Товарный кредит с отсрочкой платежа

Содержание

Кредиторская задолженность

Товарный кредит с отсрочкой платежа

Если вы нашли эту статью, значит Вам так же будет интересна статья Дебиторская задолженность

Для удобства изучения материала разбиваем статью на темы:

Кредиторская задолженность представляет собой вид обязательств, характеризующих сумму долгов, причитающихся к уплате в пользу других лиц.

Наиболее распространенный вид кредиторской задолженности — задолженность перед поставщиками и подрядчиками за поставленные материально-производственные запасы, оказанные услуги и не оплаченные в срок работы.

Кредиторская задолженность может быть прекращена исполнением обязательства (в том числе зачетом), а также списана как невостребованная.

В составе кредиторской задолженности выделяется задолженность организации:

— перед поставщиками и подрядчиками (остатки по состоянию на отчетную дату по кредиту счетов 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» и 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами»);
— перед персоналом организации (остаток по кредиту счета 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда»);
— перед бюджетом (остаток по кредиту счета 68 «Расчеты по налогам и сборам»);
— перед государственными внебюджетными фондами (кредитовый остаток по счету 69 «Расчеты по социальному страхованию и обеспечению»);
— по полученным займам и кредитам (остатки по кредиту счетов 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» и 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам»);
— перед прочими кредиторами (кредитовые остатки по счетам: 71 «Расчеты с подотчетными лицами», 73 «Расчеты с персоналом по прочим операциям» и другие).

Кредиторская задолженность отражает стоимостную оценку финансовых обязательств предприятия перед различными субъектами экономических отношений. Кредиторская задолженность входит в состав его краткосрочных пассивов и должна быть погашена в срок, не превышающий 12 месяцев после отчетной даты (в противном случае задолженность учитывается по статье «Прочие долгосрочные пассивы»). В составе кредиторской задолженности выделяются обязательства:

— перед поставщиками и заказчиками за поставленные материальные ценности, выполненные работы и оказанные услуги;
— по векселям, выданным поставщикам, заказчикам и прочим кредиторам в обеспечение поставок их продукции;
— перед работниками по оплате труда (начисленная, но не выплаченная заработная плата);

— перед социальными фондами по выплатам на государственное социальное страхование, в пенсионный фонд, в фонды медицинского страхования и занятости;
— перед бюджетом по всем видам платежей;
— перед сторонними организациями и физическими лицами по авансам, полученным в соответствии с договорами и контрактами.

Многообразие субъектов взаимоотношений предприятия по расчетам по кредиторской задолженности, с учетом различного механизма их правового регулирования и организационных схем осуществления, свидетельствует о сложности проблемы эффективного управления ею. Действительно, текущее финансовое благополучие предприятия в значительной мере зависит от того, насколько своевременно оно отвечает по своим финансовым обязательствам.

Важность анализа и управления кредиторской задолженностью обусловлена еще и тем, что, составляя значительную долю текущих пассивов предприятия, ее изменения заметно сказываются на динамике показателей его платежеспособности и ликвидности.

Анализ кредиторской задолженности предприятия проводится на основе использования его финансовой отчетности: бухгалтерского баланса и формы № 5. Для того чтобы соотнести динамику величины кредиторской задолженности с изменениями масштабов деятельности предприятия, при расчете ряда коэффициентов оборачиваемости кредиторской задолженности используются показатели финансовых результатов (форма № 2).

Для анализа состояния кредиторской задолженности используются коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности, относящиеся к группе показателей деловой активности. Эти коэффициенты рассчитываются по формулам затраты на производство реализованной продукции:

• Средняя кредиторская задолженность oкред. (в оборотах)(3.10)
• 360 х Средняя кредиторская задолженность ЧФСД. (в ДНЯХ) (3.11)
• Затраты на производство реализованной продукции.

Эти показатели являются базовыми при исследовании кредиторской задолженности. Широкое их практическое использование обусловлено еще и тем, что их можно рассчитать на основе даже очень агрегированной финансовой информации. Например, они могут быть найдены по данным периодически публикуемых в открытой печати отчетов о результатах деятельности акционерных обществ.

При наличии более детальной информации, например, стандартных форм бухгалтерской отчетности, может быть рассчитан ряд коэффициентов, дающих более точное представление о закономерностях динамики кредиторской задолженности.

Для эффективного управления предприятием очень важно знать состояние финансовых взаимоотношений с поставщиками и подрядчиками, поскольку именно ими поставляются все необходимые для нормального функционирования материальные ценности, выполняются требующиеся работы и оказываются соответствующие услуги. Объемы задолженности по поставкам этой продукции (работ, услуг) отражены по статьям баланса «Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам» и «Векселя к оплате» (сумма векселей к оплате учитывается при расчетах в том случае, когда векселями обеспечиваются главным образом поставки продукции, оплата работ, услуг). Соответственно было бы правильно соотнести эту задолженность не со всеми затратами, а лишь с материальными затратами (форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», раздел 6 «Затраты, произведенные организацией»).

Таким образом, могут быть предложены следующие формулы для расчета коэффициентов оборачиваемости кредиторской задолженности по оплате продукции (работ, услуг):

• Средняя сумма задолженности + поставщикам и подрядчикам (в оборотах) 360 (3.12)
• Средняя сумма задолженности по векселям (в днях) (3.13) кред (в оборотах)

Следует отметить, что набор аналогичных формул может быть расширен. В качестве общего правила при этом можно дать следующую рекомендацию. Для того чтобы коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности имел смысл и был бы полезен при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий, необходимо по мере возможности объем финансовых обязательств по исследуемой компоненте кредиторской задолженности соотносить с объемом затрат, соответствующих ей по своему составу.

При анализе финансового состояния предприятия большое значение имеет сравнение показателей кредиторской и дебиторской задолженности. При этом важно сравнивать не только их объемы в абсолютном выражении, что осуществляется при определении коэффициентов ликвидности, но и продолжительность периодов оборачиваемости. Если период оборачиваемости дебиторской задолженности заметно превышает аналогичный показатель по кредиторской задолженности, то это чревато возникновением затруднений в осуществлении текущих платежей.

Качество кредиторской задолженности характеризуется показателями, отражающими своевременность осуществления расчетов по обязательствам. Представление об этом дает, например, показатель доли просроченной кредиторской задолженности в общем ее объеме. Данные для расчета таких показателей приводятся в разделе 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность» Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5), причем в этом разделе приводятся данные о движении соответствующих показателей кредиторской задолженности.

Как известно, деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. В свою очередь само предприятие также выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько сроки предоставленного предприятию кредита соответствуют общим условиям его производственной и финансовой деятельности (например, сроку погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Для того чтобы эффективно управлять долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

Для того чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали целям обеспечения финансовой устойчивости (безопасности) компании и увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, менеджменту компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

Первый основополагающий вопрос, который в связи с этим встает перед руководством фирмы это: вести бизнес за счет собственных или привлеченных средств? Второй «дилеммой» является количественное соотношение собственного и заемного капитала. Ответы на данные вопросы зависят от множества факторов как внешнего (отраслевые особенности, макроэкономические показатели, состояние конкурентной среды и т. д.), так и внутреннего (корпоративного) порядка (возможности учредителей, кредитоспособность, оборачиваемость активов, уровень рентабельности, дефицит денежных средств, краткосрочные цели и задачи, долгосрочные планы компании и многое другое).

Принято считать, что предприятие, которое пользуется в процессе своей хозяйственной деятельности только собственным капиталом, обладает максимальной устойчивостью. Однако такое допущение в корне не верно. С точки зрения конкурентной борьбы на рынке не имеет значения, какими капиталами оперирует бизнес: своими или заемными. Единственная разница может заключаться в различиях стоимости этих двух категорий капитала. Кредиторы (будь-то банки или поставщики товаров и услуг) готовы кредитовать чей-то бизнес только в обмен на определенный (иногда довольно высокий) доход (процент). При этом даже собственный капитал не является «бесплатным», так как вложения производятся в надежде получить прибыль, выше той, которую платят банки по депозитным счетам. С точки зрения стратегического развития компании отправной точкой должны быть: размер и динамика прибыльности бизнеса, которые напрямую зависят от размера занимаемой на рынке доли, ценовой политики и размера издержек производства (обращения). Вопрос же источников финансирования бизнеса является, по отношению к целям достижения конкурентоспособности предприятия, вторичным.

Вывод. Менеджеры в ходе разработки стратегии кредитования собственного бизнеса должны исходить из решения следующих первоочередных задач — максимизации прибыли компании, минимизации издержек, достижения динамичного развития компании (расширенное воспроизводство), утверждения конкурентоспособности — которые, в конечном итоге и определяют финансовую устойчивость компании. Финансирование данных задач должно быть достигнуто в полном объеме. Для этого, после использования всех собственных источников финансирования (собственный капитал и прибыль — наиболее дешевые ресурсы), должны быть в заданном объеме привлечены заемные средства кредиторов. При этом наиболее весомым ограничивающим фактором в процессе планирования использования заемного капитала необходимо считать его стоимость, которая должна позволять сохранить рентабельность бизнеса на достаточном уровне.

Следующим этапом в ходе разработки политики использования кредитных ресурсов является определение наиболее приемлемых тактических подходов. Существует несколько потенциальных возможностей привлечения заемных средств:

1) средства инвесторов (расширение уставного фонда, совместный бизнес);
2) банковский или финансовый кредит (в том числе выпуск облигаций);
3) товарный кредит (отсрочка оплаты поставщикам);
4) использование собственного «экономического превосходства».

Средства инвесторов. Так как, процесс привлечения дополнительных финансовых ресурсов для целей собственного бизнеса рассматривается нами с точки зрения максимизации безопасности данного процесса, то следует остановиться на двух наиболее важных, в данном аспекте, характеристиках этого способа займа. Первая — относительная дешевизна: как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом в случае отсутствия прибыли на предприятии, вложенный в дело капитал может быть «бесплатным». Вторая особенность — возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе (право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе ваш, изначально собственный капитал, может превратиться в капитал, переданный в займы новому инвестору. Отсюда следует вывод о явной ограниченности размеров привлекаемых средств корпоративных инвесторов: в общем случае их не должно быть больше ваших первоначальных инвестиций: даже если акции (паи) «распылены» между несколькими держателями, то все равно остается риск (особенно если речь идет об успешном предприятии) сосредоточения корпоративных прав под единым контролем.

Финансовый (денежный) кредит, как правило, предоставляется банками. Это один из наиболее дорогостоящих видов кредитных ресурсов. Ограничивающие факторы: высокий процент, необходимость надежного обеспечения, «создание» солидных балансовых показателей. Не смотря на «дороговизну» и «проблематичность» привлечения, возможности банковского кредита (в отличие от инвестиционного) должны быть, использованы компанией на все 100%. Если проект, реализуемый компанией действительно «рассчитан» на конкурентоспособный уровень рентабельности, то прибыль, полученная от использования финансового кредита, всегда будет превышать необходимый к уплате процент. Банки хотя и дают предпочтение такому виду обеспечения предоставленных кредитов, как залог, но могут довольствоваться и гарантией третьего лица (если имеются платежеспособные учредители или другие заинтересованные лица). Балансовые показатели также обладают некоторой «гибкостью», как в процессе их формирования, так и в ходе их восприятия принимающей стороной. Наличие презентабельных отчетных показателей, хотя и выступает обязательным условием для банковского служащего, но может, в какой-то степени, игнорироваться в виду наличия реальных гарантий и обеспечения предоставляемого кредита. Одним существенным недостатком финансовых заемных средств, особенно в сравнении с инвестиционными, является наличие строго определенных сроков их возврата.

Товарный кредит. Основной положительной отличительной чертой данной разновидности получения заемных средств является наиболее простой (не заформализированный) способ привлечения. Товарный кредит, как правило, не требует (в отличие от финансового) привлечения залога и не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций). В отечественных условиях товарный кредит между юридическими лицами чаще всего представляет собой поставку товаров (работ, услуг) по договору купли-продажи с отсрочкой платежа. При этом, на первый взгляд, может показаться, что данный «кредит» предоставляется бесплатно, так как договор не предусматривает необходимости начисления и уплаты процентного (или какого-либо иного) дохода в пользу поставщика. Однако следует заметить, что поставщики (и украинские в том числе) прекрасно понимают (иногда только на эмпирическом уровне) принципы изменения стоимости денег во времени, а также способны достаточно точно оценивать размеры «упущенной выгоды» от торможения оборачиваемости активов, замороженных в дебиторской задолженности предприятия. Поэтому компенсация таких потерь закладывается в цену товаров, которая может колебаться в зависимости от сроков предоставленной отсрочки.

Там, где контроль за недополученной прибылью значительно ослаблен (госпредприятия, крупные акционерные и промышленные компании) потери, связанные с товарным кредитованием зачастую компенсируются за счет «неформальных» платежей руководству или служащим компании.

Законодательство, помимо беспроцентных товарно-кредитных отношений между предприятиями, содержит возможность предоставления/получения товарного кредита и под процент (см. ЗУ «О налогообложении прибыли предприятий»). Следует отметить, что товарный кредит наибольшее распространение получил в связи с реализацией промышленных товаров населению. Корпоративный же менталитет украинских предпринимателей, в основном, пока не готов «смириться» с необходимостью платить проценты за «висящую» кредиторскую задолженность, поэтому гораздо проще продать товар по «завышенной» цене, чем вести речь о каких-то процентах, которые являются более «справедливой» формой компенсации, так как зависят от сроков оплаты.

Экономическое превосходство. Очень часто строится и на отношениях товарного кредита и на других разновидностях кредитования. Суть использования преимуществ, связанных с собственным экономическим превосходством, заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику (кредитору) собственные «правила» игры на рынке и характер договорных отношений (или, как это зачастую происходит — нарушать эти самые договорные отношения без «особых» последствий для собственного «превосходящего» бизнеса).

Экономическое превосходство заемщика пред кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:

• монопольное положение покупателя на рынке (монопсония);
• различия в экономических потенциалах совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;
• маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию (торговую марку) в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов не в «состоянии» диктовать свои условия или требовать выполнения «всех» обязательств, так как может оказаться без «нужного» заказчика);
• покупатель «обнаружил» организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора («пробелы» в учете и контроле, юридическая «несостоятельность» и т. д.).

Как показывает практическая деятельность, ни одно предприятие не может обойтись без, хотя бы незначительной, кредиторской задолженности, которая всегда существует в связи с особенностями бюджетных, арендных и прочих периодических платежей: оплаты труда, поставки ТМЦ без предварительной оплаты и т. д. Данный вид кредиторской задолженности нужно рассматривать, как «неизбежный». Она хотя и позволяет временно использовать «чужие» средства в собственном коммерческом обороте, но не имеет принципиального значения, если такие платежи будут осуществлены в установленные сроки.

Вывод. Менеджеры компаний в своем стремлении максимально использовать возможности всех доступных кредитных средств, в том числе и в виде задержек по зарплате, нарушения сроков плановых платежей поставщикам и т. д., должны оценивать «возможности» каждого отдельного вида платежей индивидуально, так как последствия таких «отсрочек» могут иметь различные последствия, не только в зависимости от вида платежа, но и в зависимости от конкретного «невольного» кредитора.

Как мы уже сказали выше, для того чтобы оптимизировать кредиторскую задолженность необходимо определить ее «плановые» характеристики. Наиболее часто используемый коэффициент, связанный с оценкой кредиторской задолженности предприятия — это коэффициент ликвидности, который рассчитывается как отношение величины оборотного капитала к краткосрочным долговым обязательствам.

Менеджеры и финансисты также часто используют, так называемый коэффициент «кислотного теста», который представляет собой отношение разницы между текущими активами и стоимостью товарно-материальных активов к текущим обязательствам. И первый и второй показатели должны характеризовать способность предприятия покрывать свои обязательства перед кредиторами. Эти коэффициенты обладают двумя существенными недостатками:

1. они оперируют такими понятиями как «краткосрочные» или «текущие» обязательства, срок которых может колебаться от одного дня до одного года. Поэтому не учитывается более детально соотношение сроков платежей в составе как кредиторской, так и дебиторской задолженностей;
2. расчет производится, как правило, на дату баланса, или какой либо иной фиксированный момент, что не может в полной мере говорить о действительном состоянии ликвидности компании. Это связано с влиянием множества различных (в том числе и случайных) обстоятельств в какой-то определенный момент (например, на дату баланса предприятие получило «грант» или «дотацию», что не ведет к увеличению кредиторской задолженности, а на следующий день возвратило их).

Устранить подобные «недочеты» в системе анализа состояния предприятия позволяют:

В первом случае — например, проведение расчетов с использованием более дискретных значений (распределение задолженностей по месячным периодам или (если необходимо) недельным периодам).

Во втором случае — определять среднемесячное или среднегодовое значение коэффициента ликвидности и других аналогичных показателей.

Одним из наиболее оптимальных рамочных показателей здорового состояния компании можно назвать ситуацию, когда кредиторская задолженность не превышает дебиторскую. При этом, как мы уже отмечали, данное «непревышение» должно быть достигнуто в отношении как можно более дискретного ряда значений (сроков): годовая кредиторская задолженность должна быть не больше годовой дебиторской, месячная и 5-ти дневная кредиторская не более месячной и 5-ти дневной дебиторской соответственно и т. д.

При достижении данного «временного баланса» дебиторской и кредиторской задолженности, необходимо также достичь и «баланса их стоимости»: то есть в данной ситуации процентные и прочие расходы, связанные с обслуживанием кредиторской задолженности (как минимум) не должны превышать доходы, вызванные выгодами, которые связаны с самим фактом отсрочки собственной дебиторской задолженности (при этом «нормальный» размер наценки в расчет не принимается).

Для того чтобы определить степень зависимости компании от кредиторской задолженности необходимо рассчитать несколько следующих показателей.

Коэффициент зависимости предприятия от кредиторской задолженности. Рассчитывается как отношение суммы заемных средств к общей сумме активов предприятия. Этот коэффициент дает представление о том, на сколько активы предприятия сформированы за счет кредиторов.

Коэффициент самофинансирования предприятия. Рассчитывается, как отношение собственного капитала (части уставного фонда) к привлеченному. Данный показатель позволяет отслеживать не только процент собственного капитала, но и возможности управления всей компанией.

Баланс задолженностей. Определяется как отношение суммы кредиторской задолженности к сумме дебиторской задолженности. Данный баланс следует составлять с учетом сроков двух этих видов задолженностей. При этом желательный уровень соотношения во многом зависит от той стратегии, которая принята на предприятии (агрессивная, консервативная или умеренная).

Описанные выше экономические показатели дают, в основном, количественную оценку кредиторской задолженности. Для более полного анализа состоя кредиторской задолженности, следует дать и качественную характеристику данных пассивов.

Коэффициент времени. Определяется как отношение средневзвешенного показателя срока погашения кредиторской задолженности к средневзвешенному показателю срока оплаты по дебиторской задолженности. При этом средний срок погашения кредиторской задолженности необходимо удерживать на уровне не ниже, чем те усредненные сроки, которые должны соблюдать дебиторы предприятия.

Коэффициент рентабельности кредиторской задолженности. Определяется как отношение суммы прибыли к сумме кредиторской задолженности, которые отражены в балансе. Данный показатель характеризует эффективность привлеченных средств и его особенно целесообразно анализировать по периодам. При этом должна быть определена зависимость динамики изменений этого коэффициента от тех основных факторов, которые повлияли на его рост или снижение (изменения сроков возврата, структуры кредиторов, средних размеров и стоимости кредиторской задолженности и т. д.).

При ведении хозяйственной деятельности практически любая компания не может обойтись без хотя бы незначительной кредиторской задолженности. Если своевременно рассчитаться с контрагентами, то никаких проблем не возникает. Но как списать «кредиторку» в ситуации, когда вернуть долг в силу тех или иных причин не представляется возможным?

Кредиторскую задолженность можно определить как задолженность одной организации другим организациям, индивидуальным предпринимателям или физическим лицам образовавшуюся при расчетах за приобретаемые материально-производственные запасы, работы и услуги, при расчетах с бюджетом, а также при расчетах по оплате труда. Такая задолженность должна числиться в учете организации либо до даты ее погашения организацией или взыскания контрагентом, либо до даты ее списания с учета.

Нередко в процессе деятельности возникает ситуация, когда организация по тем или иным причинам не погашает кредиторскую задолженность. Предположим, что и кредитор не предпринимает никаких действий для того, чтобы указанную задолженность взыскать. Когда же организация должна будет ее списать?

Сделать это следует по прошествии срока исковой давности. Как правило, его продолжительность составляет три года (ст. 196 ГК). Отсчет указанного срока следует начинать с того момента, когда кредитор узнал или должен был узнать о нарушении своего права (п. 1 ст. 200 ГК).

Если дата исполнения обязательства прямо прописана в договоре, то срок исковой давности отсчитывают со дня, следующего за датой исполнения обязательства, которая также указана в договоре (п. 2 ст. 200 ГК). В том случае, когда дата исполнения обязательства договором не установлена, срок исковой давности начинает исчисляться по истечении семи дней с момента предъявления кредитором требования об исполнении организацией своих обязательств (п. 2 ст. 314 ГК).

Если же кредитор подобных требований не выдвигает и никаких действий для взыскания задолженности не предпринимает, срок исковой давности отсчитывают по прошествии разумного срока исполнения обязательства. Его организация может установить самостоятельно, руководствуясь здравым смыслом и сроками исполнения обязательств по аналогичным договорам.

Срок исковой давности может прерываться предъявлением иска кредитора или совершением организацией каких-либо действий, свидетельствующих о признании долга (ст. 203 ГК). После перерыва считать срок придется заново.

Списать задолженность раньше истечения срока исковой давности можно только в случае ликвидации кредитора, что должно быть подтверждено соответствующей выпиской из ЕГРЮЛ. Проводится списание в том отчетном периоде, когда была получена выписка.

В бухгалтерском учете

В соответствии с пунктом 78 Положения по ведению бухгалтерского учета суммы кредиторской задолженности, по которым срок исковой давности истек, списываются с баланса на основании данных проведенной инвентаризации, письменного обоснования и приказа или распоряжения руководителя организации.

Инвентаризацию имущества и обязательств организации проводят для обеспечения достоверности данных бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности. Расчеты с поставщиками, дебиторами и кредиторами должны подвергаться этой процедуре ежегодно. По результатам проведения инвентаризации инвентаризационная комиссия определяет суммы кредиторской задолженности, по которым сроки исковой давности истекли.

Такие суммы представляют собой внереализационный доход и подлежат включению в доход организации в той сумме, в которой эта задолженность была отражена в бухгалтерском учете (пункты 8 и 10.4 Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99), утвержденного приказом Минфина России № 32н).

Суммы кредиторской задолженности признаются в бухгалтерском учете в том отчетном периоде, в котором истек срок исковой давности (п. 16 ПБУ 9/99). Указанные суммы отражаются по кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы» в корреспонденции с теми счетами, на которых числится кредиторская задолженность.

В том случае, когда списанию подлежит задолженность за полученные товары, оказанные услуги или выполненные работы, возникает вопрос: как поступить с суммой НДС, предъявленной поставщиком? Сумма налога числится по дебету счета 19 «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям». Этот налог следует включать в состав прочих внереализационных расходов и отражать по кредиту счета 19 в корреспонденции со счетом 91.

Кредиторская задолженность также может образоваться, если организацией был получен аванс, а поставка товаров под него не производилась. Списание такой задолженности осуществляется в сумме, в которой она отражена в учете на дату списания, то есть за минусом НДС, начисленного с полученного аванса (п. 10.4 ПБУ 9/99). НДС, исчисленный и уплаченный с аванса, вычету не подлежит, поскольку вычет возможен только в случае реализации товаров либо возврата аванса (п. 5 ст. 171 и п. 6 ст. 172 НК).

В целях налогообложения прибыли суммы кредиторской задолженности, списанные в связи с истечением срока исковой давности, признаются внереализационными доходами согласно пункту 18 статьи 250 Налогового кодекса. Напоминает о таком порядке учета «кредиторки» и Минфин в письме № 03-03-06/2/89. В Кодексе, однако, предусмотрено одно исключение. Оно касается случаев, оговоренных в подпункте 21 пункта 1 статьи 251 Кодекса, который суммы кредиторской задолженности налогоплательщика по уплате налогов и сборов, пеней и штрафов перед бюджетами разных уровней относит к доходам, которые при определении налоговой базы по налогу на прибыль не учитываются. Сюда же следует отнести и задолженности по уплате взносов, пеней и штрафов перед бюджетами государственных внебюджетных фондов. Согласно статье 59 Налогового кодекса недоимка по налогам и сборам, которая не может быть взыскана в силу причин экономического, социального или юридического характера, признается безнадежной и списывается в порядке, установленном:

• по федеральным налогам и сборам — Правительством РФ (постановление правительства № 100);
• по региональным и местным налогам и сборам — соответственно;
Исполнительными органами субъектов Российской Федерации и местного самоуправления.

При этом суммы налогов, относящиеся к поставленным товарно-материальным ценностям, признаются расходами, если кредиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности по такой поставке списана в этом отчетном периоде (подп. 14 п. 1 ст. 265 НК). Поэтому налогом на прибыль будет облагаться в данном случае только стоимость полученных материальных ценностей.

Отразить в составе доходов кредиторскую задолженность с истекшим сроком исковой давности налогоплательщик обязан своевременно. Это следует из обязанности вести в установленном порядке учет доходов, расходов и объектов налогообложения, установленной подп. 3 п. 1 ст. 23 Налогового кодекса. Налоговая база должна исчисляться налогоплательщиками по итогам каждого отчетного или налогового периода на основе данных налогового учета. Ведение его осуществляется в целях формирования полной и достоверной информации о порядке учета для целей налогообложения хозяйственных операций, осуществленных налогоплательщиком в течение отчетного или налогового периода (ст. 313 НК).

Поскольку согласно пункту 1 статьи 271 Налогового кодекса доходы признаются в том отчетном или налоговом периоде, в котором они имели место, кредиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности должна быть признана доходом в том отчетном периоде, в котором этот срок истек. В случае несвоевременного включения кредиторской задолженности с истекшим сроком давности в доходы к организации могут быть применены санкции на основании пункта 1 статьи 122 Кодекса в виде штрафа в размере 20 процентов от неуплаченных сумм налога.

В теории коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Окз) вычисляется как отношение выручки от реализации к средней за период величине кредиторской задолженности: Окз = С / (КЗнп + КЗкп) / 2

Где КЗнп, КЗкп – кредиторская задолженность на начало и конец периода.

Период оборота кредиторской задолженности (Поз) рассчитывается по формуле: Поз = Тпер / Окз

Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т. д.).

Стоит иметь в виду что, высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность, если это задолженность поставщикам и подрядчикам, дает предприятию возможность пользоваться «бесплатными» деньгами на время ее существования.

Поскольку в составе кредиторской задолженности кроме обязательств перед поставщиками и заказчиками (за поставленные материальные ценности, выполненные работы и оказанные услуги) представлены обязательства по авансам полученным, перед работниками по оплате труда, перед социальными фондами, перед бюджетом по всем видам платежей, то возможны некие искажения интересующей нас больше всего оборачиваемости счетов к уплате поставщикам.

На западе также пользуются немного модифицированной формулой: отношение величины кредиторской задолженности к выручке, умноженное на 365 дней. Величина кредиторской задолженности берется на конец периода, так как обычно оценивается в динамике: Окз = Кредиторская задолженность / Выручка нетто * 365

Анализ кредиторской задолженности, в свою очередь, необходимо дополнить анализом дебиторской задолженности, и если оборачиваемость дебиторской выше (т. е. коэффициент меньше) оборачиваемости кредиторской, то это является положительным фактором. В общем, управление движением кредиторской задолженности – это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия последним в зависимость от поступления денежных средств от покупателей.

Как отразить списание кредиторской задолженности, образовавшейся в 2004, 2005, 2006 годах, если своевременно не были приняты меры по взысканию задолженности, акты сверок с контрагентами не составлялись и частичная уплата организацией (должником) не производилась?

Рассмотрев вопрос, мы пришли к следующему выводу:

Сумма кредиторской задолженности должна быть отнесена в состав внереализационных доходов с учетом НДС. При этом сумма НДС по неоплаченным материальным ценностям (работам, услугам), ранее не принятая к вычету, включается в состав внереализационных расходов. Если на момент списания кредиторской задолженности суммы НДС, относящиеся к этой задолженности, ранее были предъявлены к вычету, то НДС в этом случае не восстанавливается и не учитывается в составе расходов для исчисления налога на прибыль.

Как разъяснено в письме Минфина России N 07-05-06/18, при списании кредиторской задолженности следует руководствоваться положениями ГК РФ. Случаи прекращения обязательств изложены в главе 26 ГК РФ.

Так, обязательства могут прекращаться, например, истечением установленного срока исковой давности (ст. 196 ГК РФ).

Согласно ст. 196 ГК РФ общий срок исковой давности устанавливается в три года. При этом для отдельных видов требований законом могут устанавливаться специальные сроки исковой давности, сокращенные или более длительные по сравнению с общим (ст. 197 ГК РФ). В соответствии со ст. 198 ГК РФ срок исковой давности и порядок его исчисления не могут быть изменены соглашением сторон. В соответствии со ст. 200 ГК РФ по общему правилу течение срока исковой давности начинается со дня, когда лицо узнало или должно было узнать о нарушении своего права. Таким образом, течение срока исковой давности будет начинаться не с момента возникновения задолженности, а только с момента, когда задолженность перейдет в разряд просроченной, который можно установить исходя из условий договора.

При этом задолженность с истекшим сроком исковой давности выявляется по каждому договору, так как в договорах устанавливается разный срок исполнения. В случае отсутствия в договоре условий по срокам оплаты такой момент начинается со дня предъявления претензий должником. Через семь дней после предъявления начинается течение срока исковой давности (ст. 314 ГК РФ).

Одним из условий для правомерного списания с учета кредиторской задолженности является проведение инвентаризации расчетов с дебиторами и кредиторами. Напомним, что обязанность проведения инвентаризации расчетов с дебиторами и кредиторами установлена ст. 12 Федерального закона N 129-ФЗ «О бухгалтерском учете». При этом проведение инвентаризации обязательно перед составлением годовой бухгалтерской отчетности, в ходе которой и осуществляется, в том числе инвентаризация расчетов с дебиторами и кредиторами. В то же время инвентаризацию расчетов можно проводить и ежеквартально с целью недопущения пропусков сроков исковой давности.

Порядок проведения инвентаризации расчетов установлен Методическими указаниями по инвентаризации имущества и финансовых обязательств, утвержденными приказом Минфина России N 49. По ее завершении оформляется акт по форме ИНВ-17 (утверждена постановлением Госкомстата РФ N 88) по всем расчетам, в котором указываются выявленные расхождения и суммы просроченных задолженностей. Данный акт заполняется на основании специальной справки-приложения, правильное составление которой дает все необходимые сведения, как о задолженности, так и о самом дебиторе. На основании этих документов руководитель организации принимает решение о списании задолженности — издает приказ.

В соответствии с п. 10.4 ПБУ 9/99 «Доходы организации» кредиторская задолженность, по которой срок исковой давности истек, включается в состав прочих доходов в сумме, в которой эта задолженность была отражена в бухгалтерском учете организации.

Списание кредиторской задолженности на финансовые результаты отражается проводкой:

Дебет 60 (62, 76) Кредит 91, субсчет «Прочие доходы»
— списана кредиторская задолженность.

Списание задолженности производится единовременно.

Налог на добавленную стоимость

При списании кредиторской задолженности, относящейся к поставленным материально-производственным запасам, работам, услугам, суммы НДС, предъявленного продавцами этих запасов (работ, услуг) и ранее принятые к вычету, не восстанавливаются (п. 3 ст. 170 НК РФ).

При этом при списании налогоплательщиком по истечении срока исковой давности сумм невостребованной кредиторской задолженности, образовавшейся по суммам авансовых платежей, полученных в счет предстоящих поставок товаров (работ, услуг) и не возвращенных покупателю, по мнению Минфина России, отсутствуют основания для принятия к вычету сумм НДС, исчисленных и уплаченных им в бюджет с сумм авансовых платежей. Кроме того, суммы НДС по полученным авансам, списанным в связи с истечением срока исковой давности, в составе внереализационных расходов не учитывается (письмо Минфина РФ N 03-03-06/1/58).

Налог на прибыль

В соответствии с п. 18 ст. 250 НК РФ внереализационным доходом налогоплательщика признается доход в виде суммы кредиторской задолженности (обязательства перед кредиторами), списанной в связи с истечением срока исковой давности или по другим основаниям, за исключением кредиторской задолженности налогоплательщика по уплате налогов и сборов, пеней и штрафов.

Таким образом, если по числящейся на балансе организации кредиторской задолженности кредиторы не потребовали возврата долга до истечения срока исковой давности, организация-должник обязана списать такую задолженность во внереализационные доходы для целей налогообложения прибыли. При этом учитывается вся сумма задолженности (включая НДС). Списание кредиторской задолженности как в бухгалтерском учете, так в налоговом учете производится единовременно.

Кредиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности, учитывается в составе внереализационных доходов на основании данных инвентаризации, письменного обоснования и приказа (распоряжения) руководителя организации.

Дата признания внереализационных доходов для целей налогообложения прибыли установлена в п. 4 ст. 271 НК РФ. По мнению налогового ведомства, доход в виде кредиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, учитывается в составе внереализационных доходов в последний день того отчетного периода, в котором истекает срок исковой давности (письмо УФНС России по г. Москве N 16-15/100975).

Таким образом, если по числящейся на балансе организации кредиторской задолженности кредиторы не потребовали возврата долга в период до истечения срока исковой давности, организация-должник должна включить такую задолженность во внереализационные доходы для целей налогообложения прибыли (письмо УФНС России по г. Москве N 20-12/121646).

Подпунктом 14 пункта 1 ст. 265 НК РФ предусмотрено, что расходы в виде сумм налогов, относящихся к поставленным материально-производственным запасам, работам, услугам, если кредиторская задолженность (обязательства перед кредиторами) по такой поставке списана в отчетном периоде в соответствии с п. 18 ст. 250 НК РФ, относятся к внереализационным расходам.

В то же время, если на момент списания кредиторской задолженности суммы НДС, относящиеся к данной задолженности, ранее были предъявлены к вычету, то в этом случае НДС не восстанавливается и не учитывается в составе расходов для исчисления налога на прибыль.

Следует иметь в виду, что в случае, если кредиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности не будет списана и, соответственно, не включена во внереализационные доходы организации в соответствующем отчетном (налоговом) периоде, при проверке налоговые органы установят неполную уплату налога на прибыль. В подобных ситуациях арбитражные суды, как правило, поддерживают налоговые органы. Например, правомерность требований налоговых органов по включению кредиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности в состав внереализационных доходов подтверждается постановлением ФАС Московского округа N КА-А40/5501-05.

В соответствии с п. 1 ст. 54 НК РФ при обнаружении ошибок (искажений) в исчислении налоговой базы, относящихся к прошлым налоговым (отчетным) периодам, в текущем налоговом (отчетном) периоде перерасчет налоговой базы и суммы налога производится за период, в котором были совершены указанные ошибки (искажения). В этом случае налогоплательщик обязан представить в налоговый орган уточненную налоговую декларацию, доплатить налог и пени (п. 1, 4 ст. 81 НК РФ).

Таким образом, если срок исковой давности по кредиторской задолженности, то у организации возникает обязанность по представлению уточненной декларации по налогу на прибыль.

Погашение кредиторской задолженности происходит после того, как компания рассчитается с поставщиком (подрядчиком). То есть перечислит ему средства за поставленные ценности (выполненные работы, оказанные услуги) либо зачтет задолженность в счет погашения долга самого поставщика (если таковой имеется). Компания может заплатить деньги как непосредственно поставщику, так и по его просьбе любому другому лицу. При этом третье лицо — получатель средств — должно быть управомочено поставщиком на принятие указанной суммы. Подобное правомочие может следовать и из письма поставщика, направленного покупателю. С момента перечисления денежных средств на расчетный счет управомоченного третьего лица покупатель будет считаться исполнившим свое обязательство по погашению кредиторской задолженности перед поставщиком.

Если расчет с поставщиком проведен не был, то при определенных условиях фирма вправе списать долг. Это делают:

— если по задолженности истек срок исковой давности (3 года с момента ее возникновения);
— по другим основаниям, предусмотренным законодательством.

К другим основаниям можно причислить случаи прекращения обязательств, перечисленные в главе 26 Гражданского кодекса России. Так, обязательства могут прекращаться в результате:

— освобождения кредитором (поставщиком) должника (покупателя) от лежащих на нем обязанностей*(238);
— невозможности исполнения, если она вызвана обстоятельством, за которое ни одна из сторон не отвечает*(239);
— принятия акта государственного органа, если из-за его издания исполнение обязательства становится невозможным*(240);
— смерти кредитора, если исполнение неразрывно связано с его личностью*(241);
— ликвидации кредитора*(242).

Отметим, что действующие правила бухгалтерского учета не предусматривают возможность списания долга в последнем случае (то есть по другим основаниям, кроме истечения срока исковой давности)*(243).

Если руководствоваться ими формально, получается, что компании нужно дожидаться истечения срока исковой давности, например, независимо от того, существует кредитор или нет. Однако в результате нарушается принцип достоверности бухгалтерской отчетности. Ведь фактически в учете будет числиться задолженность, которая никогда не будет погашена. Следовательно, такой долг должен быть списан после ликвидации организации-кредитора (поставщика).

Списание просроченной кредиторской задолженности является не правом, а обязанностью компании. Если долг останется числиться в учете, это приведет к искажению данных бухгалтерской отчетности. Кроме того, налоговые органы могут счесть это сокрытием внереализационных доходов компании с соответствующим занижением налогооблагаемой прибыли.

Списание задолженности проводится по результатам инвентаризации на основании приказа руководителя компании. Причем эта операция должна быть документально обоснована. При списании долга его сумму включают в состав прочих доходов компании (счет 91 «Прочие доходы и расходы» субсчет 1 «Прочие доходы»).

В учете компании числится задолженность перед поставщиком в сумме 890 000 руб. (в том числе НДС). В отчетном периоде срок исковой давности по задолженности истек. По приказу руководителя задолженность была списана. Эту операцию отражают записью: Дебет 60 Кредит 91-1

— 890 000 руб. — списана сумма кредиторской задолженности перед поставщиком.

Инвентаризация просроченной кредиторской задолженности

1. Инвентаризация просроченной кредиторской задолженности проводится муниципальными учреждениями, в том числе главными распорядителями средств местного бюджета, ежеквартально.

В этих целях муниципальные учреждения проводят инвентаризацию просроченной кредиторской задолженности, результаты которой представляются главному распорядителю средств местного бюджета (далее — главный распорядитель) до 15 числа месяца, следующего за отчетным кварталом, по форме согласно приложению № 1 к настоящему Положению. Аналогичную работу муниципальные учреждения проводят и по средствам от приносящей доход деятельности, результаты которой представляются главному распорядителю до 20 числа месяца, следующего за отчетным кварталом, по форме согласно приложению 1 к настоящему Положению.

2. В объем задолженности включается основная сумма просроченной кредиторской задолженности (далее — задолженность) по муниципальному контракту (договору), а также штрафные санкции, предъявленные муниципальному учреждению за несвоевременную оплату поставленных товаров (выполненных работ, оказанных услуг) в соответствии с условиями муниципальных контрактов (договоров).

3. Сведения, отраженные в прилагаемой форме к настоящему Положению, должны быть подтверждены документально. Для этого муниципальные учреждения формируют по каждому муниципальному контракту (договору), по которому имеется задолженность, пакет документов в одном экземпляре, включающий:

А) сопроводительное письмо, включающее в себя обоснование причин возникновения задолженности и информацию о принятых мерах в отношении задолженности, о предложениях по ее снижению или ликвидации;
Б) копии заключенных договоров (муниципальных контрактов) на поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг);
В) копии актов сверки задолженности в рамках заключенных договоров (муниципальных контрактов) по форме согласно приложению 2 к настоящему Положению;
Г) в случае возникновения задолженности по оплате труда, начислениям на оплату труда — информацию с указанием объемов требуемых расходов, бюджетных ассигнований и лимитов бюджетных обязательств с обоснованием причин возникновения задолженности.

При необходимости главный распорядитель имеет право запросить копии иных документов, оформляемых в процессе финансово-хозяйственной деятельности, обосновывающих возникновение соответствующей просроченной кредиторской задолженности, заверенные муниципальным учреждением.

Проверка просроченной кредиторской задолженности 1. Главные распорядители осуществляют проверку представленных подведомственными муниципальными учреждениями документов на предмет обоснованности возникновения задолженности и достоверности отражения ее в отчетности.

2. Главный распорядитель до 25 числа месяца, следующего за отчетным кварталом, в случае необходимости доработки возвращает муниципальным учреждениям пакет документов с указанием причин возврата в следующих случаях:

При несоответствии общей суммы задолженности по всем представленным документам сумме задолженности, отраженной в бухгалтерской отчетности муниципального учреждения на отчетную дату;
При представлении пакета документов не в полном объеме.

3. Муниципальные учреждения после устранения замечаний повторно представляют пакет документов главному распорядителю до 27 числа месяца, следующего за отчетным кварталом.

4. По результатам проверки задолженность признается санкционированной либо несанкционированной, либо требующей уточнения, о чем на представленном пакете документов главным распорядителем делается отметка с указанием даты проверки ее результатов.

5. По итогам проведения проверки задолженности главный распорядитель до 30 числа месяца, следующего за отчетным кварталом, для каждого подведомственного муниципального учреждения готовит предложения в письменном виде о мерах, направленных на снижение или ликвидацию задолженности.

Учет просроченной кредиторской задолженности 1. Информация, содержащаяся в документах, обобщается и анализируется главным распорядителем в целях:

Определения периода возникновения задолженности;
Выявления объемов санкционированной и несанкционированной задолженности;
Определения структуры и динамики задолженности муниципальных учреждений;
Проведения оценки отклонений задолженности на отчетную дату по сравнению с задолженностью на начало каждого отчетного периода;
Принятия управленческих решений.

2. Главные распорядители до 30 числа месяца, следующего за отчетным кварталом, представляют в финансовый орган муниципального образования «Ленский район» сведения о задолженности, прошедшей процедуру проверки, в разрезе подведомственных муниципальных учреждений вместе с предложениями о мерах, направленных на снижение или ликвидацию задолженности учреждениями, и планами мероприятий по ликвидации задолженности, для ее обобщения и анализа.

Общая сумма просроченной кредиторской задолженности должна соответствовать сумме просроченной кредиторской задолженности, отраженной в бухгалтерской отчетности главного распорядителя на отчетную дату.

3. Финансовый орган муниципального образования «Ленский район» производит регистрацию обязательств в Реестре просроченной кредиторской задолженности муниципальных учреждений в установленном Министерством финансов РС (Я) порядке.

4. В случае не представления сведений о задолженности в сроки установленные настоящим Положением, финансовый орган муниципального образования «Ленский район» вправе приостановить операции по лицевым счетам главного распорядителя и (или) получателя бюджетных средств.

Мероприятия по сокращению, ликвидации и реструктуризации просроченной кредиторской задолженности.

1. Санкционированная задолженность принимается к погашению за счет ассигнований, предусмотренных субъекту бюджетного планирования в местном бюджете в пределах доведенных лимитов на очередной финансовый год.

В отношении задолженности, срок погашения которой составляет более одного года, но не превышает срока исковой давности, определенного гражданским законодательством Российской Федерации, муниципальные учреждения принимают меры к заключению с кредитором Соглашения о реструктуризации задолженности (далее — Соглашение), в соответствии с примерной формой (приложение 3 к настоящему Положению) с оформлением графика погашения просроченной кредиторской задолженности. В случае принципиального отказа кредитора реструктурировать просроченную кредиторскую задолженность, отказ кредитора от подписания Соглашения, оформляется в письменном виде и прилагается к сведениям, представляемым в финансовый орган.

2. Задолженность, требующая уточнения, подлежит в установленном порядке списанию в случае истечения сроков исковой давности, определенных гражданским законодательством Российской Федерации.

3. Погашение несанкционированной задолженности производится за счет доходов соответствующего получателя бюджетных средств от приносящей доход деятельности. В случае недостатка указанных средств главными распорядителями в рамках доведенных до них лимитов бюджетных обязательств вносятся предложения и обоснования бюджетных ассигнований в финансовый орган для рассмотрения возможности ее погашения.

4. Рассмотрение предложений главных распорядителей и принятие решений по представленным предложениям осуществляется главой.

5. Финансовый орган муниципального образования «Ленский район» представляет доклад о состоянии просроченной кредиторской задолженности главе муниципального образования «Ленский район» не позднее 15 марта, 10 мая, 10 августа и 10 ноября текущего финансового года.

Ответственность за возникновение несанкционированной кредиторской задолженности и невыполнение мероприятий по сокращению и ликвидации просроченной кредиторской задолженности.

Руководители и должностные лица муниципальных учреждений и главных распорядителей несут ответственность за возникновение несанкционированной задолженности, за невыполнение мероприятий по сокращению или ликвидации просроченной кредиторской задолженности и за своевременность предоставления отчетности в соответствии с нормами действующего законодательства и положениями трудовых договоров.

Реструктуризация кредиторской задолженности подразумевает получение от кредитора различных уступок, направленных на сокращение размера задолженности.

Результатом реструктуризации долга может быть:

— продление данного срока задолженности по кредиту и возможное исчисление периода, при котором предусмотрено льготное погашение долга;
— введение нового графика погашения задолженности без изменения конечного срока;
— прощение части долга при условии досрочного погашения задолженности;
— понижение процентной ставки и неустойки;
— рефинансирование (при этом происходит замена имеющегося долга на другой или определенное количество новых);
— выкуп долга со скидкой;
— погашение долга посредством продажи активов;
— замена текущего долга на акции или доли, принадлежащие должнику.

При реструктуризации кредиторской задолженности, возможно, заменить то первичное обязательство о выплате долга на другое обязательство, при использовании таких гражданско-правовых институтов, как прекращение обязательства зачетом, новация и отступное, которые являются наиболее встречающимися.

Исходя из практической деятельности фирм, встречаются случаи, при которых, у обеих организаций имеются, затрагивающиеся интересы денежные требования друг к другу. В таких случаях можно прибегнуть к зачету.

ГК РФ (ст. 410) устанавливает условия такого зачета. Он возможен, если:

— требования носят встречный характер. Организации, которые решили сделать между собой зачет, должны заключить два самостоятельных договора. В таком случае организация, являющаяся кредитором по первому договору, должна быть в качестве должника по другому договору;
— требования носят однородный характер, то есть стороны имеют задолженность друг перед другом — одинаковый предмет, например денежные средства. Взаимозачет сторон, при котором требованием одной являются денежные средства, а противной — исполнение определенных работ, не предусмотрен;
— срок исполнения обязательств наступил, не указан или определен моментом востребования.

Закон устанавливает случаи, когда зачет невозможен, например, при взыскании алиментов или при возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью. Список случаев приведен в ст. 411 ГК РФ.

При выплате зачета, долги по ним могут быть неодинаковыми. В том случае, когда обязательства имеют различия, то зачет возможен на сумму наименьшей задолженности.

Зачет должен быть оформлен письменно. По закону, для прекращения обязательства зачетом, достаточно заявления одной стороны. Также можно подписать двустороннее соглашение. Старайтесь не доходить до выяснения отношений в арбитражном процессе.

Новация — взаимное решение сторон о замене существующего обязательства, которое действует между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной объект или способ исполнения (ст. 414 ГК РФ). При этом новация не допускается в отношении обязательств по возмещению вреда, причиненного жизни или здоровью, и по уплате алиментов. Такое соглашение закрывает дополнительные обязательства, связанные с первоначальным, если иное не предусмотрено сторонами.

Для соглашения о новации обязательна письменная форма. В нем нужно указать:

— какое обязательство стороны прекращают;
— какое обязательство возникает взамен;
— предмет новации.

Также, в данном соглашении необходимо согласовать основные условия вновь приобретенного обязательства. Составить договор дарения.

Решением сторон прекращение обязательства может быть предоставлено исполнением отступного (уплатой денег, передачей имущества и т. п.). Размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами (ст. 409 ГК РФ).

Использовать отступное можно, если:

— у должника есть определенное имущество, которое он согласен отдать вместо уплаты долга. Но данное имущество не должно являться обеспечением по другим обязательствам;
— кредитор заинтересован в этом имуществе.

При заключении сторонами такого соглашения об отступном, пока не истечет срок, который установлен сторонами для отступного, кредитор не может требовать погашения долга.

Как правило, при предоставлении отступного погашаются все обязательства по выплате долга, включая неустойку. Составляя соглашение об отступном, стороны имеют право предложить друг другу иные условия.

Когда размер отступного ниже долга, он погашается в полном объеме или в его части по пожеланию сторон, выраженном в соглашении об отступном. Когда нет указания на это в соглашении, суды при этом отталкиваются от того, что долг считается погашенным полностью.

Предприятие может предложить кредиторам переоформить задолженность в обеспеченое обязательство путем предоставления гарантии, поручительства, залога в обмен на сокращение суммы долга, процентов либо увеличение срока погашения долга.

Компания «Tenzor Consulting Group»

Временно привлеченные денежные средства, подлежащие возврату контрагенту, образуют кредиторскую задолженность. В статье рассмотрим санкции, возникающие при просрочке кредиторской задолженности, методы ее погашения и способы отсрочки выплаты по долговым обязательствам юридического лица. На примерах рассмотрим, как кредиторы могут взыскать долг в случае умышленного затягивания выплаты должником.

Кредиторская задолженность, несомненно, выгодный источник финансирования компании. Но только в отдельных случаях.

1. Товарный кредит.

В данном случае товар приобретается у поставщика с ранее оговоренной рассрочкой платежа без условий о процентах. Есть случаи, когда такой процент уже заложен в стоимость самого товара. При приобретении у контрагента необходимо произвести полный анализ приобретаемого товара, а также его цены – выяснить, сколько бы стоил этот товар при оплате по факту поступления его покупателя без рассрочки.

Случается, что после наступления срока оплаты продавец некоторое время ждет оплаты и напоминает о себе. Но в основном телефонные звонки с требованием об оплате раздаются у должника не следующий же день.

Практика коммерческих взаимоотношений показывает, что с момента возникновения необходимости оплаты за поставленный товар и составлением искового заявления кредитором в среднем проходит 2 месяца. За это время можно провернуть долговую сумму и получить прибыль. Огромный минус такого способа отсрочки платежа заключается в потере положительной репутации компании-должника. При использовании товарного кредита необходимо:

— адекватно оценивать эффективность кредитной политики поставщиков, правильно определять стоимость кредиторской задолженности с учетом скидок, отсрочек, кредитных лимитов и других условий,
— принимать правильное решение о целесообразности работы с поставщиками,
— повышать рентабельность предприятия в целом и самой кредиторской задолженности,
— согласованно управлять не только кредиторской, но и дебиторской задолженностью,
— выявлять и устранять причины неэффективного управления кредиторской задолженностью,
— мотивировать сотрудников, для более эффективной работы с кредиторской задолженностью.

2. Денежный кредит.

При невозвращении товарного кредита проще оказаться безнаказанным, чем при невозвращении денежного. Кредитор чаще отправляется в суд не выжидая ни минуты просрочки именно когда речь идет о деньгах.

Скорее всего, это объясняется психологией человека. Взыскание процентов за просрочку неисполнения обязательства по оплате долга также обычно включается в иск. Как правило, проценты оговариваются в договоре, но если они не прописаны – действует ставка рефинансирования Центрального Банка РФ. Плата за пользование чужими денежными средствами служит одним из стимулов добровольного возвращения кредита. В соответствии со статьей 395 Гражданского кодекса РФ размер платы за пользование чужими денежными средствами приравнен к учетной ставке банковского процента на день предъявления иска. Этот факт значительно ослабляет стимулирующее воздействие этой санкции. Более ощутимым воздействие данной санкции было бы в случае увеличения этой ставки.

Зачастую в действиях должников может содержаться состав уголовного преступления, квалифицируемый как мошенничество.

При длительной неоплате долга кредитор предпринимает следующие действия:

1. Проводит телефонные переговоры.
2. Направляет претензионные письма.
3. Обращается в Арбитражный суд.
4. Направляет исполнительный лист судебному приставу.
5. Что делать если все эти меры не привели к желаемому результату? Далее пути раздваиваются: либо кредитор банкротит должника, либо обращается в правоохранительные органы с заявлением о мошенничестве.

Чтобы принять решение о банкротстве должника необходимо выяснить степень необходимости этого факта для кредитора, иными словами получит ли он в итоге сумму долга или попусту потратит время и, опять же, деньги.

Правоохранительные органы проводят проверку по заявлению кредитора, возбуждается уголовное дело в отношении должностных лиц должника. Но факт мошенничества доказать довольно сложно, в основном свое действие оказывает само проведение проверки или даже сообщение должнику о намерении обратиться в правоохранительные органы.

Приведу пример из практики. Крупная компания, занимавшаяся поставкой комплектующих материалов к самолетам, произвела отгрузку товара контрагенту. Это был новый клиент, и истории сотрудничества с этой компанией не было. Но в процессе переговоров была достигнута договоренность о рассрочке платежа. Рассрочка составляла 3 месяца. В случае нарушения сроков оплаты устанавливалась стоимость просрочки в размере 2%. Договор на поставку был заключен, поставка произведена. По истечении срока оплаты, телефонных переговоров и направления претензионных писем оплаты не последовало. Арбитражный суд вынес решение в пользу кредитора, должник на заседание не явился. Исполнительный лист был направлен судебным приставам. Судебные приставы не смогли разыскать должника. Тогда генеральный директор компании-кредитора принял решение об обращении с заявлением в ОБЭП. После первых же переговоров сотрудников ОБЭП с руководителем компании-должника в течение 2 дней оплата была произведена, причем с учетом процентов за просрочку платежа, оговоренной в договоре.

Пример приведен в подтверждение утверждения о необходимости всегда платить по своим долгам.

Методы погашения кредиторской задолженности.

Рассмотрим несколько методов, дающих возможность получения различных уступок со стороны кредитора.

1. Проведение взаимозачетов.

Предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой у него также есть встречные требования. Такую ситуацию не нужно выявлять, если в организации согласовано управление не только кредиторской, но и дебиторской задолженностью. В таком случае можно произвести взаимозачет, причем в одностороннем порядке. Необходимо лишь уведомить вторую сторону посредством направления заказного письма с уведомлением.

2. Переоформление кредиторской задолженности.

Здесь речь идет не о погашении всего долга, а лишь его части. И так, смысл этого действия состоит в том, что компания предлагает необеспеченный никакими обязательствами кредит перевести в обеспеченный, например залогом или процентами за счет сокращения суммы долга или продления сроков пользования денежными средствами.

3. Уступка акций компании.

Акции компании (кроме акций нового выпуска) предлагаются в обмен на улучшение условий кредитования. Этот вариант годится только в том случае, если требования кредиторов к данной компании составляет существенную долю его совокупного долга, или таким образом кредитор хочет составить диверсифицированный портфель.

4. Уступка прав собственности на основные средства.

Договоренность о погашении части кредита в обмен основных средств. Данный метод эффективен для компаний с большим количеством основных средств, либо находящиеся в собственности основные средства не важны для деятельности. Иначе теряется смысл. Задолженность гасится путем передачи основных средств кредитору.

5. Предоставление векселей.

Вексель – письменное обязательство, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь установленными сроками и с учетом новых процентных ставок. Такой метод освобождает должника от уплаты долга лишь на некоторый период, а кредитору позволяет в дальнейшем получить назад большую сумму, чем предполагалось изначально. Пожалуй, из всех перечисленных способов для кредитора более выгодным является вексель. Но, несомненно, то, что лучше всего получать долг в виде денежных средств и вовремя.

Пример судебной практики по делам, связанным с предоставлением векселей.

При возникновении разногласий или неоплаты по векселю можно руководствоваться судебной практикой. Вот один из примеров судебной практики по делам, связанным с предоставлением векселей.

Общество с ограниченной ответственностью А обратилось в арбитражный суд первой инстанции с иском к Открытому акционерному обществу о взыскании денежной суммы по векселю. Истец мотивировал свои требования тем, что векселедателем выдан простой вексель с безусловным обязательством оплаты спорной суммы по этому векселю непосредственно третьему лицу или по его приказу любому другому юридическому лицу. На основании бланкового индоссамента держателем векселя стал истец. Оплата векселем Ответчиком не производиться.

Решением арбитражного суда первой инстанции требования истца удовлетворены полностью. Постановление апелляционного суда оставило решение первой инстанции без изменения. ФАС решение первой инстанции и Постановление апелляционного суда оставил в силе.

Ответчик с указанными актами не согласен и просит пересмотреть их в порядке надзора, ссылаясь на нарушение арбитражными судами единообразия в толковании и применении норм права.

По мнению заявителя, суд необоснованно удовлетворил исковые требования, поскольку ответчик представил доказательства отсутствия оснований передачи векселя, что свидетельствует о прорыве ряда индоссаментов. Заявитель указывает на то, что суд не придал значения доводам ответчика о необходимости привлечения к участию в деле третьего лица и истребования у него доказательств законности получения спорного векселя.

Основания для изменения или отмены в порядке надзора судебных актов, вступивших в законную силу, определены статьей 304 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации.

Изучив оспариваемые судебные акты и приложенные к заявлению документы, суд не находит оснований, предусмотренных указанной статьей Кодекса, для передачи дела в Президиум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации.

Судами установлено, что Истец является законным держателем спорного векселя. Заявителем не доказано, что, приобретая вексель, векселедержатель знал об отсутствии законных оснований к его выдаче и действовал сознательно в ущерб должнику.

При разрешении спора суды руководствовались нормами Положения о переводном и простом векселе, в соответствии с которым в случае предъявления требования об оплате векселя, лицо, обязанное по векселю, не вправе отказаться от исполнения со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо его недействительность, кроме случаев определенных пунктом 17 Положения.

В соответствии с пунктом 17 Положения о переводном и простом векселе лица, к которым предъявлен иск по переводному векселю, не могут противопоставить векселедержателю возражения, основанные на их личных отношениях к векселедателю или к предшествующим векселедержателям, если только векселедержатель, приобретая вексель, не действовал сознательно в ущерб должнику.

Переоценка установленных судом фактических обстоятельств дела не относится к компетенции суда надзорной инстанции, определенной в статьях 292, 304 и части 5 статьи 305 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации.

Учитывая изложенное и руководствуясь статьями 299, 301, 304 Кодекса, Высший Арбитражный Суд Российской Федерации отказал заявителю в передаче дела в Президиум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации.

В заключении хочу сказать, что для более эффективного управления долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей, характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Также необходимо согласовать эти значения с дебиторской задолженностью, с учетом того, что бюджет дебиторской задолженности уже составлен.

Следующим шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений.

И, наконец, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми параметрами.

Товарный кредит с отсрочкой платежа

Товарный кредит с отсрочкой платежаРасчетно-платежная ведомость
Товарный кредит с отсрочкой платежаРасчетная ведомость
Товарный кредит с отсрочкой платежаПлатежная ведомость
Товарный кредит с отсрочкой платежаТоварная накладная
Товарный кредит с отсрочкой платежаСчет фактура

Товарный кредит с отсрочкой платежаНазад | Товарный кредит с отсрочкой платежа | Товарный кредит с отсрочкой платежаВверх

Источник

Налоги и Право

По строке 1230 баланса отразите задолженность, не погашенную на отчетную дату:

— поставщиков и подрядчиков по выданным им авансам, учтенную по дебету счета 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» субсчет «Авансы выданные»;
— покупателей и заказчиков по отгруженным им товарам (работам, услугам), учтенную по дебету счета 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»;
— налоговой инспекции по излишне уплаченным налогам и сборам, учтенную по дебету счета 68 «Расчеты по налогам и сборам»;
— внебюджетных фондов по излишне уплаченным страховым взносам, учтенным по дебету счета 69 «Расчеты по социальному страхованию и обеспечению»;
— подотчетных лиц по выданным и не возвращенным в кассу фирмы подотчетным средствам, учтенную по дебету счета 71 «Расчеты с подотчетными лицами»;
— работников фирмы по предоставленным им ссудам и займам, а также по возмещению материального ущерба, учтенную по дебету счета 73 «Расчеты с персоналом по прочим операциям»;
— учредителей по вкладам в уставный капитал фирмы, учтенную по дебету счета 75 «Расчеты с учредителями»;
— по штрафам, пеням и неустойкам, признанным должником или по которым получены решения суда об их взыскании, учтенную по дебету счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами».
Таким образом, в этой строке баланса должны быть указаны дебетовые сальдо по счетам 60, 62, 68, 69, 71, 73, 75 и 76 за вычетом кредитового сальдо по счету 63 «Резервы по сомнительным долгам» (п. 73, 74 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности, п. 35 ПБУ 4/99).
Дебиторскую задолженность, погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев после отчетной даты, называют долгосрочной, а дебиторскую задолженность, которая должна быть погашена в течение 12 месяцев после отчетной даты — краткосрочной.
Обратите внимание: в форме бухгалтерского баланса отсутствуют отдельные строки для отражения информации о краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности.
Тем не менее, согласно пункту 19 ПБУ 4/99, в бухгалтерском балансе активы и обязательства нужно классифицировать как долгосрочные и краткосрочные.
В приложениях 3 и 5.1 приказа Минфина России от 2 июля 2010 года N 66н приведена информация о движении дебиторской задолженности. Подраздел 5.1 так и называется «Наличие и движение дебиторской задолженности».
Поэтому если у вашей компании есть дебиторская задолженность, в графе «Пояснения» строки 1230 вам необходимо сделать ссылку на соответствующее пояснение, а в промежуточной отчетности для уточнения информации о характере задолженности можно ввести дополнительные строки, например:
— строка 1231 «Дебиторская задолженность, которая будет погашена в течение 12 месяцев после отчетной даты»;
— строка 1232 «Дебиторская задолженность, которая будет погашена более чем через 12 месяцев после отчетной даты».
Зачет между статьями активов и пассивов (дебетовым и кредитовым остатками по счетам 62, 60, 68, 69, 70, 71, 73, 75, 76) не допускается (п. 34 ПБУ 4/99).

Если ваша фирма отгрузила покупателю товары (продукцию), то после того, как к покупателю перешло право собственности на них, сделайте проводку:
Дебет 62 Кредит 90-1
— учтена задолженность покупателя за отгруженные товары (продукцию).
Если ваша организация выполнила для заказчика работы (оказала услуги) и заказчик их принял, сделайте запись:
Дебет 62 Кредит 90-1 (91-1)
— учтена задолженность заказчика за выполненные работы (оказанные услуги).
Отразить задолженность покупателя (заказчика) вы должны независимо от того, получили вы от него деньги за проданные товары (выполненные работы, оказанные услуги) или нет.

Пример
В отчетном году ЗАО «Актив» продало товар, цена которого составляет 118 000 руб. (в том числе НДС — 18 000 руб.). Покупатель должен был оплатить товар не позднее чем через один месяц после его отгрузки. На конец года товар оплачен покупателем не был.
Бухгалтер «Актива» сделал проводку:
Дебет 62 Кредит 90-1
— 118 000 руб. — отражена выручка от продажи.
Эта сумма указывается по строке 1230 баланса за отчетный год.
Исключение из этого порядка предусмотрено для фирм, которые применяют в бухгалтерском учете кассовый метод учета доходов и расходов, формирующих отчет о прибылях и убытках. Такую учетную политику вправе применять малые предприятия.

Как учесть задолженность по договору с особым порядком перехода права собственности

Договор с покупателем может предусматривать, что право собственности на товары (продукцию) переходит к нему только после их оплаты. В этой ситуации при отгрузке товаров (готовой продукции) сделайте проводку:
Дебет 45 Кредит 41 (43, 01, 10…)
— отгружены товары (готовая продукция) по договору с особым порядком перехода права собственности.
Стоимость таких товаров, не оплаченных на конец отчетного периода, указывают по строке 1210 бухгалтерского баланса.
Выручку (прочий доход), а вместе с ней и задолженность покупателя, отражают в учете только после оплаты товаров (продукции). Для этого делают записи:
Дебет 50 (51) Кредит 62
— поступили деньги от покупателя;
Дебет 62 Кредит 90-1
— отражены выручка от продажи товаров (готовой продукции) и дебиторская задолженность покупателя.
Дебет 62 Кредит 91-1
— отражен прочий доход от продажи основных средств (материалов и др).
Задолженность покупателя гасится оплатой, произведенной ранее.

Как отразить задолженность, выраженную в условных денежных единицах

В договоре купли-продажи может быть предусмотрено, что товар оплачивается в рублях по курсу иностранной валюты на день перечисления денег покупателем. В такой ситуации вы должны:
— отразить задолженность покупателя на момент перехода к нему права собственности на отгруженные ценности (по курсу иностранной валюты, действующему на этот момент);
— пересчитать ее в рубли на дату формирования бухгалтерской отчетности и на дату оплаты товара покупателем;
— возникшие при этом курсовые разницы включить в состав прочих доходов или расходов.
Исключение из порядка пересчета предусмотрено для авансов, которые перечислены в иностранной валюте. Их не пересчитывают и показывают в отчетности по курсу, который действовал на дату их перечисления (п. 9-10 ПБУ 3/2006).
Это же правило применяют и в налоговом учете (п. 11 ст. 250 НК РФ, пп. 5 п. 1 ст. 265 НК РФ).
Если курс иностранной валюты на отчетную дату или на дату оплаты товара больше, чем на дату его отгрузки, возникает положительная курсовая разница. Она является прочим доходом фирмы. В бухгалтерском учете его начисляют проводкой:
Дебет 62 Кредит 91-1
— отражена положительная курсовая разница по расчетам с покупателями.
Если курс валюты на отчетную дату или на дату оплаты товара будет ниже, чем на день его отгрузки, то возникнет отрицательная курсовая разница.
В бухгалтерском учете нужно сделать проводку:
Дебет 91-2 Кредит 62
— отражена отрицательная курсовая разница по расчетам с покупателями.
С 1 октября 2011 года корректировать налоговую базу и налоговые вычеты при образовании курсовых разниц больше не нужно (Федеральный закон от 19 июля 2011 г. N 245-ФЗ). И покупатель, и продавец могут их учесть (в том числе в части НДС) в составе внереализационных доходов или расходов (п. 4 ст. 153 НК РФ).

Пример
В декабре отчетного года ЗАО «Актив» реализовало партию товаров ООО «Пассив» по договору купли-продажи на сумму 11 800 долл. США (в том числе НДС — 1800 долл. США). Оплата осуществляется в рублях по курсу Банка России на день платежа. Право собственности на товар переходит к покупателю в момент его передачи.
Курс доллара составил:
— на дату отгрузки товаров — 26,4 руб./USD;
— на последний день отчетного периода — 26,35 руб./USD;
— на дату оплаты товаров — 26,3 руб./USD.
На конец года товар оплачен не был.
После отгрузки товаров в бухгалтерском учете «Актива» сделаны проводки:
Дебет 62 Кредит 90-1
— 311 520 руб. (11 800 USD х 26,4 руб./USD) — отражена задолженность покупателя;
Дебет 90-3 Кредит 68 субсчет «Расчеты по НДС»
— 47 520 руб. (1800 USD х 26,4 руб./USD) — начислен НДС;
Дебет 91-2 Кредит 62
— 590 руб. (11800 USD х (26,40 руб./USD — 26,35 руб./USD) — отражена отрицательная курсовая разница по расчетам с покупателями по состоянию на конец отчетного периода.
В балансе «Актива» за отчетный год по строкам 240 и 241 должна быть указана задолженность «Пассива» в сумме 310 930 руб. (311 520 — 590).
После поступления денег в январе следующего года в бухгалтерском учете «Актива» сделаны проводки:
Дебет 51 Кредит 62
— 310 340 руб. (11 800 USD х 26,3 руб./USD) — поступила оплата от покупателя;
Дебет 91-2 Кредит 62
— 590 руб. (310 930 — 310 340) — отражена отрицательная курсовая разница по расчетам с покупателями.
В бухгалтерском балансе за следующий год дебиторская задолженность «Пассива» отсутствует.

Как отразить задолженность, оформленную векселем

Получение векселя покупателя (товарного векселя) не является погашением его задолженности. Такой вексель выдается только для отсрочки платежа. Поэтому долг покупателя, оформленный векселем, отражают по строке 1230 бухгалтерского баланса.
Для учета задолженности, оформленной векселем, откройте к счету 62 отдельный субсчет «Векселя полученные». Операции, связанные с получением векселя, отражают записями:
Дебет 62 Кредит 90-1
— продана продукция (товары, прочее имущество; выполнены работы, оказаны услуги);
Дебет 90-3 Кредит 68 субсчет «Расчеты по НДС»
— начислен НДС;
Дебет 62 субсчет «Векселя полученные» Кредит 62
— получен от покупателя вексель;
Дебет 50 (51, 52) Кредит 62 субсчет «Расчеты по векселям полученным»
— покупатель погасил вексель.
Обычно номинальная стоимость товарного векселя, выдаваемого покупателем поставщику, превышает сумму его задолженности.
В этом случае разница между номинальной стоимостью векселя и суммой задолженности покупателя по договору рассматривается как процент, уплаченный за отсрочку платежа. На эту разницу увеличивается сумма дебиторской задолженности, которая учитывается по строке 1230 баланса.

Пример
В декабре отчетного года ООО «Пассив» продало ЗАО «Актив» товары на сумму 118 000 руб. с отсрочкой платежа сроком на два месяца.
В счет оплаты товаров «Актив» выдал продавцу товарный вексель номинальной стоимостью 132 000 руб. Для упрощения примера порядок начисления НДС не рассматривается.
На конец отчетного года вексель погашен не был.
Бухгалтер «Пассива» должен сделать следующие записи:
Дебет 62 Кредит 90-1
— 118 000 руб. — отражена выручка от реализации товаров покупателю;
Дебет 62 субсчет «Векселя полученные» Кредит 62
— 118 000 руб. — получен вексель от покупателя;
Дебет 62 субсчет «Векселя полученные» Кредит 90-1
— 14 000 руб. (132 000 — 118 000) — отражена сумма превышения номинала векселя над стоимостью товаров.
В годовом балансе «Пассива» по строке 1230 указывается сумма задолженности покупателя в размере 132 000 руб.

Как отразить выданные авансы

Покупатель, перечислив аванс, может принять к вычету НДС, не дожидаясь момента, когда поставщик отгрузит товар.
Выданный аванс отражается так:
Дебет 60 субсчет «Расчеты по авансам выданным» Кредит 50 (51, 52…)
— выдан аванс поставщику (подрядчику);
Дебет 68 Кредит 76 субсчет «НДС с авансов выданных»
— принят к вычету НДС с аванса (если он оплачен с расчетного счета).
Обратите внимание: суммы авансов, перечисленных в счет строительства объектов основных средств, отражают в разделе I баланса «Внеоборотные активы» (письмо Минфина РФ от 24 января 2011 г. N N 07-02-18/01) — по строке 1190.
Сумму выданных авансов, не погашенных на конец отчетного периода, отражают по строке 1230.
При поступлении материальных ценностей (приемке выполненных работ, оказанных услуг) в учете делают записи:
Дебет 08 (10, 20, 26, 41…) Кредит 60
— оприходованы материальные ценности (работы, услуги);
Дебет 19 Кредит 60
— учтена сумма НДС на основании счета-фактуры поставщика (подрядчика);
Дебет 60 Кредит 60 субсчет «Расчеты по авансам выданным»
— зачтен аванс;
Дебет 68 Кредит 19
— принят к вычету НДС с полученных товаров;
Дебет 76 субсчет «НДС с авансов выданных» Кредит 68
— восстановлен НДС, принятый к вычету с аванса.

Пример
ЗАО «Актив» перечислило ООО «Пассив» аванс под предстоящую поставку товаров в сумме 118 000 руб. (в том числе НДС — 18 000 руб.). Общая стоимость товаров составляет 354 000 руб. (в том числе НДС — 54 000 руб.). После отгрузки товаров «Актив» должен перечислить остальную сумму — 236 000 руб. (в том числе НДС — 36 000 руб.).
Бухгалтер «Актива» должен сделать проводки:
Дебет 60 субсчет «Авансы выданные» Кредит 51
— 118 000 руб. — перечислен аванс поставщику;
Дебет 68 Кредит 76 субсчет «НДС с выданных авансов»
— 18 000 руб. — принят к вычету НДС с аванса.
После получения товаров делаем проводки:
Дебет 41 Кредит 60 субсчет «Расчеты по полученным товарам»
— 300 000 руб. — оприходованы товары;
Дебет 19 Кредит 60 субсчет «Расчеты по полученным товарам»
— 54 000 руб. — учтен НДС по оприходованным товарам;
Дебет 60 субсчет «Расчеты по полученным товарам» Кредит 60 субсчет «Авансы выданные»
— 118 000 руб. — зачтен аванс;
Дебет 68 Кредит 19
— 54 000 руб. — принят к вычету НДС с полученных товаров;
Дебет 76 субсчет «НДС с выданных авансов» Кредит 68
— 18 000 руб. — восстановлен НДС, принятый к вычету с перечисленного аванса.

Погашение или списание дебиторской задолженности

Погашение дебиторской задолженности производится в порядке, определенном договором.
При поступлении от покупателя (заказчика) денег в оплату задолженности сделайте проводку:
Дебет 50 (51, 52…) Кредит 62
— поступили средства от покупателя (заказчика) в оплату продукции, товаров, работ, услуг.

Как учесть списание задолженности

Вы должны списать непогашенную дебиторскую задолженность:
— если истек срок исковой давности (три года с того момента, как должник должен был исполнить свои обязательства, но не сделал этого);
— если вам стало известно о том, что долг не реален для взыскания (например, должник обанкротился или ликвидирован).
Обратите внимание: исключения вашего должника из ЕГРЮЛ за отсутствие деятельности еще недостаточно, чтобы вы могли списать его долги в целях налогообложения прибыли (письмо Минфина России от 7 июля 2008 г. N 03-03-06/1/309).
Сумму списанной задолженности в бухгалтерском учете отражают в составе прочих расходов, а в налоговом учете отражают в составе внереализационных расходов, если прежде по ней не создавался резерв сомнительных долгов).
Списание задолженности отразите проводкой:
Дебет 91-2 Кредит 62
— списана задолженность покупателя (заказчика).
Списанную задолженность нужно учитывать на забалансовом счете 007 «Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов» в течение пяти лет. Поэтому после ее списания сделайте запись:
Дебет 007
— дебиторская задолженность учтена на забалансовом счете.
После списания или погашения задолженности по строке 1230 баланса ее не отражают.


    · Оборотные активы (Бератор «Практическая энциклопедия бухгалтера. Бухгалтерская отчетность»)

Источник

Товарный кредит с отсрочкой платежа

Факторинг – финансовая услуга специализированной компании или банка. В общем виде факторинг используется так: поставщик продает товар покупателю, не требуя за него немедленной оплаты. За покупателя этого товара продавцу платит специализированная факторинговая компания или банк, после чего получает долг с покупателя товара.

Таким образом, продавец имеет возможность, заключив факторинговый договор, продать товар с отсрочкой платежа, обычно до 180 дней, и при этом получить оплату с некоторым дисконтом (скидкой) от факторинговой компании или банка сразу, переуступив ей право требования долга за поставленную продукцию.

Компания или банк, предоставляющая факторинговые услуги, в договоре именуется фактором. Покупатель товара или услуги – должником, или дебитором, а продавец – кредитором.

Как правило, факторинговая компания готова оплатить до 90% суммы задолженности сразу. Остальные 10% за вычетом комиссии выплачиваются тогда, когда дебитор погасит свою задолженность. Размер комиссии зависит от длительности отсрочки платежа и риска неоплаты задолженности.

Факторинговая схема дает ряд преимуществ как поставщику, так и покупателю при совершении сделки. Фактически это краткосрочный кредит продавцу, который может получить деньги сразу, не дожидаясь оплаты товаров или услуг.

В зависимости от действий при неоплате товара или услуги покупателем выделяют два вида факторинга: с регрессом и без регресса.

По взаимоотношениям с покупателем факторинг бывает открытый, когда покупатель уведомляется о переуступке требований к нему, и закрытый, когда его в известность не ставят.

По наступлению срока платежа факторинг подразделяется на реальный, если денежное требование уже существует на момент подписания договора, и консенсуальный, когда денежное требование возникнет в будущем.

В России операции по факторингу регулируются главой 43 Гражданского кодекса РФ «Финансирование под уступку денежного требования».

Изначально факторинг находит свое применение в международной торговле. Но в настоящее время эта услуга предлагается и на внутреннем рынке такими компаниями и банками, как «ВТБ Факторинг», Газпромбанк, Металлинвестбанк, СМП Банк, НОМОС-Банк и другие. По итогам 2010 года, например, оборот Газпромбанка по факторинговым операциям составил 18,5 млрд рублей.

Источник

Счет 62 — Расчеты с покупателями и заказчиками

Счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» предназначен для обобщения информации о расчетах с покупателями и заказчиками.

Счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» дебетуется в корреспонденции со счетами 90 «Продажи», 91 «Прочие доходы и расходы» на суммы, на которые предъявлены расчетные документы.

Счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» кредитуется в корреспонденции со счетами учета денежных средств, расчетов на суммы поступивших платежей (включая суммы полученных авансов) и т. п. При этом суммы полученных авансов и предварительной оплаты учитываются обособленно.

Если по полученному векселю, обеспечивающему задолженность покупателя (заказчика), предусмотрен процент, то по мере погашения этой задолженности делается запись по дебету счета 51 «Расчетные счета» или 52 «Валютные счета» и кредиту счета 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» (на сумму погашения задолженности) и 91 «Прочие доходы и расходы» (на величину процента).

Аналитический учет по счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» ведется по каждому предъявленному покупателям (заказчикам) счету, а при расчетах плановыми платежами — по каждому покупателю и заказчику. При этом построение аналитического учета должно обеспечивать возможность получения необходимых данных по: покупателям и заказчикам по расчетным документам, срок оплаты которых не наступил; покупателям и заказчикам по не оплаченным в срок расчетным документам; авансам полученным; векселям, срок поступления денежных средств по которым не наступил; векселям, дисконтированным (учтенным) в банках; векселям, по которым денежные средства не поступили в срок.

Учет расчетов с покупателями и заказчиками в рамках группы взаимосвязанных организаций, о деятельности которой составляется сводная бухгалтерская отчетность, ведется на счете 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» обособленно.

В целом можно сказать, что счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» как бы зеркально отражает у продавца факты хозяйственной жизни, регистрируемые покупателем по счету 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками».

Как только этот счет дебетуется, т. е. собственность на отгруженные товары переходит к покупателю, так сразу же у предприятия возникает дебиторская задолженность и именно поэтому счет корреспондирует со счетами 90.1 «Выручка» и/или 91.1 «Прочие доходы». Если работы выполнялись по договору долгосрочного характера, то может кредитоваться счет 46 «Выполненные этапы по незавершенным работам».

По сложившимся обычаям покупатель мог внести деньги вперед, т. е. могло иметь место или получение аванса или зачисление предоплаты. В этом случае по счету 62 возникает кредиторская задолженность.

Все сказанное требует ответа на несколько вопросов:

    для чего нужен счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»; как отражается оплата векселями; как отражаются полученные авансы.

Для чего нужен счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»

Прежде всего, счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» нужен для отражения задолженности покупателей за реализованные ценности (работы, услуги).

Современные ПБУ требуют отражения всех операций, связанных с реализацией, в момент их отпуска, что вытекает из допущения временной определенности факта хозяйственной деятельности, т. е. «..независимо от фактического времени поступления или выплаты денежных средств» (ПБУ 1/98, п.6).

Однако мы отметим и другие возможности.

Основной вариант предполагает сразу же после отгрузки ценностей или оказания услуг составление следующей записи:

Дебет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»
Кредит 90.1 «Выручка»

Цикл операций по продаже ценностей можно представить по следующему примеру.

Отгружены товары покупателю общей стоимостью 120 000 руб., себестоимость этих ценностей — 90 000руб.

Дебет 62 Кредит 90.1 — 120 000 руб. — выписан счет покупателю за отгруженные ценности; Дебет 90.2 Кредит 41 — 90 000 руб. — отгружены ценности.

Прибыль в объеме 30 000 руб. отражена как разность между оборотами по счетам 90.1 «Выручка» и 90.2 «Себестоимость продаж». При этом обратите внимание, прибыль зафиксирована, уже надо платить налоги, но денег нет, платить нечем.

В тех случаях, когда моментом реализации признается, согласно условиям договора купли-продажи и/или выбранной учетной политике, оплата ценностей, таких парадоксов не возникает.

Рассмотрим записи, которые не рекомендуют ПБУ, на условиях предыдущего примера:

Отгружены товары покупателю общей стоимостью 120 000 руб., себестоимость этих ценностей — 90 000руб.

Дебет 45 Кредит 41 — 90 000 руб. — отгружены ценности (выписка и предоставление счета покупателю в этом случае бухгалтерскими записями не отражается); Дебет 51 Кредит 62 — 120 000 руб. — покупателем оплачен счет; Дебет 62 Кредит 90.1 — 120 000 руб. — отражена выручка от реализации ценностей; Дебет 90.2 Кредит 45 — 90 000 руб. — списана себестоимость реализованных товаров.

Полученная прибыль в объеме 30000 руб. получила отражение на тех же счетах и в той же сумме, но только после оплаты проданных товаров и оказанных услуг.

Для целей налогообложения данный вариант отличается большей простотой и удобством. Однако если заключается договор, согласно которому риск гибели товара (полный или частичный) падает на собственника до момента оплаты ценностей, что по многим причинам, крайне невыгодно для него.

Обязательства покупателей и заказчиков в бухгалтерском учете должны быть отражены в момент их возникновения. В силу того, что обязательства покупателя возникают в момент исполнения продавцом обязательств по передаче товара, возможны два варианта отражения в бухгалтерском учете дебиторской задолженности покупателя, которые определяются условиями договора о переходе права собственности на материальные ценности.

Первый вариант основан на условии договора о переходе права собственности в момент исполнения обязательств поставщиком или подрядчиком. В этом случае обязательства покупателя или заказчика возникают одновременно с выполнением обязательств поставщика или подрядчика и переходом права собственности на продукцию, (товары). Выполнение обязательств поставщиком или подрядчиком по договору является основанием для отражения на счетах бухгалтерского учета выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Согласно пункту 12 положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99 в бухгалтерском учете выручка отражается при наличии следующих условий:

    организация имеет право на получение выручки, вытекающее из конкретного договора или подтвержденное иным соответствующим образом; сумма выручки может быть определена; имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации. Уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации, имеется в случае, когда организация получила в оплату актив либо отсутствует неопределенность в отношении получения актива; право собственности (владения, пользования и распоряжения) на продукцию (товар) перешло от организации к покупателю или работа принята заказчиком (услуга оказана); расходы, которые произведены или будут произведены в связи с этой операцией, могут быть определены.

Для отражения выручки от реализации на счетах бухгалтерского учета должны выполняться все условия одновременно. Если не выполняется хотя бы одно из выше перечисленных условий, то денежные средства и иные активы, полученные организацией в оплату, в бухгалтерском учете организации признаются как кредиторская задолженность, а не как погашение дебиторской задолженности.

Следовательно, дебиторская задолженность покупателя в бухгалтерском учете организации будет формироваться одновременно с отражением информации о выручке от реализации продукции, товаров, работ, услуг при выполнении всех указанных условий путем осуществления следующей записи на счетах бухгалтерского учета:

Дебет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»
Кредит 90 «Продажи»

Второй вариант отражения информации о дебиторской задолженности основан на условии договора о переходе права собственности в момент оплаты продукции, товара, или наступления иных обстоятельств. В этом случае возникающие у покупателя обязательства по оплате продукции (товара) не связаны с переходом права собственности и, следовательно, отражением на счетах бухгалтерского учета выручки от реализации продукции, товаров. В общепринятой в России практике учета обязательств покупателя не применяется в этом случае ни балансовый счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», ни забалансовый счет. Однако представляется целесообразным вести забалансовый учет дебиторской задолженности по договорам, условиями которых предусмотрен переход права собственности в момент оплаты товара или наступления иных обстоятельств. По дебету забалансового счета «Дебиторская задолженность покупателей» отражается величина обязательств покупателя по договору за отгруженную продукцию, товары.

В момент перехода права собственности на продукцию (товар) производится на счетах бухгалтерского учета запись:

Дебет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»
Кредит 90 «Продажи»

И одновременно по кредиту счета «Дебиторская задолженность» списывается сумма дебиторской задолженности, отраженная по балансовому счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками».

Бухгалтерский учет дебиторской задолженности по договорам, предусматривающим торговые скидки

Договором может быть предусмотрена не твердая цена на продукцию (товар), а установлен порядок определения цены в зависимости от выполнения покупателем определенных условий. К таким определенным условиям относятся время приобретения продукции или товара (до или после основного сезона продаж), количество приобретаемого товара (более определенной величины в натуральном и стоимостном выражении), сроки оплаты отгруженной продукции (товаров).

Снижение цены при выполнении покупателем условий, определенных в договоре, называется торговой скидкой. Согласно пункту 6.5 ПБУ 9/99 величина дебиторской задолженности определяется с учетом всех предоставленных организации согласно договору скидок (накидок).

Форма предоставления скидки может быть как стоимостная (уменьшение цены товара), так и натуральная (отпуск товара «бесплатно»). В случае предоставления скидки в натуральной форме объем дебиторской задолженности и, соответственно, выручка должны определяться в целом по договору: с учетом стоимости товара, переданного по установленной цене, отличной от нуля и по цене равной нулю.

Необходимо отметить, что торговые скидки, предоставленные покупателю за приобретение товара не в сезон или за приобретение товара в значительных количествах, можно учесть для оценки дебиторской задолженности в момент отгрузки продукции (товара) покупателю. Скидки, предоставленные покупателю при условии оплаты в течение определенного срока, учесть для оценки дебиторской задолженности в момент отгрузки покупателю продукции (товаров) не представляется возможным. Поэтому отражение в бухгалтерском учете дебиторской задолженности по договорам, с условием предоставления покупателю скидки в зависимости от срока погашения дебиторской задолженности, может осуществляться в двух вариантах. Первый вариант предполагает традиционный для России учет дебиторской задолженности без учета торговых скидок, то есть дебиторская задолженность учитывается в бухгалтерском учете в полном объеме, как будто покупатель не воспользовался и не будет пользоваться системой скидок по сроку оплаты за товар. При соблюдении покупателем условия оплаты в установленный договором срок и предоставления ему скидки необходимо в последующем откорректировать дебиторскую задолженность на сумму предоставленной скидки.

Если оплата дебитором будет произведена после отчетной даты, корректировка дебиторской задолженности на сумму предоставленной скидки по этой оплате должна быть произведена на отчетную дату. Согласно пункту 9 ПБУ 7/98 данные об обязательствах организации отражаются в бухгалтерской отчетности с учетом событий после отчетной даты, подтверждающих существовавшие на отчетную дату хозяйственные условия, в которых организация вела свою деятельность, или свидетельствующих о возникших после отчетной даты хозяйственных условий, в которых организация ведет свою деятельность.

В соответствии с пунктом 3 указанного ПБУ событием после отчетной даты признается факт хозяйственной деятельности, который оказывает влияние на показатели деятельности предприятия: финансовое состояние, движение денежных средств или результаты деятельности организации. К событиям после отчетной даты, учитываемым при составлении бухгалтерской отчетности, относятся только те, которые имели место в период между отчетной датой и датой подписания бухгалтерской отчетности за отчетный год.

Последствия событий после отчетной даты могут отражаться в бухгалтерской отчетности либо путем уточнения данных о соответствующих обязательствах, либо путем раскрытия соответствующей информации.

Предприятие оптовой торговли 20.12.2002 отгрузило покупателю 2500 ед. товара А по цене 200 руб. (закупочная стоимость — 150 руб.). Общая сумма по договору составила 500 000 руб.. Налог на добавленную стоимость по ставке 20% составил 100 000 руб. 29.12.2002 покупатель оплатил товары. Право собственности на товар переходит в момент передачи товара продавцом покупателю. Обязательства перед бюджетом возникают по мере погашения задолженности покупателем.
Системой скидок, предоставляемых покупателю, предусмотрено, что при отгрузке покупателю более 1000 ед. одноименного товара предоставляется скидка в размере 10% путем снижения отпускной цены товара. При оплате покупателем товара в течение 10 дней предоставляется скидка в размере10 %.

Предоставленная скидка по товару А составит:

2 500 * 200 * 10% = 50 000 руб.

Стоимость товара А по договору с учетом скидки:

2 500 * 200 — 50 000 = 450 000 руб.

450 000 х 20% = 90 000 руб.

450 000 + 90 000 = 540 000 руб.

Сумма скидки за досрочную оплату:

450 000 * 10% = 45 000 руб.

Сумма скидки по НДС:

90 000 * 10% = 9 000 руб.

Итого общая сумма скидки 54 000 руб.

Закупочная стоимость реализованного товара составляет:

2 500 * 150 = 375 000 руб.

В бухгалтерском учете будут сделаны следующие проводки:

Дебет 62 Кредит90.1 — 540 000 руб. — отгружен товар покупателю;

Дебет 90.3 Кредит 76 — 90 000 руб. — учтен НДС, подлежащий оплате покупателем;

Дебет 51 Кредит 62 — 486 000 руб. — оплачен покупателем товар;

Дебет 62 Кредит 90.1 — (54 000) руб. — учтены предоставленные по сроку платежа скидки (сторно);

Дебет 90.3 Кредит 76 — (9 000) руб. — учтена скидка в части НДС (сторно);

Дебет 90.2 Кредит 41 — 375 000 руб. — списаны реализованные товары;

Дебет 90.9 Кредит 99 — 30 000 руб. — определен финансовый результат от реализации товаров.

Согласно пункту 6.2. ПБУ 9/99 при продаже продукции и товаров, выполнении работ, оказании услуг на условиях коммерческого кредита, предоставляемого в виде отсрочки и рассрочки оплаты, дебиторская задолженность принимается к бухгалтерскому учету в полной сумме по договору.

При получении претензии об уплате стоимости некачественной продукции (товара), выполненных работ, оказанных услуг или снижении цены договора предприятие либо соглашается с требованиями покупателя (заказчика), либо разрешает спор в судебном порядке. В первом случае при согласии с требованиями покупателя (заказчика) на счетах бухгалтерского учета должна быть произведена запись, уменьшающая сумму дебиторской задолженности покупателя. Такая запись должна быть осуществлена методом сторно ранее произведенной записи по увеличению дебиторской задолженности покупателя (заказчика):

Дебет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»
Кредит 90 «Продажи»

Бухгалтерский учет дебиторской задолженности по договорам, предусматривающим оплату неденежными средствами

Как правило, расчеты между контрагентами осуществляются посредством денежных средств в наличной или безналичной формах. Однако Гражданским кодексом РФ предусмотрены также и другие, не денежные формы исполнения обязательств покупателя по договору.

Во-первых, в соответствии со статьей 410 ГК РФ обязательство может прекратиться полностью или частично зачетом встречного однородного требования, срок которого наступил, либо срок которого не указан или определен моментом востребования. Для зачета достаточно заявления одной стороны.

Зачет требований не допускается, «если по заявлению другой стороны к требованию подлежит применению срок исковой давности и этот срок истек» (ст. 411 ГК РФ).

Во-вторых, согласно статье 413 ГК РФ обязательство также прекращается совпадением должника и кредитора в одном лице.

В-третьих, обязательство может прекратиться, если стороны пришли к соглашению о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между этими же контрагентами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения (новация) (ст.414 ГК РФ).

В-четвертых, обязательство прекращается в случае освобождения кредитором должника от лежащих на нем обязанностей (ст.415 ГК РФ). Освобождение должника от обязательств может быть осуществлено, если при этом не нарушаются права других лиц в отношении имущества кредитора.

В-пятых, согласно статье 409 ГК РФ обязательство может быть прекращено по соглашению сторон представлением отступного.

Одной из форм выполнения обязательств не денежными средствами является выполнение обязательств по договору мены. Согласно статье 567 ГК РФ каждая из сторон обязуется передать в собственность другой стороны товар и, соответственно, получить товар от другой стороны. К договорам мены применяются правила о купле-продаже (ст.567 ГК РФ). Из этой нормы следует, что каждая из сторон является одновременно и продавцом, и покупателем. Предприятие, выполняя функции продавца, должно определить цену, по которой продаст товар, а, выполняя функции покупателя, должно принять решение, согласно ли оно приобрести товар по цене, предлагаемой контрагентом. При заключении договора мены возможны две ситуации. При первой товары, подлежащие обмену, признаются равноценными. При второй товары, подлежащие обмену, не признаются равноценными, и в этом случае одна из сторон должна доплатить второй стороне определенную сумму.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что равными по договору мены признаются цены на товары, по которым товары продаются. Из этого не следует, что равными должны быть оценки материальных ценностей, по которым они учитываются в бухгалтерском учете предприятий.

Согласно пункту 6.3. ПБУ 9/99 величина дебиторской задолженности по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) не денежными средствами, принимается к бухгалтерскому учету по стоимости товаров (ценностей), полученных или подлежащих получению организацией. Стоимость товаров (ценностей), полученных или подлежащих получению организацией, устанавливают исходя из цены, по которой в сравнимых обстоятельствах обычно организация определяет стоимость аналогичных товаров (ценностей).

Раскрытие понятий «сравнимые обстоятельства» и «аналогичные товары» не приводится в нормативных актах, регламентирующих бухгалтерский учет в Российской Федерации. В данном случае представляется целесообразным воспользоваться положениями Налогового кодекса РФ. Согласно пункту 2 статьи 40 НК РФ налоговые органы при осуществлении контроля за полнотой исчисления налогов вправе проверять правильность применения цен по товарообменным операциям. Налоговый орган вправе вынести мотивированное решение о доначислении налога и пени, рассчитанных таким образом, как если бы результаты этой сделки были оценены исходя из применения рыночных цен на соответствующие товары, работы или услуги.

При этом под рыночной ценой товара (работы, услуги), согласно Налоговому кодексу, понимается цена, сложившаяся при взаимодействии спроса и предложения на рынке идентичных (а при их отсутствии — однородных) товаров (работ, услуг) в сопоставимых экономических (коммерческих) условиях.

Рынком товаров (работ, услуг) признается сфера обращения этих товаров (работ, услуг), определяемая, исходя из возможности покупателя (продавца) реально и без значительных дополнительных затрат приобрести (реализовать) товар (работу, услугу) на ближайшей по отношению к покупателю (продавцу) территории.

Идентичными признаются товары, которые имеют одинаковые характерные для них основные признаки (физические характеристики, качество и репутация на рынке, страна происхождения и производитель и т. д.).

Однако необходимо отметить, что для целей налогообложения принимается цена товаров, работ или услуг, указанная сторонами сделки, если иное не предусмотрено статьей 40 НК РФ. И пока не доказано обратное, предполагается, что цена, указанная сторонами сделки, соответствует уровню рыночных цен.

Если непосредственно в договоре мены не будет указана цена обмениваемого товара, то информация о ценах в обязательном порядке будет содержаться в счете-фактуре, полученном от контрагента, или выставленном ему.

Если все же не представляется возможным установить стоимость товаров (ценностей), полученных организацией, то величина дебиторской задолженности согласно пункту 6.3. ПБУ 9/99 определяется стоимостью продукции (товаров), переданной или подлежащей передаче организацией. Стоимость продукции (товаров), переданной или подлежащей передаче организацией, устанавливается исходя из цены, по которой в сравнимых обстоятельствах обычно организация определяет выручку в отношении аналогичной продукции (товаров).

Величина дебиторской задолженности определяется только ценой товара, установленной по договоренности сторон. Увеличение дебиторской задолженности на величину расходов по передаче товара производиться не должно, так как в соответствии с пунктом 1 статьи 568 ГК РФ «расходы на их передачу и принятие осуществляются в каждом случае той стороной, которая несет соответствующие обязанности». Поэтому расходы на передачу товара должны учитываться при формировании отпускной цены на товар.

Объем дебиторской задолженности по договору мены увеличивается на сумму денежных средств, подлежащих перечислению второй стороной, если товары не являются равноценными, и стоимость передаваемого товара больше стоимости товара, получаемого в обмен.

Достаточно часто в практической деятельности предприятия используют при погашении обязательств по договору купли-продажи, поставки, подряда, возмездного оказания услуг векселя третьих лиц.

Самым сложным моментом в этом случае считается следующий: Можно ли считать оплату векселем конечной оплатой и сделку завершенной или мы имеем дело просто с отсрочкой в погашении задолженности?

Мы видели, рассматривая счет 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», что оплата собственным векселем признается завершением сделки, а не отсрочкой в ее выполнении, впрочем, если моментом реализации для целей налогообложения считается оплата, то до наступления этой оплаты товары не считаются проданными.

При получении векселя в оплату за отгруженный в адрес покупателя товар, расчеты производятся также не денежными средствами и поэтому при оценке дебиторской задолженности необходимо руководствоваться положениями ПБУ 9/99.

Согласно пункту 6.3 ПБУ 9/99 величина дебиторской задолженности по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) не денежными средствами, принимается к бухгалтерскому учету по стоимости товаров (ценностей), полученных или подлежащих получению организацией. Иными словами, номинальная стоимость полученного векселя определяет величину дебиторской задолженности.

Данное положение ПБУ 9/99 полностью соответствует порядку отражения в бухгалтерском учете и отчетности операций с векселями, применяемыми при расчетах организациями за поставку товаров, выполненные работы, оказанные услуги, утвержденному письмом Минфина России от 31.10.1994 № 142. Согласно пункту 2 указанного письма предприятие при получении векселя должно отразить сумму, указанную в векселе, по дебету счета 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками». Таким образом, оценка дебиторской задолженности должна быть равна номинальной стоимости векселя. Однако необходимо отметить, что письмом Минфина России от 31.10.1994 № 142 регламентируется порядок учета так называемых товарных векселей.

В практике использования векселей в качестве средства платежа существуют два вида векселей: товарный и финансовый. В настоящее время экономическая сущность этих двух видов не разграничена. До сих пор существуют различные подходы к определению финансового векселя.

МНС России в письме от 25.02.1999 № 03-4-09/39 «О налоге на добавленную стоимость» дает следующее определение финансового векселя: финансовым считается вексель, «приобретение которого не связано с оплатой товаров (работ, услуг)», или вексель «ранее приобретенным путем оплаты реальными денежными средствами». Минфин России в письме от 19.02.1999 № 04-02-04/1 излагает иную точку зрения на природу финансового векселя. Под финансовым вложением согласно указанному письму следует понимать также вексель третьего лица, полученный в оплату за реализованную продукцию (товары, работы, услуги).

Важность и актуальность вопроса определения понятия «финансовый вексель» обусловлены не только и не столько проблемами формированием информации об оценке финансовых вложений и дебиторской задолженности. Вся суть проблемы сводится к определению налогооблагаемой базы для расчета налога на добавленную стоимость и налога на прибыль.

Анализ понятия «финансовый вексель» приводится в главе по оценке финансовых вложений, так как именно на оценку финансовых вложений оказывает влияние понятие «финансовый вексель». В данной же главе отметим, что признание векселя третьего лица, получаемого по договору в счет оплаты продукции, товаров, работ, услуг, как «финансового векселя» не изменит общего подхода к оценке дебиторской задолженности, которая согласно пункту 6.3. ПБУ 9/99 должна быть равна стоимости получаемого, но не передаваемого имущества.

Покупатели выплачивают авансы с тем, чтобы продавец мог начать выполнять условия заключенного договора. Работы, главным образом строительные и научно-исследовательские, выполняются по договорам подряда. Получив аванс, подрядчик приступает к работам и сдает их по частям (этапам), выставляя по окончании каждого этапа промежуточный счет. При этом из стоимости этапа вычитают долю уже ранее уплаченного аванса. Это называется зачетом. Прибыль у производителя работ возникает по мере сдачи этапов.

Фирма А заказала строительство дома фирме Б. Стоимость строительства 3 000 000 руб. Строительство должно быть выполнено в три этапа. Стоимость каждого этапа оценивается в 1 000 000 руб. До начала работ фирмой А был выплачен аванс в 600 000 руб.
В бухгалтерском учете фирмы А будет сделана запись:

Дебет 60 Кредит 51 — 600 000 руб. — выплачен подрядчику аванс;

В бухгалтерском учете фирмы Б будет сделана запись:

Дебет 51 Кредит 62 — 600 000 руб. — зачислен полученный аванс;

После сдачи первого этапа бухгалтерские записи фирмы А будут выглядеть так:

Дебет 60 Кредит 51 — 600 000 руб. Дебет 60 Кредит 51 — 800 000 руб. — оплачен сданный подрядчиком этап. Стоимость работ 1 000 000 руб., но 20% этой стоимости погашается в счет ранее выданного аванса (600 000 : 3 = 200 000 руб.), т. е. объем ранее выполненных работ составил 1 000 000 руб., но сумма счета, выставленного к оплате, уменьшается на 200 000 руб.

После сдачи первого этапа бухгалтерские записи фирмы Б будут выглядеть так:

Дебет 51 Кредит 62 — 600 000 руб.; Дебет 51 Кредит 62 — 800 000 руб.- зачислен платеж за выполненный и сданный этап.

При организации бухгалтерского учета задолженности перед покупателями и заказчиками по авансам полученным необходимо учитывать два важных момента: во-первых, поступление какого имущества может рассматриваться в качестве авансов и во-вторых, в какой оценке должны быть отражены указанные обязательства в балансе.

По первому вопросу необходимо отметить, что согласно новому плану счетов по кредиту счета 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» отражаются денежные средства, полученные в качестве предварительной оплаты за продукцию, товары, работы, услуги в корреспонденции со счетами учета денежных средств. Мнение МНС России по данному вопросу совпадает с приведенным обоснованием отражения на счете 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» только денежных средств.

Второй вопрос касается двух областей, с одной стороны, взаимосвязанных и взаимообусловленных, с другой стороны, самостоятельных, — методологии бухгалтерского учета и налогообложения.

В соответствии с новым планом счетов на счете 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» отражается информация о сумме денежных средств, полученных от покупателя, заказчика в счет предварительной (полной или частичной) оплаты за продукцию, товары, работы, услуги. Иными словами на данном счете отражаются расчеты между предприятием и покупателями, заказчиками. Расчеты между контрагентами включают в себя не только цену непосредственно за товар, работу, услугу, но и суммы налога на добавленную стоимость, акцизы, налога с продаж. Поэтому оценка обязательств перед покупателем, заказчиком по предварительной оплате должна быть произведена с учетом сумм налога на добавленную стоимость.

В соответствии со статьей 167 НК РФ дата получения денежных средств в счет оплаты продукции, товара, работ, услуг (в том числе и предварительной) определяет дату возникновения обязательств перед бюджетом.

Минфин России в письме от 12.11.1996 № 96 «О порядке отражения в бухгалтерском учете отдельных операций, связанных с налогом на добавленную стоимость и акцизами» установил, что сумма налога на добавленную стоимость, исчисленная по установленной ставке на основании документов о полученных авансах (оплате), должна отражаться в бухгалтерском учете по дебету счета 64 «Расчеты по авансам полученным» (62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» субсчет «Авансы полученные» — по новому плану счетов) и кредиту счета 68 «Расчеты с бюджетом». При отгрузке продукции, выполнении работ, оказании услуг на сумму ранее начисленного налога на добавленную стоимость сделанная запись корректируется осуществлением обратной записи по дебету счета 68 «Расчеты с бюджетом» и кредиту счета 64 «Расчеты по авансам полученным» (62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» субсчет «Авансы полученные» — по новому плану счетов). Такой порядок учета обязательств перед бюджетом по налогу на добавленную стоимость, с одной стороны, снимал вопрос об указании источников начисленного в бюджет налога, но, с другой стороны, приводил к искажению информации о величине авансов полученных от покупателей и заказчиков.

Некоторые специалисты в области бухгалтерского учета считают необоснованным занижение обязательств перед покупателями по предварительной оплате продукции, товаров, работ, услуг на сумму налога на добавленную стоимость и предлагают в качестве источника покрытия расходов по перечислению в бюджет сумм налога на добавленную стоимость с авансов полученных использовать прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия. При отгрузке продукции, товаров, выполнении работ, оказании услуг на сумму НДС с полученного аванса делать корректировочную запись по дебету счета 81 «Использование прибыли» (91.2 «Прочие доходы и расходы» субсчет «Прочие расходы» — по новому плану счетов) и кредиту счета 68 «Расчеты с бюджетом».

Данное решение решает только одну задачу — приводит в соответствие с действительным состоянием оценку обязательств перед покупателем, заказчиком по авансам полученным. Однако проблему источника покрытия расходов на оплату налога нельзя признать решенной. Возникают дополнительные вопросы: почему за счет собственных источников должны покрывать эти расходы предприятия, что делать, если собственных источников нет?

Согласно статье 173 НК РФ сумма налога, подлежащая уплате в бюджет, исчисляется по итогам каждого налогового периода, уменьшенная на сумму налоговых вычетов. Пунктом 8 статьи 171 НК РФ предусмотрено, что «вычетам подлежат суммы налога, исчисленные налогоплательщиком с сумм авансовых или иных платежей, полученных в счет предстоящих поставок товаров».

Следовательно, подлежащая перечислению в бюджет сумма налога на добавленную стоимость с авансов полученных, в последующих периодах будет исключаться из обязательств перед бюджетом по НДС. Из такой организации расчетов с бюджетом по налогу можно сделать два вывода. Во-первых, такой порядок аналогичен порядку расчетов с бюджетом по НДС, оплачиваемому поставщикам и подрядчикам. Во-вторых, расчеты с бюджетом по НДС с авансов полученных до момента зачета авансов при реализации продукции (работ, услуг) остаются по экономическому содержанию расчетами с бюджетом, и могут быть закрыты только при зачете авансов, полученных в счет оплаты по договору за отгруженные продукцию, товары, выполненные работы, оказанные услуги.

Исходя из выше сказанного, начисление в бюджет налога на добавленную стоимость с авансов полученных может быть отражено на счетах бухгалтерского учета следующим образом:

Дебет 19 «НДС по приобретенным ценностям» субсчет «НДС по авансам полученным»
Кредит 68 «Расчеты по налогам и сборам»

Дебет 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» субсчет «Расчеты с бюджетом по НДС по авансам полученным»
Кредит 68 «Расчеты по налогам и сборам»

При отгрузке продукции, выполнении работ, оказании услуг на сумму ранее начисленного налога на добавленную стоимость на счетах бухгалтерского учета делается обратная запись:

Дебет 68 «Расчеты по налогам и сборам»
Кредит 19 «НДС по приобретенным ценностям» субсчет «НДС по авансам полученным»

Дебет 68 «Расчеты по налогам и сборам»
Кредит 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» субсчет «Расчеты с бюджетом по НДС по авансам полученным»

Согласно статье 167 Налогового Кодекса РФ для целей налогообложения дата реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг) определяется в зависимости от принятой учетной политики. Если предприятие установило дату возникновения налогового обязательства по мере отгрузки и предъявлению покупателю расчетных документов, то обязательство возникает при наступлении наиболее ранней из следующих дат:

    день отгрузки товара (выполнения работ, оказания услуг); день оплаты товаров (работ, услуг).

Если предприятие установило дату возникновения налогового обязательства по мере поступления денежных средств, то обязательство перед бюджетом возникает на день оплаты товаров (работ, услуг). При этом оплатой товаров (работ, услуг) признаются поступление денежных средств на счета налогоплательщика либо его комиссионера, поверенного или агента в банке или в кассу организации (комиссионера, поверенного или агента), в том числе в виде авансовых или иных платежей в счет предстоящих поставок товаров (выполнения работ, оказания услуг).

С введением в действие второй части Налогового кодекса РФ глубина различия между объемами реализации продукции, товаров, работ, услуг, определяемых для целей бухгалтерского учета и для целей налогообложения, еще более увеличится. Формулировка данной нормы НК РФ свидетельствует о новом подходе к определению обязательств налогоплательщика по НДС с денежных средств, полученных в качестве предоплат по договорам. Суммы налога на добавленную стоимость по полученным авансам при зачете последних в счет реализации не будут исключаться из подлежащих перечислению в бюджет сумм налога. Не будет производиться расчет налога на добавленную стоимость с суммы выручки от реализации, если денежные средства поступили по ней ранее в качестве предварительной оплаты по договору.

Предприятие оптовой торговли в январе 2002 года реализовало товара на сумму 120 000 руб., в том числе отпускная цена товара — 100 000 руб., налог на добавленную стоимость по ставке 20% — 20 000 руб. По договорам купли-продажи заключенным в январе 2002 года получены авансы в размере 60 000 руб. Закупочная стоимость реализованных товаров составляет 80 000 руб. Издержки обращения за январь 2002 года равны 15 000 руб. Дата возникновения обязательств перед бюджетом в соответствии с учетной политикой — дата отгрузки товаров.
В бухгалтерском учете предприятия будут сделаны следующие проводки:

Дебет 62 Кредит 90.1 — 120 000 руб. — отгружены товары покупателям; Дебет 51 Кредит 62 субсчет «Авансы полученные» — 60 000 руб. — получены авансы в счет отгрузки товаров; Дебет 90.3 Кредит 68 — 20 000 руб. — начислен в бюджет НДС по реализованным товарам; Дебет 76 субсчет «НДС» Кредит 68 — 10 000 руб. — начислен в бюджет НДС по полученным авансам; Де6ет 90.2 Кредит 41 — 80 000 руб. — списана закупочная стоимость товаров; Дебет 90 субсчет «Издержки обращения» Кредит 44 — 15 000 руб. — списаны издержки обращения; Дебет 90.9 Кредит 99 — 5 000 руб. — определен финансовый результат деятельности за январь; Дебет 68 Кредит 78 субсчет «НДС» — 10 000 руб. — предъявлен к вычету НДС, начисленный с полученного аванса.

Правила ведения аналитического учета, в сущности, те же, что и правила ведения аналитического учета по счету 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками».

Новым являются следующие разрезы аналитического учета (по сравнению со старым планом счетов):

    по расчетным документам, срок оплаты которых не наступил; по неоплаченным в срок расчетным документам; авансам полученным.

Последний аналитический разрез явился следствием ликвидации бывшего счета 64 «Расчеты по авансам полученным».

Источник

Договор — образцы, бланки, примерные формы договоров

Гражданский кодекс в договорах. Примерные формы

Договоры купли-продажи товаров, имущества, оборудования

Договоры купли-продажи автомобилей

Различные договоры купли-продажи

Договоры купли-продажи ценных бумаг (акций, долей в уставном капитале обществ)

Договоры купли-продажи земельных участков

Договоры купли-продажи недвижимого имущества

Договоры купли-продажи жилых помещений

Договоры купли-продажи предприятия

Договоры поставки товаров

Договоры поставки на условиях Инкотермс 2010

Договоры поставки продовольственных товаров

Различные договоры поставки

Поставка товаров для государственных и муниципальных нужд

Договоры мены товаров (предметов)

Договоры мены недвижимого имущества

Договоры мены ценных бумаг (векселей, акций) и долей

Договоры дарения земельного участка

Договоры дарения недвижимого имущества

Договоры дарения доли в уставном капитале

Различные договоры дарения

Рента и пожизненное содержание с иждивением

Договоры постоянной ренты

Договоры пожизненной ренты

Договоры пожизненного содержания с иждивением

Договоры аренды недвижимости

Договоры аренды зданий и сооружений

Договоры аренды предприятий, имущественных комплексов

Договоры аренды земельных участков

Договоры аренды транспортных средств

Договоры аренды оборудования и техники

Договоры финансовой аренды (лизинга)

Договоры субаренды помещений, имущества, транспортных средств

Различные договоры аренды

Наем жилого помещения

Договоры найма жилого помещения (квартиры, комнаты)

Договоры социального найма, поднайма

Договор безвозмездного пользования

Договоры безвозмездного пользования земельным участком

Договоры безвозмездного пользования жилым помещением

Договоры безвозмездного пользования нежилым помещением

Различные договоры безвозмездного пользования

Договоры строительного подряда

Договоры бытового подряда

Договоры подряда для государственных или муниципальных нужд

Договоры подряда на выполнение проектных и изыскательских работ

Договоры подряда с временным творческим коллективом

Различные договоры подряда

Договоры, контракты на выполнение НИОКР

Возмездное оказание услуг

Договоры возмездного оказания услуг

Договоры предоставления услуг в области рекламы

Договоры предоставления аудиторских услуг

Договоры предоставления услуг в области медицины

Договоры предоставления услуг в области связи (телефонной, Интернет)

Договоры предоставления услуг на рынке ценных бумаг

Договоры предоставления услуг по продаже (покупке) недвижимости

Договоры предоставления коммунальных услуг

Договоры предоставления услуг по подбору персонала и трудоустройству

Договоры предоставления услуг в области обучения

Договоры предоставления услуг перевода

Договоры предоставления охранных услуг

Договоры предоставления услуг по вывозу и утилизации твердых бытовых отходов, услуг по уборке помещений

Договоры предоставления транспортных услуг

Договоры предоставления услуг по хранению

Договоры предоставления туристических (санаторно-курортных, гостиничных) услуг

Договоры предоставления услуг (выполнение работ), связанных со строительством (ремонтом)

Договоры предоставления информационных услуг

Различные договоры оказания услуг

Договоры перевозки автомобильным транспортом

Договоры перевозки водными видами транспорта

Различные договоры перевозки

Договоры транспортной экспедиции

Договоры беспроцентного займа

Договоры займа между резидентом и нерезидентом

Договоры займа с обеспечением

Договоры о предоставлении кредитной линии

Финансирование под уступку денежного требования (факторинг)

Договоры банковского вклада

Договоры срочного банковского вклада

Договоры банковского вклада до востребования

Договоры целевого вклада

Договоры банковского счета

Специальные виды договоров хранения

Различные договоры хранения

Договоры имущественного страхования

Договоры личного страхования

Договоры страхования ответственности

Договоры страхования предпринимательского риска

Договоры ипотечного и титульного страхования

Договоры медицинского и пенсионного страхования

Различные договоры поручения

Различные договоры комиссии

Различные агентские договоры

Доверительное управление имуществом

Договор доверительного управления имуществом

Различные договоры доверительного управления

Договоры коммерческой концессии

Договоры простого товарищества

Различные виды договора о совместной деятельности

Права на результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации

Договоры авторского заказа

Договоры об отчуждении исключительного права

Договор об отчуждении патента

Договор уступки права требования

Договор об осуществлении патентного поиска

Гражданский кодекс в договорах. Примерные формы

Подборка подготовлена экспертами компании «Гарант»

© ООО «НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС», 2018. Система ГАРАНТ выпускается с 1990 года. Компания «Гарант» и ее партнеры являются участниками Российской ассоциации правовой информации ГАРАНТ.

Источник

ДЕНЬГИ КРЕДИТ БАНКИ Учебное пособие для самостоятельного изучения дисциплины

492. . кредит носит единичный характер и используется при кредитовании инсайдеров и при гражданской (личной) форме кредита.

493. Значение. кредита заключается в том. что с ею помощью происходит перелив капиталов из одних отраслей экономики в другие и осуществляется финансирование воспроизводственного процесса.

C. Ипотечной;
D. Банковского.

494. . кредит — это кредит, который предоставляется в виде отсрочки платежа за проданные товары.

D. Гражданский (дружеский).

495. Главное назначение. кредита состоит в том, что с его помощью обеспечивается удовлетворение потребностей населения.

496. . кредит базируется на арендной сделке с правом выкупа оборудования но остаточной стоимости.

497. Значение. кредита заключается в том, что с его помощью Укрепляются производственные связи между предприятиями и происходит перераспределение между ними товарно-материальных ценностей.

498. Установите соответствие указанных в правой колонке характеристик форм кредита обозначенным в левой колонке.

A. Акцептно-рамбурсный кредит

C. Открытый счет и консигнация

D. Лессор и лизор

E. Онкольный кредит

F. Выигрышные, процентные и товарные займы

499. Установите соответствие форм кредита, указанных в правой колонке, их характеристикам, обозначенным в левой колонке.

1.Выдача ссуд без опосредствующих звеньев

2.Взятие ссуды для кредитования других субъектов

3.Представление кредита на заранее оговоренные сроки

4.Использование кредита на цели, не предусмотренные взаимными обязательствами кредитора и заемщика

Ответы на тестовые задания по теме «Формы и виды кредита»

1.Ответы на закрытые тестовые задания

2.Ответы к тестам на соответствие 498. C.1. — D.2. — E.3. — F.4.; 499. A.3. — C.4.- E.2.- F.1.

ТЕМА 17 Роль и границы кредита

500. Роль кредита характеризуется:

A. Степенью его взаимодействия с финансовыми и страховыми отношениями.

B. Заинтересованностью заемщиков в получении дешевых ссуд.

C. Результатами его применения и методами их достижения.

D. Наличием ресурсов у банков и платежеспособностью населения.

501. При переходе к рыночной экономике сфера кредитных отношений:

C. Остается неизменной.

D. Трансформируется в финансовые отношения.

502. При предоставлении взаймы денежных средств для финансирования производственных затрат ведущую роль играет. кредит.

503. . граница кредита предполагает установление предельного объема необходимой потребности в заемных средствах.

504. В плановой модели экономики основную роль играл. кредит.

505. Роль кредита проявляется в его воздействий на процессы:

А. Производства, реализации и потребления продукции, сферу денежного оборота.

В. Производства и реализации продукции, сферу денежного оборота.

C. Производства продукции и распределения ссудного фонда.

D. Производства и потребления товарно-денежных ресурсов.

506 Роль кредита в сфере. заключается в том, что с его помощью происходит поступление и изъятие денег из обращения.

А. Страховых отношений.

B. Финансовых отношений,

C. Производства и потребления.

D. Денежного оборота.

507. Бесперебойность процессов производства и реализации продукции обеспечивается применением. кредитов.

A. Государственного и коммерческого.

B. Потребительского и банковского.

C. Коммерческого и банковского.

D. Коммерческого и потребительского.

508. Применение кредита как источника увеличения основных фондов свидетельствует о роли кредита в:

А Регулировании инфляционных процессов.

В. Бюджетном финансировании хозяйствующих субъектов.

С. Расширении производства.

D. Регулировании денежной массы в обращении/

509 . кредита — это обусловленная кругооборотом денежных фондов потребность в заемных средствах.

510. Роль кредита в условиях инфляции проявляется в том, что с его помощью регулируется:

А. Потребительский спрос населения.

В. Масса денег в обращении.

C. Потребность хозяйствующих субъектов в заемных средствах.

D. Размер золотого запаса страны.

511. Возвратность, срочность и платность способствуют повышению роли кредита в:

A. Регулировании инфляционных процессов,

B. Обеспечении функционирования денежного оборота.

C. Расширении производства.

D. Экономичном использовании ресурсов.

512. Роль кредита в обеспечении бесперебойности процессов производства и реализация продукции вытекает из:

A. Стихийного характера производственной деятельности.

B. Неспособности хозяйствующих субъектов реализовать произведенную продукцию.

C. Недостаточного бюджетного финансирования государственных предприятий.

D. Несовпадения текущих денежных поступлений и расходов предприятий.

513. Обоснованное определение и соблюдение границ кредита важно:

A. Только для банковского и коммерческого кредитования.

B. Только для банковского, коммерческого и государственного кредитования.

C. Для всех форм и видов кредитных отношении.

D. Только для сферы государственного кредитования и межгосударственного кредита.

514. . граница кредита предполагает установление обоснованной потребности в кредите с учетом особенностей воспроизводственного процесса, в котором будет использоваться кредит.

C. Предельная.
D. Минимальная.

515. В сфере производства при реализации товаров с отсрочкой платежа основную роль играет. кредит.

516. При прогнозировании объема кредитных вложений на. должны быть учтены следующие факторы: рост объема производства, изменение его структуры, задачи оптимизация величины денежных средств в обороте.

B. Мировом кредитном рынке.

C. Уровне конкретного коммерческого банка.

517. Образование за счет заемных средств повышенных запасов ресурсов свидетельствует об. предоставлении кредита.

518. При переходе к рыночной экономике границы кредита:

С. Остаются неизменными.

D. Устанавливаются и регулируются центральным банком.

519. Возможности предоставления. кредита ограничены наличием товаров у кредиторов, которые могут их реализовать с отсрочкой платежа.

Ответы на тестовые задания по теме «Роль и границы кредита»

Источник

РЕФИНАНСИРОВАНИЕ – КАКОЙ БАНК ВЫБРАТЬ?

РЕФИНАНСИРОВАНИЕ – КАКОЙ БАНК ВЫБРАТЬ?

Банки все чаще стали рекламировать свои услуги по рефинансированию. Возможность в рамках рефинансирования снизить свой долг, уменьшить процентную ставку по кредиту, увеличить срок кредитования, объединить несколько кредитов в разных Казахстанских банках в один, а, может даже, и забрать залог, находящийся на данный момент в банке, прельщают многих заемщиков. Однако не стоит рефинансирование идеализировать.

Прежде, чем сделать окончательный выбор в пользу рефинансирования, стоит обратить внимание на несколько важных моментов.

Когда вы подадите в банк заявку на рефинансирование, финансовый институт будет проверять вас так, как будто вы никогда раньше не брали кредит. Это значит, что будет вновь проверена ваша платежеспособность, оценена залоговая недвижимость или другое залоговое имущество. К тому же, все расходы в ходе рефинансирования имеющегося кредита вам предстоит покрыть самостоятельно. Например, большинство банков требуют в рамках рефинансирования провести заново оценку недвижимости, а зачастую и застраховать ее в той страховой компании, которой доверяет новый банк. Кроме того, банк, которому вы выплачиваете долг, может запросить с вас серьезную сумму за досрочное погашение кредита.

Если по имеющемуся кредиту у вас были просрочки платежа, рефинансирование с высокой долей вероятности вам не одобрят. Среди наиболее распространенных требований банков по программам рефинансирование и высокая зарплата заемщика, как правило, устанавливается минимальный пороговый уровень в 150 000 тенге. Не исключены и персональные требования банков. Так, в Народном банке и в БТА банке особое условие для оформления кредита – участие в зарплатном проекте этого банка. Распространяется данное требование и на желающий провести рефинансирование своих кредитов.

Рассматривая условия рефинансирования крупнейших казахстанских банков, можно увидеть: у большинства банков процентная ставка начинается от 14% годовых (Темiрбанк, Альфа банк, банк ВТБ). Одни из самых низких процентных ставок по кредитам в рамках рефинансирования мы можем наблюдать в AsiaCredit Bank (от 11% годовых), Казкоммерцбанке (от 12%), Народном банке (от 13% при залоговом кредите). Рефинансирование ипотеки по процентным ставкам видится наиболее привлекательным в Народном банке и Казинвестбанке (от 11,5% годовых).

Казкоммерцбанк выдает кредиты в рамках рефинансирования до 3 000 000 тенге, Народный банк – до 30 000 000, Темiрбанк – до 45 000 000, банк ВТБ – до 75 000 000 тенге. При этом стоит отметить, что среди предлагаемых услуг банка ВТБ имеется и рефинансирование автокредитов – данное направление выделено в отдельную программу. Авторефинансирование выдается на сумму от 450 000 до 15 000 000 тенге, или сумму в долларах, эквивалентную данному размеру. Срок авторефинансирования – от 6 месяцев до пяти лет.

Прежде, чем выбрать программу рефинансирования, обязательно изучите все предложения казахстанских банков. Только так вы сможете сделать верный выбор и понять, что выгоднее: продолжать платить по имеющемуся кредиту или провести его рефинансирование.

Источник

Своп (Swap)

Международная внебиржевая обменная торгово-финансовая сделка, при которой два контрагента соглашаются обменять один финансовый инструмент на другой через определенное время, в строго оговоренные сроки

Определение понятия своп, его виды и классификация, использование свопов при выполнении своп операций участниками рынка финансовых инструментов, организация рынка свопа, цели его заключения, риски, возникающие во время своп-сделок, рассмотрение категорий и параметров своп-контрактов, определение стоимости свопа и изучение налогообложения своп операций

Своп — это внебиржевая конверсионная сделка между двумя контрагентами, которыми могут быть банки, промышленные предприятия, инвенстиционные фонды и др. участники рынка, разнообразными активами, результатом которой является покупка (продажа) валюты, акций и других ценных бумаг через определенный срок, который согласован обеими сторонами данной своп-сделки, предварительно..

Своп — это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.

СвопЭто производный финансовый инструмент, соглашение, позволяющее временно обменять одни активы или обязательства на другие активы или обязательства. Используется для улучшения структуры активов и обязательств, снижения рисков, получения прибыли.

Своп Это одновременная продажа и покупка одного количества определенной валюты с разными датами валютирования. Обычно, свопирование производится при переносе открытой позиции на следующий день. Свопировать открытую валютную позицию – означает сохранить состояние позиции (размер и знак) на определенный срок в будущем. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки – датой окончания свопа (maturity).

Своп — это банковская сделка, состоящая из двух противоположных конверсионных операций на одинаковую сумму, заключаемых в один и тот же день. При этом одна из указанных сделок является срочной, а вторая — сделкой с немедленной поставкой.

Своп — это двухстороннее соглашение об обмене денежных потоков в оговоренные моменты времени. Обычно в момент заключения контракта, по крайней мере, один из этих рядов выплат привязан к случайной переменной, такой как процентная ставка, валютный курс, цена ценной бумаги и т. п. Концептуально своп можно рассматривать или как портфель форвардных контрактов или как длинную облигационную позицию, связанную с короткой позицией по другой облигации. Хотя свопы и малодоступны для индивидуального инвестора, знать хотя бы в общих чертах о них будет полезным для общего инвестиционного развития.

Своп — это производный финансовый инструмент, договор, по которому продается актив и одновременно принимается обязательство выкупить его обратно по фиксированной цене. Своп может использоваться для финансирования под залог ценных бумаг и, наоборот, для займа ценных бумаг с целью их поставки по договору, например в случае открытия короткой позиции. Такие операции называются сделками РЕПО. Кроме того, своп служит для изменения состава валютного портфеля, когда нужная валюта занимается на определенный период под залог другой валюты.

Своп — это дериватив, согласно которому одна из сторон получает определенный финансовый инструмент от другой стороны, одновременно предоставляя ей другой финансовый инструмент. Получаемая сторонами выгода зависит от типа финансовых инструментов, которые вовлечены для выполнения контракта. Например, в случае свопа, включающего две облигации, выгодой (доходом) для сторон могут быть периодически выплачиваемые по ним проценты (или купонные платежи).

Первый валютный своп был разработан в Лондоне в 1979 г. В последующие два года рынок был небольшим и неустоявшимся. Эта неопределенность закончилась в 1981 г., когда компания Salomon Brothers сконструировала знаменитый сейчас валютный своп с участием Мирового банка и фирмы IBM.

Именно участники обеспечили долгосрочное доверие к валютным свопам. От валютных свопов к процентным был сделан лишь небольшой шаг. Как и валютный своп, первый процентный своп был разработан в Лондоне. Это произошло в 1981 г. На следующий год продукт появился в США, когда Student Loan Marketing Association (Sallie Mae) использовала процентный своп для преобразования характера процентной ставки (с фиксированного на плавающий) для некоторых своих обязательств.

После того как рынок валютных и процентных свопов установился, он рос очень быстро. Этот рынок вырос от почти 5 млрд. дол. суммарных обращающихся обязательств в конце 1982 г. до более чем 2,5 трлн. дол. к концу 1990 г. Финансовые учреждения, которые вводили свопы, сначала видели себя в роли брокеров: они находили потенциальных партнеров с сопоставимыми потребностями и, беря комиссионные, ассистировали в переговорах по поводу соглашения по свопу.

Брокерство по свопам оказалось более трудным делом, чем первоначально казалось, из-за необходимости точного соответствия всем индивидуальным пунктам контракта. Брокерство продолжалось недолго, а затем эти учреждения реализовали свой потенциал в качестве дилеров: они смогли создать более ликвидный рынок, выступая в роли одного из партнеров. Это стало возможным благодаря существованию большого наличного рынка для казначейских обязательств США и хорошо развитых фьючерсных рынков, на которых дилеры по свопам могли хеджировать свои результирующие риски.

К 1984 г. представители лидирующих банков-дилеров (коммерческих и инвестиционных) начали работу по стандартизации документации по свопам. В 1985 г. эта группа образовала Международную ассоциацию дилеров по свопам (International Swap Dealers Association (ISDA) и опубликовала первый стандартизованный кодекс по свопам. В 1987 г. усилия 1SDA по стандартизации вылились в публикацию соглашений стандартного вида. Эти контракты структурированы как головные соглашения.

Все последующие свопы между теми же партнерами трактуются как дополнения к первоначальному соглашению. Стандартизация документации в огромной степени сократила время и издержки по введению свопа. Товарные свопы впервые были разработаны в 1986 г. The Chase Manhattan Bank.

Но как только механизм по товарным свопам был готов, Комиссия по срочной биржевой торговле (Commodity Futures Trading Commission (CFTC) подняла вопрос о законности контрактов. Вмешательство CFTC втянуло эту организацию в прямой конфликт с ISDA, следствием которого стала длительная борьба.

В это же время банки, уже задействованные в товарных свопах, переместили свою основную активность за пределы США. В июле 1989 г. CFTC выпустила удачный бюллетень по товарным свопам. Она решила гарантировать контрактам «безопасную гавань» при условии удовлетворения определенным критериям. Эти критерии были малосущественны, так как в основном они отражали сложившуюся производственную практику. К концу 1989 г. объем оборота товарных свопов составлял около 8 млрд. дол. Несмотря на все еще небольшой объем по сравнению с процентными и валютными свопами, рынок товарных свопов имеет огромный потенциал.

Современная история свопов выглядит на сегодняшний день иным образом. Современная история также как и рынок производных финансовых инструментов, динамично развивается и совершенствуется. Большой выбор производных финансовых инструментов предоставляет широкие возможности, которые ранее на рынке активов были не доступны. Инструменты позволяют быстро и эффективно управлять рыночные риски, создавать желаемый профиль риска, а также осуществлять операции по диверсификации и страхованию портфельных рисков.

Особенно это актуально для Российских рынков, так как на рынках проблемы управления рисками стоят очень остро. Это связано в первую очередь с тем, что российский рынок финансовых инструментов развивается довольно медленно. И большая часть свопов с участием российских активов осуществляется за рубежом. История России содержит на сегодняшний день только дефолтные примеры свопы и свопы на общий доход. Инструменты прмиеров свопов отличаются простой и понятной структурой, что позволяет эффективно регулировать кредитные риски.

Если вы торговали или торгуете на Форексе, то наверняка было такое, что в полночь или 3 часа ночи по терминальному времени происходило снятие средств с торгового счета. Такое явление называется свопом. Это плата за овернайт, то есть перевод позиций трейдера через ночь. На самом деле, размер свопа составляет разницу между процентными ставками центральных банков стран, чьи валюты человек торгует.

По валюте каждой страны ее Центральный Банк устанавливает учетную ставку. В разных странах — разные ставки, причем различие может быть очень значительным (например, учетная ставка по USD в несколько раз больше чем по JPY). Мы видим знакомую Российскую ситуацию — если поместить депозит в рублях в банке, он заплатит порядка 25%, а на депозит в долларах США вряд ли начислят больше 5% (дело в разнице ставок).

Что же из этого следует? Когда, например, Вы совершаете сделку по покупке USD за JPY, то фактически получаете валюту (USD) с большей процентной ставкой, а взамен отдаете другую валюту (JPY) с меньшей. Минимальный срок банковского кредита — одни сутки и даже за такой короткий срок банки начисляют проценты на используемые в Вашей работе суммы.

В данном примере, когда Вы купили USD за JPY, банк будет доплачивать Вам за каждые сутки, пока вы находитесь в такой позиции. И наоборот, если Вы продадите USD за JPY, уже вы будете доплачивать банку за каждый перенос позиции на следующие сутки.

Своп используется как средство исключения риска процентных ставок, а также как средство исключения риска колебания вал. курсов. Преимущество операций своп заключается в том, что они почти полностью устраняют вал. риск. Валюты, купленные и проданные в разные даты, могут быть проданы и куплены, фактически образуя обратный своп. Поэтому, если непокрытая позиция возникает только из-за разницы расчетных дат, она легко может быть уменьшена или покрыта полностью.

Операции «своп» используются банками в следующих целях:

— для совершения коммерческих сделок (продажа валюты на условиях немедленной поставки и одновременная её покупка на срок);

— для взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Документация по операциям «своп» сравнительно стандартизирована и включает условия их прекращения при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения. В форме сделки «своп» банки осуществляют обмен:

— ценными бумагами или другими ценностями.

Операции «своп» проводятся также с золотом.

Своп состоит из двух частей — первая часть — когда происходит первичный обмен, вторая часть — когда происходит обратный обмен (закрытие свопа).

Если ближняя по дате конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удаленная — продажей валюты, такой своп называется «купил/продал» (англ. buy and sell swap).

Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, этот своп будет называться «продал/купил» (sell and buy swap).

Как правило, сделка валютный своп проводится с одним контрагентом, то есть обе конверсионные операции осуществляются с одним и тем же банком. Это так называемый чистый своп (pure swap). Однако допускается называть свопом комбинацию двух противоположных конверсионных сделок с разными датами валютирования на одинаковую сумму, заключенных с разными банками — это сконструированный своп (engineered swap).

Современное развитие финансового рынка связано как с совершенствованием уже известных, так и с возникновением новых финансовых инструментов. Такими инструментами являются свопы. История возникновения свопов прослеживается с 1960-х годов.

Валютные свопы возникли на основе параллельных кредитов и компенсационных займов, которые получили широкое развитие в Великобритании в 70-е годы. Они появились прежде всего с целью обойти валютный контроль, введенный Великобританией, чтобы препятствовать оттоку капитала из страны. Валютные ограничения главным образом представляли собой налоги на сделки с валютой, что стимулировало инвестирование фунтов в Англии и снижало заинтересованность в экспорте капитала.

Компенсационные займы предоставлялись двумя разнонациональными фирмами друг другу в их национальных валютах. Параллельные кредиты (parallel loans) состояли во взаимном предоставлении одной транснациональной корпорацией (ТНК) кредита филиалу другой. ТНК кредитовала в своей валюте филиал другой ТНК, который расположен в данной стране. Предоставленные кредиты согласовывались по времени и суммам.

Кредиты погашались за счет доходов от операций в иностранной валюте, в связи с чем исчезала необходимость конвертации валют, и, таким образом, экономились средства, поскольку не взимался налог на конвертацию. Кроме того, в данном случае исключался риск изменения валютного курса. Следует отметить, что параллельные займы обычно включали условие о том, что в случае сильного обесценивания одной валюты в течение действия займа, заимодавец обесценившейся валюты должен был увеличить размер займа, чтобы уменьшить свой выигрыш.

Как таковой рынок свопов возник в 80-е годы. Начало ему положил валютный своп между компанией «IBM» и Мировым банком, заключенный в августе 1981 г. В тот момент компания «IBM» имела долговые обязательства в марках ФРГ и швейцарских франках. Банк эмитировал две еврооблигации со сроком погашения, аналогичными сроками погашения обязательств «IBM» в марках и франках, и обе стороны обменялись обязательствами. Банк оплатил номинал и процентные платежи по задолженностям «IBM», в свою очередь, «IBM» погасила обязательства Мирового банка. Первый процентный своп был осуществлен в 1982г.

Главными действующими лицами на рынке выступают сберегательные и страховые организации, которые действуют через посредников, т. е. через банки и финансовые компании. При зарождении данного рынка посреднические компании действовали главным образом как брокеры, в современных условиях они выступают в основном в качестве дилеров, т. е. являются стороной сделки в одном свопе и стороной сделки в офсетном свопе.

Рынок свопов — это внебиржевой рынок. Вторичный рынок развит еще слабо, поскольку большей частью свопы являются индивидуальными контрактами. Только порядка 5% свопов торгуются на вторичном рынке.

В то же время на практике наблюдается стремление к созданию более стандартных условий контрактов. Значительную роль в этом играет ISDA (International Swap Dealers Association) — Международная ассоциация дилеров по свопам.

Несовершенство рынков следует рассматривать в широком контексте. Оно может быть как результатом несовершенства внутренней структуры рынка, так и следствием, например, административно-регулирующих мер, принятых в той или иной стране, различий в валютном контроле и даже учетной практике, в оценке кредитного, процентного и валютного риска для разных сегментов рынка, в режимах, трансакционных издержках

Цели, с которыми заключаются свопы:

— хеджирование финансовых, кредитных, рыночных и операционных рисков, имеющихся у стороны по сделке;

— увеличения доходности финансовых инструментов с использованием операции своп;

Свопы используются и для хеджирования рисков. Например, если компания ожидает повышения процентных ставок, то она может застраховаться путем обмена обязательств с плавающей ставкой на обязательства с твердой ставкой, валютные свопы хеджируют стороны от валютного риска.

Хеджирование с использованием операции «своп» характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям с валютой, ценными бумагами, долговыми финансовыми обязательствами предприятия. В основе операции «своп» лежит обмен (покупка-продажа) соответствующими финансовыми активами или финансовыми обязательствами с целью улучшения их структуры и снижения возможных потерь.

Сделки своп создают искусственные активы или обязательства, что, в частности, предоставляет хозяйствующим субъектам возможность трансформировать обязательство, выраженное в фиксированной ставке в одной валюте, в обязательство с плавающей ставкой в той же или в другой валюте.

В данном случае механизм действия свопа идентичен описанному ранее. Например, немецкое отделение американской компании владеет ценными бумагами, доход по которым выплачивается в долларах США по плавающей ставке, и ожидает в ближайшее время ее понижения и усиления Евро по отношению к доллару США. В данной ситуации можно продать указанные ценные бумаги и приобрести другие, доход по которым выплачивается по фиксированной ставке в Евро.

Однако возможен и другой вариант — заключение сделки своп, которая искусственно создает идентичный актив и часто сопряжена с меньшими затратами, чем продажа и покупка новых ценных бумаг. Иногда стороны заключают сделки своп в целях оптимизации финансовых обязательств и перечисления платежей организации, обладающей льготным налоговым статусом.

К числу преимуществ сделок своп можно отнести и то, что они позволяют сократить расходы, связанные с привлечением кредита. Например, заемщик, имеющий преимущества в получении кредита с уплатой процентов по фиксированной ставке, желает получить кредит, по которому проценты выплачиваются по плавающей ставке, но не имеет возможности получить такой кредит на выгодных для него условиях.

А второй заемщик имеет значительные преимущества в привлечении денежных средств по договору, проценты по которому выплачиваются по плавающей ставке, но желает получить кредит с уплатой процентов по фиксированной ставке. В таком случае стороны могут заключить между собой сделку своп, предусматривающую обмен платежами, исчисленными на основании фиксированной и плавающей ставок в отношении суммы кредита. Как правило, стороны не обмениваются основными суммами договора, а перечисляют лишь платежи, рассчитанные на основании контрактных ставок.

Свопы можно использовать и для спекуляции, предполагая определенную динамику будущего движения процентных ставок или валютных курсов.

Если спекулянт может предположить изменение курса валюты за слишком краткосрочный период (несколько дней, не более), он применяет схему, которая заключается в поддержании короткой позиции в одной конкретной валюте, и поддержании длинной позиции по отношению к другой, с помощью операции своп. В день наступления срока исполнения обязательств по операциям своп, спекулянт их либо выполняет (если поменялся курс валюты или, вдруг, он принял решение, что изменений в курсах валют ждать не стоит) либо заключает новую сделку своп согласно своим обязательствам.

Своп для увеличения доходности финансовых инструментов

Свопы также позволяют увеличить доходность финансовых инструментов или создать новые финансовые инструменты. Например, предприятие может объединить краткосрочную задолженность и своп, в рамках которого оно получает платежи по плавающей ставке и платит фиксированный процент. В этом случае открывается возможность для получения дохода за счет спрэда между платежами по фиксированной и плавающей ставкам. Данная комбинация действительно окажется прибыльной, если предприятие ожидает своего кредитного рейтинга.

В переводе с английского «SWAP» означает «обмен», «мена», «меновая торговля».

На финансовом рынке предметом обмена становятся денежные потоки. СВОП позволяет участнику денежного рынка поменяться со своим партнером характеристиками денежного потока.

Операция своп — это валютная операция, сочетающая куплю валюты на условиях СПОТ в обмен на национальную с последующим выкупом. Это одновременно покупка и продажа валюты на примерно равные суммы при условии расчетов по ним на разные даты, т. е. СВОП – это временная покупка валюты с гарантией последующей продажи.

Своп означает подписание двух отдельных контрактов по валютному обмену в одно и то же время. Эти контракты имеют противоположную направленность и различные даты расчетов. По одному контракту первая валюта будет приобретена в обмен на вторую с поставкой в определенный срок. По второму контракту – первая валюта будет продана в обмен на вторую с поставкой в другой срок.

Итак, операция своп или своп-сделка — это валютная операция, сочетающая собой куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Иными словами, это одновременная покупка и продажа одной той же суммы в валюте, но с различными сроками поставки в заранее обговоренных условиях. О встречных платежах договариваются два партнера.

Как уже было отмечено выше, по операциям СВОП наличная сделка осуществляется по курсу СПОТ, который по контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта (в зависимости от тенденций изменения валютного курса). В данном типе сделки клиент экономит на марже — разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке.

Сделка своп — это сделка, при которой обмен валют осуществляется в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Иными словами, это валютная сделка, по которой платежи осуществляются на второй рабочий день после заключения сделки. Срочная (или форвардная сделка) – сделка, при которой платежи производятся в установленный срок (от 1 недели до 1 года) по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки по контракту. Форвардный курс отличается от курса СПОТ на величину форвардной маржи. Форвардный курс равен отношению процентных ставок по межбанковскому кредиту, умноженному на курс СПОТ.

Сделки своп обычно осуществляются на срок от 1 дня до 6 месяцев, реже встречаются своп-сделки сроком исполнения до 5 лет.

Документация по операциям своп сравнительно стандартизирована, включает условия их прекращения при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения.

Операции своп обладают следующими особенностями:

— в их основе всегда лежат привлеченные ресурсы;

— они включают в себя элемент форвардных операций, поэтому им присущи цели форвардных операций, а именно размещение активов и страхование от изменений валютного курса (валютных рисков), т. е. хеджирование.

Операции на денежных рынках очень часто приводят к увеличению объемов операций на условиях СВОП. Если экспорт капитала сопряжен с переводом средств в другую валюту, а от потенциальных валютных рисков необходимо застраховаться, то тогда возникает необходимость проведения операции СВОП.

Краткосрочные капиталы обычно ищут себе «приложения» за границей в иностранной валюте преимущественно в двух случаях, если:

— на внутреннем денежном рынке нет достаточно привлекательных возможностей для осуществления инвестиций;

— инвестиции в другой стране или другую валюту сопряжены с повышенным уровнем доходности даже с учетом затрат по хеджированию.

Операции своп используются для :

— совершения коммерческих сделок — банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок, при этом возможен убыток на курсовой разнице, но в итоге банк получает прибыль, предоставляя в кредит национальную валюту;приобретение банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой);

— для обеспечения международных расчетов;

— диверсификации валютных активов;взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

В 60-70е годы, когда в условиях кризиса Бреттон-вудсткой системы широко использовалась валютная интервенция, операции своп применялись также центральными банками развитых стран для временного подкрепления своих резервов в иностранной валюте. Сделки своп совершались по телефону в пределах установленного межбанковским соглашением лимита взаимных кредитов в национальных валютах на срок 3-6 месяцев, который часто пролонгировался.

Итак, можно сделать вывод:основное преимущество операций своп заключается том, что они полностью устраняют валютный риск : валюты, купленные и проданные в разные даты, могут быть еще раз куплены и проданы, фактически образуя обратный своп. Поэтому если возникает непокрытая валютная позиция только из-за разницы расчетных дат, она может быть уменьшена или покрыта полностью путем создания обратной позиции. Участникам операции своп не стоит беспокоиться о краткосрочных колебаниях курса, так как они не оказывают существенного влияния на форвардный курс.

Своп-пункты, начисляемые или списываемые с Вашего Торгового Счёта при переносе открытых позиций, исчисляются с учётом нерабочих дней.

Своп-пункты, начисляемые или списываемые с Торгового Счёта при переносе открытых позиций со среды на четверг, исчисляются в тройном размере.

Значения курсов валют и процентные ставки LIBID/LIBOR, указанные в таблице и используемые для расчета значений своп-пунктов, могут незначительно отличаться от действующих в данный момент.

Своп-курс, указанный в таблице, используется для пересчёта сумм в базовой валюте (на первом месте в обозначении валютной пары) в валюту котировки (на втором месте в обозначении валютной пары). Своп-пункты приведены в валюте котировки. Пересчет значений своп-пунктов в валюту торгового счёта производится по спот-курсу, действующему на момент переноса открытой позиции (00:00 CET).

Своп-линия — это соглашение между Центробанками разных стран, касающееся обмена валют по фиксированным курсам. Например, один Центробанк покупает у другого евро за доллары, а продает уже по стоимости, увеличенной на своп-разницу. Этот способ, фактически, позволяет эмитировать средства.

Впервые своп-линии стали применяться во время кредитного кризиса 2008 года с целью стабилизировать ситуацию. Соглашение о применении своп-линии значительно влияет на курсы валют. Оно может быть заключено на фиксированный срок или объем средств, но может и не иметь каких-либо ограничений.

Банк России тоже использует сделки типа валютный своп для предоставления ликвидности кредитным организациям или обеспечения ликвидности банковских организаций, в случае недостаточности для достижения этой цели других средств. Банк России стал использовать операции валютный своп, начиная с осени 2002 года. Сначала сделки проходили по инструменту «рубль-доллар», в 2005 году добавился инструмент «рубль-евро».

Свопы заключаются на внебиржевом рынке, поэтому гарантию их исполнения для участвующих компаний обеспечивает финансовый посредник. Если одна из сторон свопа не сможет выполнить свои обязательства, их выполнение возьмет на себя финансовый посредник. Кроме того, поскольку часто финансовый посредник самостоятельно ищет контрагента по свопу, то данный контрагент может не знать компании, которая выступает противоположной стороной по свопу. Поэтому в свопах риски будут возникать главным образом для посредника.

Стороны совершающие операцию своп встречаются с 2-мя основными видами риска: целевой риск и кредитный риск.

Целевой риск — это риск изменения конъюнктуры в неблагоприятную для посредника сторону — возникает в связи с тем, что процентные ставки или валютные курсы могут меняться с даты заключения сделки своп.

Кредитный риск — это риск неисполнения своих обязательств одним из участников свопа – возникает в связи с тем, что партнер может не выполнить обязательства и таким образом причинить другой стороне непредвиденные потери. Размер этих потерь (убытков) или рыночная цена контракта своп по текущим процентным ставкам — это цена восстановления движения средств и процентов по операции своп по текущей рыночной ставке.

Кредитный риск регулируется при помощи лимитов на ожидаемую подверженность риску со стороны партнера, периодического регулирования, подверженности риску по времени и в некоторых случаях при помощи дополнительного обеспечения.

Сделки на рынке Forex заключаются на условиях своп. Это значит, что по всем сделкам, заключенным в текущий рабочий день, должна быть осуществлена поставка всей суммы базовой валюты на второй рабочий день. В случае маржинальной торговли реальной поставки не происходит, и, чтобы избежать поставки, необходимо совершить сделку типа swap, т. е. закрыть позицию по текущему курсу на предыдущую дату валютирования и заново открыть ее по текущему курсу с учетом своп-пунктов на следующую дату валютирования.

Операция swap (в данном случае swap tom/next) является стандартной банковской операцией и позволяет отодвинуть дату реальной поставки валюты на день вперед. Эта операция совершается для всех оставшихся открытыми позиций в 23:59 по системному времени (GMT+2). После проведения операции swap на вкладке Торговля терминала Вы увидите, что Ваши вчерашние позиции закрыты и открыты заново. Курс закрытия и открытия отличается на некоторую величину — swap-пункты. Число этих swap-пунктов вычисляется в зависимости от учетных ставок по каждой валюте, и может быть как положительным, так и отрицательным. После операции swap у сторон остается неурегулированной только сумма результата, т. е. прибыль либо убыток, зафиксированный на Вашем счете в результате операции swap. При этом нужно понимать, что сам по себе swap почти не отражается на итоговом результате Вашей сделки (за исключением swap-пунктов).

Рассмотрим реальный пример операции своп на графике.

Легко увидеть, что разница между ценами А и С (прибыль и убыток, который Вы получаете) совпадает с суммой разницы между ценами А и В и ценами В и С. То есть:

Допустим, вы купили 500 000 eur/usd по 1,2347 17 августа 2004г. (вторник) на условиях Spot (т. е. с датой расчетов 19 августа — четверг). 19 августа вам на счет придет 500 000 eur и у вас должно будет списано 617 350 (500 000 x 1.2347) usd.

Однако если вы работаете на условиях маржинальной торговли с плечом, то у вас на счете, скорее всего, нет такого количества долларов, и вы не сможете 19 августа (в день расчетов) выполнить обязательства перед контрагентом. Поэтому вы должны продлить или «отсваповать» свою позицию. Предположим, будучи уверенным в своем движении вы не закрыли позицию 17 августа внутри дня и не собираетесь закрывать ее на следующий день, 18 августа. В таком случае вы делаете операцию Swap — Tom — Spot, т. е. проводите две противоположные сделки различными датами расчетов.

Допустим, что вы правы в своем решении и цена Eur/Usd действительно выросла за предыдущие сутки, остановившись на 1,24. 18 августа вы продаете 500 000 eur/usd (по 1,2400) на условиях Tom т. е. с датой расчетов 19 августа и покупаете их (по 1,2400) на условиях Spot c датой расчетов 20 августа. Во времени сделки распределяются у вас следующим образом.

Так как у вас была вначале покупка 17 августа с расчетами 19, а теперь продажа от 18 числа с датой расчетов 19 числа, то ваши требования в 500 000 евро и ваши обязательства по поставке 500 000 евро взаимно уничтожаются (неттингуются) в результате операции Своп (Swap) . Позиции в долларах тоже неттингуются, но частично, поскольку 2 сделки (расчетами 19) осуществлены по разным ценам (1,2347 и 1,2400). И так как вы должны перечислить 500 000×1.2347 = 617 350 долларов, а вам должны перечислить 500 000×1.2400=620 000 долларов, то в результате неттинга вам перечислят чистую разницу в размере 2 650 долларов.

После проведения операции Своп у вас образуется открытая позиция, расчеты по которой произойдут через 2 рабочих дня, т. е. 20 числа. Допустим опять, на следующий день 19 августа (в четверг) вы опять не хотите закрывать позицию (расчеты по которой должны произойти 20 августа), а цена немного снизилась (до 1,2387), тогда вы опять проводите операцию своп. Продаете расчетами tom (20 августа — пятница) 500 000 eur/usd (по 1,2387) и покупаете их (по 1,2387) расчетами Spot (23 августа — понедельник).

В результате операции своп (swap) у вас образуется открытая позиция с датой расчета отстоящей от текущего дня (дня заключения сделки) на 2 рабочих дня. В табличном виде это будет выглядеть следующим образом.:

Почему цена свопа может быть различной (отрицательной и положительной, а также меняться) лежит в том, что в действительности делает дилер, который исполняет ваши заявки.

В зависимости от вида валютного свопа его стороны могут быть:

— фиксированными (когда, например, фиксированная долларовая ставка обменивается на фиксированную стерлинговую ставку в течение определенного периода времени);

— одна — фиксированной, а другая — плавающей (например, когда одна сторона платит другой ставку LIBOR в фунтах, а другая, в свою очередь, 2% от долларового номинала контракта).

При окончании срока действия своп-контракта стороны обмениваются номиналами. Этот обмен устраняет валютный риск обеих сторон, который иначе имел бы место вследствие колебаний курса валют. Последнее положение может быть доказано математически.

Мотивы использования своп-контрактов попадают в две категории: коммерческие нужды и сравнительные преимущества. Деловая активность некоторых фирм естественным образом связана с определенными процентными и валютными рисками, которые можно смягчить при помощи свопов. Например банк, выплачивающий плавающую ставку по депозитам (обязательствам) и получающий фиксированный процент по займам (активам).

Некоторые компании имеют сравнительные преимущества при получении определенных типов финансирования. Однако такое преимущество может и не быть желаемым. В этом случае компания может получить это финансирование, а затем использовать своп, чтобы конвертировать его в желаемый тип. Например, рассмотрим некую известную американскую компанию, желающую расширить деятельность в Европе, где она не обладает таким авторитетом. Ясно, что она получит более благоприятное финансирование у себя на родине. Далее она может при помощи валютного свопа получить необходимые средства в евро на более хороших условиях.

Промышленные компании, которые могут использовать операции с дериватами для достижения таких целей, как:

— уменьшение бремени задолженности за счет приобретения необходимых финансовых средств по возможно более низкой цене;

— повышение гибкости управления финансовыми активами, не ограничиваясь использованием облигаций или краткосрочных коммерческих бумаг;

— совершенствование управления кассовой наличностью и регулирование финансовых потоков, связанных с поступлением и расходованием средств;

— быстрое получение необходимых средств по относительно низким ценам при возникновении непредвиденных потребностей в финансировании;

— совершенствование и динамизация процесса управления ликвидными средствами предприятия.

Различные инвестиционные фонды, которые распоряжаются портфелями ценных бумаг используют операции с дериватами как гибкое средство управления фондами для получение доходов, поскольку эти операции позволяют даже при небольших затратах получать огромные доходы, правда, при удачном для данного спекулянта стечении обстоятельств.

Деятельность индивидуальных биржевиков, ведущих на организованном рынке операции с дериватами за свой счет., которых в США называют «местными» (local), а во Франции — «независимыми торговцами на паркете» (negociateurs independants de parquet), способствует повышению ликвидности финансового рынка.

Специальные учреждения-организаторы рынка, в том числе компенсационные палаты, которые контролируют выполнение контрактов и осуществляют расчеты, получая за это определенные комиссионные.

Валютные сделки своп чаще всего проводят банки (крупные). Они являются доминирующим участником рынка свопов. В этом случае происходит обмен между банками двумя валютами с возвратом друг другу в конце сделки первоначальных валют. Обмен ведется в форме двух противоположных валютных сделок, заключающихся одновременно, но с разными сроками поставки валют: СПОТ – по одной сделке и форвард – по другой (данная схема отражена на рис.2.) В результате оба банка получают в свое распоряжение купленную на условии своп валюту на период до ее продажи по срочной сделке.

Операции своп удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Своп-операции осуществляются между :

-· коммерческими банками (market — makerами);

-· непосредственно между центральными банками стран;

— между коммерческими банками и центральным банком страны.

Во втором случае они представляют собой соглашения о взаимном кредитовании в национальных валютах. С 1969 г. действует многосторонняя система взаимного обмена валют через Банк международных расчетов в Базеле на основе использования своп-сделок, что используется центральными банками стран для осуществления эффективных валютных интервенций.

Допуск участников на рынок свопов регулируется национальным законодательством.

Операция своп — это одновременное заключение противоположных сделок с различными датами валютирования. При этом одна сделка закрывает уже открытую торговую позицию, а другая сразу ее открывает. Стоимость и курс свопа определяются непосредственно в момент заключения сделки на рынке Форекс. Таким образом, своп является комбинацией двух сделок с различными датами валютирования, одинаковыми вложениями, но в противоположных направлениях. Основная цель свопа — перенос через ночь открытой торговой позиции.

Различают отрицательные и положительные свопы, их принадлежность к той или иной группе определяется разницей процентных ставок.

Почему свопы положительные и отрицательные? Это зависит от процентной ставки центральных банков тех стран, валюты которых участвуют в операции. Если Вы купили валютную пару EUR/USD, то своп скорее всего будет положительным. Так как ставка центрального банка Еврозоны выше, чем ставка банка США. Почему скорее всего? Потому что брокер, за выполнение операции по закрытию и открытию позиции ночью возьмет комиссию, которую вычтет из разницы в процентных ставках.

Отрицательные свопы обозначают, что базовая валюта имеет более высокую ставку. Отрицательные свопы представляют собой %, который интернет-трейдер должен платить при удержании сделки открытой больше 1-го дня. Отрицательные свопы представляют главное беспокойство при торговле на колебаниях, поэтому очень нужно понимать политику своего брокера касательно переноса позиций.

Положительные либо отрицательные торговые свопы значат выполнение переноса действующих позиций на следующие сутки. Свопы используются для экономии сумм, то есть благодаря своп-операциям субъекты всемирной инвестиционной работы имеют допуск к источникам, необходимым для будущего инвестирования, на требованиях наиболее выгодных, чем при простых банковских займах либо из остальных источников, и таким образом способны результативно построить либо восстанавливать собственные портфели без дополнительных трансакционных затрат.

Контракт своп определяется как соглашение между сторонами, направленное на обмен денежными платежами, основанными на различных процентных ставках, биржевых котировках или ценах, исчисленных на основании денежной суммы, зафиксированной в договоре*. Как правило, срок контракта не превышает 30 лет, его условия согласовываются сторонами в индивидуальном порядке. Договор может быть заключен как без посредника, так и с его участием.

Ниже рассмотрим основные параметры своп контракта.

Инструментом осуществления своповой сделки является контракт «своп» (или просто «своп»). Он составляется участниками своповой сделки в соответствии с рекомендациями национальных и международных стандартов. Основные параметры этого контракта определяются видом свопа, отражающим предмет сделки.

Предмет сделки (например, валютная пара EUR/USD). В результате сделки продавец EUR по первой части СВОПа получает по фиксированному курсу USD.

Фиксированная цена — это цена (курс, процентная ставка) актива (одного или активов) свопа, значение которой заранее задано и не меняется на протяжении срока действия свопа;

Плавающая цена — это текущая рыночная цена (курс, процентная ставка) актива (одного из активов) свопа на момент(ы) его исполнения.

В количественном выражении он представляет собой разницу между ценами (курсами, процентными ставками) актива (активов) соглашения. Из содержания договоренностей свопа всегда понятно, кто будет получателем этой разницы при том или ином соотношении цен (курсов, ставок) актива (активов) свопа.

По срокам сделки различают 3 типа свопа:

— короткий (до спота);

— форвардный (после спота).

Стандартные свопы — это сочетание кассовой и форвардной сделок, т. е. покупка или продажа двух валют на условиях спот с одновременным заключением встречной сделки на срок с теми же валютами.

Поскольку стандартная сделка своп содержит 2 сделки: первая – на споте, а вторая – аутрайт, которые заключаются одновременно с одним банком контрагентом, то в своих курсах они имеют общий курс спот. Один курс используется в первой конверсионной сделке с датой валютирования спот, второй – для получения курса аутрайт для обратной конверсии.

Таким образом, разница в курсах для этих двух сделок заключается только в форвардных пунктах на конкретный период. Эти форвардные пункты и будут являться котировкой своп для данного периода (отсюда их второе название: своп-пункты – swap points, swaprates)..

Своп называется коротким (до спота), если дата валютирования первой сделки сегодня, а обратной сделки завтра (overnightswap, или о/п swap) или если дата исполнения первой сделки завтра, а обратной на слоте (tomorrow next swap, или t/n swap). Короткие свопы котируются аналогично стандартным свопам в виде форвардных пунктов для соответствующих периодов (овернайт o / n, том-некст t / n).

При этом курсы соглашения исчисляются в соответствии с правилами расчета курса аутрайт для даты валютирования до спота:

— в случае растущих слева направо форвардных пунктов (базовая валюта котируется с премией) обменный курс для первой сделки свопа (до спота) должен быть ниже валютный курс обмена для второй сделки (на споте);

— в случае уменьшения форвардных курсов слева направо (базовая валюта котируется с дисконтом) обменный курс для первой сделки должен быть ниже, чем для другой.

При этом текущий валютный курс спот можно использовать как для даты валютирования (до спота), так и для даты окончания свопа (непосредственно на споте). Главное, чтобы разница двух курсов составляла величину форвардных пунктов для соответствующего периода. Дата спот здесь всегда будет форвардной (т. е. отдаленной датой).

Форвардный (после спота) своп — это сочетание двух форвардных сделок, когда более близкая по сроку сделка заключается на условиях форвард (дата валютирования позже, чем спот), и обратная ей сделка заключается на условиях более позднего форварда. Если срок форвардного контракта составляет от одного дня до одного месяца, контракт считается заключенным на короткие даты (stort dates). Если даты валютирования не совпадают со стандартными сроками, сроки сделок называются «ломаными датами» (broken dates).

Чаще всего форвардные сделки завершаются путем поставки иностранной валюты. Но форвардный контракт может исполняться и без поставки иностранной валюты — путем проведения встречной сделки на дату исполнения форвардного контракта по текущему валютному курсу. Данная котировка означает, что по стороне bid котирующий банк покупает базовую валюту на условиях форвард; по стороне offer котирующий банк осуществляет продажу базовой валюты на второй ноге (на дату окончания свопа).

Таким образом, правило выбора стороны свопа состоит в следующем: используются те же стороны — bid для покупки базовой валюты, offer для продажи базовой валюты, что и для текущих сделок спот, только на дату окончания свопа.

Свопы-сделки в мире заключаются на основании стандартной документации, подготовленной ISDA (International Swaps and Derivatives Association, Международная ассоциация по свопам и деривативам).

Документация по операциям «своп» сравнительно стандартизирована и включает условия их прекращения при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения. В форме сделки «своп» банки осуществляют обмен валютами, кредитами, депозитами, ценными бумагами или другими ценностями. Операции «своп» проводятся также с золотом.

В международной практике наибольшее распространение получило Генеральное соглашение (Master Agreement), разработанное под эгидой Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA — International Swaps and Derivatives Association). На основе данного рамочного соглашения стороны заключают различные договоры — сделки. ISDA Master Agreement, хотя и предусматривает возможность заключения в различных юрисдикциях, в большей степени предназначено для использования в странах общего права. Поэтому в ряде государств с континентальной системой права, например в Германии, были выработаны типовые формы, отличные от ISDA Master Agreement.

В практике российских банков встречаются 2 основных вида генеральных соглашений: — некоторые банки (как правило, дочерние банки иностранных банков) используют соглашения, фактически представляющие собой русский перевод ISDA Master Agreement или основанных на нем типовых соглашений материнских банков;- другие банки используют соглашения, основанные на самостоятельном опыте работы на российском финансовым рынке и практике рассмотрения соглашений как контрагентами, так и судами, налоговыми и надзорными органами.

Своп-опцион (свопцион) или опцион на своп, дает его покупателю право, но не обязательство заключить своп. В обмен за уплаченную продавцу своп-опциона премию покупатель получает право заключить своп на специально оговоренных условиях. Эти условия включают в себя следующие параметры:

— период времени, в течение которого своп-опцион может быть исполнен;

— цену, по которой будет заключен своп (фиксированная цена);

— детали, связанные с дюрацией свопа и с товаром, лежащим в его основе. Продавец своп-опциона, напротив, получает премию в обмен на переданное покупателю своп-опциона право заключить своп.

Своп-опционы могут быть сконструированы различными способами, чтобы наилучшим образом удовлетворить потребности клиента. Основными среди них являются инструменты, дающие покупателю право заключить своп, по которому он платит за товар фиксированную цену (своп-опцион на покупку).

Или получает за товар фиксированную иену (своп-опиион на продажу).

Своп-опцион на среднее значение, или азиатский своп-опцион, дает его покупателю право заключить своп, в основе которого лежит цена товара, усредненная определенным образом за некоторый промежуток времени. Этот инструмент более привлекателен для клиентов, которых интересует средняя цена товара за данный период. Данный продукт также увеличивает степень защищенности клиента от резких однодневных скачков цены, обусловленных краткосрочной конъюнктурой рынка, например, перед датой исполнения стандартных биржевых контрактов.

Корзинные своп-опционы основаны на цене комбинированного портфеля, состоящего из набора товаров. Каждый товар, входящий в корзину, имеет в ней собственный вес. отвечающий запросам клиента. Это позволяет клиенту осуществлять управление рисками, возникающими от изменения цен нескольких товаров, при помощи одного инструмента.

Сделки «кэп» «фло» и «коллар» являются разновидностями рассмотренных традиционных срочных сделок, позволяющими учесть их недостатки и ограничить размеры возникающих рисков. Данные сделки представляют собой многопериодные европейские опционы на процентные ставки и заключатся как на бирже, так и вне ее.

Основными видами свопов, которые занимают ведущее место на рынке своп — контрактов, являются:

Процентный своп (на англ. interest rate swap) — это производный финансовый инструмент в форме соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Фактически, это соглашение о том, что в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны. На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает разницу указанных выше платежей;

Валютный своп (на англ. currency swap) — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок валютный своп заключается на период до 1 года;

Своп на акции (на англ. stock swap) — это своп, при котором обмениваемые потоки платежей базируются на полной доходности по некоторому биржевому индексу и некоторой процентной ставке (постоянной или переменной);

— тОварный своп (на англ. сommodity swap) — это сделка, позволяющая менять потоки платежей, основанных на ценах товаров. Обычно товарный своп включает только своп потоков платежей и выплачивается наличными;

Кредитно-дефолтный своп (на англ. credit default swap, CDS) — это кредитный дериватив или соглашение, согласно которому покупатель делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) эмитенту CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный покупателем кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны).

Товарный своп — это соглашение между двумя сторонами, когда одна из сторон соглашается купить или продать товар за фиксированную цену в определенные даты, а другая сторона готова соответственно продать или купить этот товар по текушей рыночной цене в те же самые даты. Изначальная цель товарного свопа — распределение ценового риска между клиентом и финансовым посредником. Возникаюшие при этом потоки платежей компенсируют друг друга, и в результате в оговоренные даты одна из сторон выплачивает другой разницу между текушей и фиксированной ценой, которая обеспечивается для одной из сторон.

Фактически из позиции по товарному свопу для заключивших его сторон возникают такие же обязательства и ценовые риски, как в случае с обычным фьючерсным контрактом в биржевой торговле. Использование только свопов для снижения ценовых рисков является опасным, что и явилось причиной появления таких инструментов, как опцион на своп, даюший право вступить в сделку.

Товарный своп подразумевает, что участники контракта договариваются о выполнении следующих условий:

— одна из сторон обязуется покупать товар у второй стороны по фиксированной на момент подписания контракта цене;

— вторая сторона обязана покупать товар у первой по плавающей цене, в качестве которой может выступать средняя биржевая цена за оговоренный в контракте период.

Если сумма денежных средств, исчисленная на основе фиксированной цены, превышает сумму, исчисленную на основе плавающей, то разница выплачивается стороне, которая покупает товар по плавающей цене, а получает по фиксированной, и наоборот. Получается своеобразная игра, в которой побеждает тот, кто в состоянии лучше предсказать будущую цену.

Завод продает продукцию на рынке по рыночным ценам.

С целью хеджирования риска изменения цены продукции, завод договаривается с банком о следующем товарном свопе:

— сумма соглашения рассчитывается исходя из объема 120 000 тонн алюминия каждый год;

— плательщик фиксированной цены — международный банк;

— плательщик плавающей цены — завод;

— сроки платежа – восемь ежеквартальных выплат в течение двух лет;

— фиксированная цена — $1450 за тонну;

— плавающая цена – средняя дневная цена на алюминий на Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange, LME) в течение каждого квартала предшествующего очередной выплате;

— расчеты производятся посредством выплаты разницы между финансовыми потоками, физической поставки товара не происходит.

Во время действия товарного свопа завод осуществляет поставки металла своим потребителям по текущей рыночной цене, но согласно товарного свопа доходы в течение последующих двух лет фиксированы по цене $1450 за тонну. Например, если во втором полугодии рыночная цена упадет до $1259, то доходы производителя не изменятся.

Текущие потери будут компенсированы выигрышем по товарному свопу. В обратной ситуации, если цена на рынке станет выше, выиграет банк, а завод не получит от этого дополнительной прибыли. Как видно из этого примера, обе стороны имеют свою выгоду. Завод снижает, т. е. практически полностью исключает свои риски, связанные с падением цены, а банк зарабатывает деньги на рыночной конъюнктуре. Конечно же, банк, будет иметь и дополнительные выгоды, так как объемы денежных потоков, которые через него проходят, достаточно велики.

Процентный своп — это договор, в рамках которого компания соглашается осуществлять выплаты процентов по заранее установленной фиксированной ставке на условную основную сумму в течение определенного периода времени. В обмен на это она получает выплаты процентов по плавающей ставке на ту же условную основную сумму в течение того же определенного периода времени.

Процентные свопы выглядят следующим образом:

Процентный своп (interest rate swap) — производный финансовый инструмент в форме соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Фактически, это соглашение о том, что в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны. На практике такие платежи неттингуются и одна из сторон выплачивает разницу указанных выше платежей.

Предполагается, что участники соглашения получили у третьих лиц необходимые заемные средства, исходя из доступных для них процентных ставок, но желают улучшить для себя условия займа, заключив между собой соглашение о процентном свопе. Мотивы у сторон различные — одна привлекает денежные средства, исходя из плавающей ставки, например Euribor но желает захеджировать риск изменения ставки по кредиту, другая сторона привлекает денежные средства по фиксированной ставке, но в будущем ожидает снижения процентных ставок и желает привлечь денежные средства по плавающей ставке.

Обмен условиями процентных платежей осуществляется непосредственно между заемщиками денежных средств. Стороны перечисляют друг другу разницу в процентных ставках от суммы полученных кредитов, которая называется «основная сумма». В результате каждая из сторон получает возможность привлекать заемные средства под необходимую процентную ставку. Основная сумма полученных кредитов не переходит из рук в руки, а служит лишь базой для расчета сумм процентных ставок.

На практике в соглашениях о процентных свопах присутствует третья сторона — посредник (банк или иное финансовое учреждение), который за определенное вознаграждение берется организовать данный обмен и гарантирует каждому из участников соглашения получение своей доли платежей по свопу. Введение в соглашение посредника позволяет снизить потенциальные риски невыполнения взятых обязательств для участников процентного свопа, упрощает процедуру согласования условий, а также обеспечивает конфиденциальность сделки.

Как правило, соглашения о процентных свопах заключаются на условиях и в виде стандартных документов, соответствующих определениям ISDA (Международной ассоциации дилеров по свопам).

Чаше всего используются следующие разновидности процентных свопов:

— процентные свопы по фиксированным ставкам против плавающих в одной валюте — это свопы, в которых одна сторона обменивает процентные платежи по кредитным обязательствам, определенные по фиксированной процентной ставке, на процентные платежи другой, определенные по плавающей процентной ставке;

— процентные свопы в разных валютах — это свопы в разных валютах, в которых либо обе стороны обмениваются процентными платежами по кредитным обязательствам по фиксированным ставкам в двух разных валютах. либо одна сторона осуществляет процентные платежи по кредитным обязательствам по фиксированной ставке в одной валюте, а вторая — в другой по плавающей процентной ставке;

— свопы в разных валютах с плавающей ставкой — свопы, в которых две стороны обмениваются процентными платежами по кредитным обязательствам в двух разных валютах, причем обе суммы определяются по плавающей процентной ставке.

В России процентные свопы пока не получили достаточно широкого развития. Основная причина — специфичность структуры российского рынка заимствований. Спрос на кредитные ресурсы явно превышает предложение, что позволяет банкам диктовать свои условия по ставкам и срокам. Обшей тенденцией российского рынка заимствований являются краткосрочные кредиты с фиксированной ставкой. Плавающая ставка характерна для кредитов, выдаваемых на сроки больше 1 года (такие кредиты выдаются лишь крупными банками заемщикам с хорошей кредитной историей под хорошее обеспечение). Таким образом, при практическом отсутствии плавающих ставок на российском рынке хеджирование рисков их изменения представляется проблематичным.

Еще один фактор, ограничивающий развитие рынка процентных ставок в России. — жесткая географическая привязанность заемщиков к источникам кредитования. Кредитные организации предпочитают проводить регулярный мониторинг кредитов, что при географической удаленности заемщика не всегда осуществимо в полной мере.

Процентный своп представляет собой внебиржевую сделку, в процессе которой две стороны обмениваются процентными платежами по кредитным обязательствам равной величины, но с разными процентными ставками. Процентные свопы — обычно долгосрочные инструменты, назначение которых аналогично назначению соглашения о будущей процентной ставке, однако срок действия для основных валют составляет от 2 до 10 лет.

Типичная сделка подобного рода предполагает обмен процентного платежа по инструменту с фиксированной ставкой, например купонной облигации, на процентный платеж с плавающей ставкой.

Процентные свопы торгуются на внебиржевом рынке и являются одним из наиболее распространенных инструментов денежного рынка в мире.

Процентный своп — это инструмент двух контрагентов, которые заимствуют одну и ту же сумму под процентные ставки с разными базами, а затем обмениваются процентными платежами. Поскольку обмена основной суммой не происходит, кредитный риск ограничен процентными платежами, получаемыми от контрагента. Чаще всего при расчетах выплачивается лишь разница между валовыми процентными платежами контрагентов, поэтому кредитный риск ограничен нетто-потоком наличности.

Смысл процентных свопов в том, что они позволяют заемщикам отделить основу, на которой они платят процент, от базового инструмента денежного рынка, используемого для реального заимствования. Так, заемщик, который хочет платить фиксированную годовую процентную ставку по займу со сроком погашения в один год, но может получить финансирование только в виде краткосрочных 3-месячных коммерческих бумаг, может воспользоваться процентным свопом, позволяющим ему получать 3-месячную ставку LIBOR и выплачивать годовую фиксированную ставку. Каждый раз при погашении 3-месячная коммерческая бумага просто возобновляется.

Таким образом, по займу заемщик выплачивает 3-месячную ставку LIBOR, а по свопу получает платеж по 3-месячной ставке LIBOR в обмен на выплату годовой фиксированной процентной ставки. В результате такого обмена его нетто-платеж представляет собой годовой фиксированный процент.

Такой своп с фиксированной/плавающей ставкой называют простым процентным свопом (plain vanilla interest rate swap).

Существуют также свопы с плавающей ставкой, которые называют еще базисными (basis swap) или дифференциальными (diff swap) свопами.

В число позиций, требующих согласования при заключении соглашения о процентном свопе, входят следующие:

— дата вступления в силу — дата, с которой начинают начисляться проценты на обеих сторонах свопа. Для простых процентных свопов — это ставка «спот» и ставка LIBOR, зафиксированные в день заключения сделки. Условия здесь те же, что и в случае депозитов денежного рынка;

— дата завершения — срок окончания контракта или погашения, на который вычисляется конечный процентный платеж;

— условная сумма — сумма, используемая для расчета процентных платежей обеих сторон;

— плательщик/получатель фиксированной ставки. Поскольку в большинстве свопов платежи осуществляются обеими сторонами: в одном случае — по фиксированной ставке, а в другом — по плавающей, ссылка на контрагентов как на «покупателя» и «продавца» может ввести в заблуждение. В связи с этим одного из контрагентов обычно называют плательщиком фиксированной ставки, а другого — получателем фиксированной ставки;

— базис для исчисления процентной ставки включает в себя все элементы, необходимые для расчета процентных платежей, в том числе:

— процентную ставку-ориентир, например LIBOR;

— платежные периоды и даты;

— число дней в году для расчета.

Процентный своп в начальный период своего действия не имеет стоимости ни для одного из контрагентов. Это означает, что текущая стоимость будущих потоков денежных средств для каждой стороны свопа является одинаковой, то есть чистая текущая стоимость равна нулю. Объясняется это тем, что сторона свопа с фиксированной ставкой оценивается как средний процент, который со временем становится равным ожидаемой будущей стоимости платежей по плавающей ставке.

Текущая стоимость платежей по плавающей ставке рассчитывается на основе форвардных ставок каждого платежного периода в течение всего срока действия свопа с последующим дисконтированием каждого платежа.

Процентный своп приносит контрагентам прибыли или убытки только в том случае, если процентные ставки отличаются от форвардных ставок. Иными словами, контрагент может получить прибыль от IRS, только если ситуация в будущем не совпадет с прогнозом форвардных рынков. Если в течение срока действия контракта процентные ставки повышаются или падают в соответствии с прогнозами форвардного рынка, ни один из контрагентов не получит ни прибыли, ни убытка.

Первый контрагент по свопу — компания — может взять кредит в размере 10 млн дол. со сроком погашения 3 года с фиксированной ставкой 12% или с переменной ставкой равной ЛИБОР +1%

Банк может получить на межбанковском рынке кредитные ресурсы в том же размере и на тот же срок с переменной ставкой процента равной ЛИБОР или с фиксированной ставкой 10%.

В этом случае разница между фиксированными ставками процента больше разницы между переменными ставками на 1%.

Для заключения свопа компания берет кредит с процентной ставкой равной ЛИБОР+1%, а банк — с процентной ставкой 10%.

После заключения свопа банк периодически платит компании переменный процент — ЛИБОР, а компания периодически выплачивает банку фиксированный процент — 10,5% (0,5% — премия банку, 10% — фиксированный процент банка за взятые для компании кредиты). Благодаря свопу компания сокращает издержки финансирования по кредиту с фиксированной ставкой процента на 0,5%, а банк также получает экономию на издержках финансирования долга с переменной ставкой процента равной 0,5%.

Таким образом, сделки своп обычно заключаются в целях хеджирования интересов, создания искусственных активов или обязательств и позволяют уменьшить расходы, связанные с получением кредита (две последние функции можно рассматривать как разновидности первой).

Исполнение сторонами обязательств ведет к прекращению контракта. Существуют и другие возможности, позволяющие стороне прекратить обязательства. На вторичном рынке свопов (secondary swap market) действуют три способа, позволяющие освободиться от ранее взятых обязательств:

— прекращение контракта по взаимному соглашению сторон (closeout);

— продажа свопа (swap sale);

— заключение обратной сделки своп (reversal, mirror swap transaction).

Валютный своп — это контракт, по которому одна компания соглашается выплатить проценты и основную сумму в одной валюте в течение определенного срока. В обмен на это она получает проценты и платежи основной суммы в другой валюте в течение того же определенного срока.

Валютные свопы (Cross Currency Swap) выглядят следующим образом:

Первая сторона получает доллары, однако должна платить евро. Вторая сторона получает евро, но должна выплачивать доллары.

Валютный своп (currency swap) — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок валютный своп заключается на период до 1 года.

Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удалённой по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Большая часть сделок валютный своп заключается на период до 1 года.

Если первая сделка осуществляется с датой валютирования «завтра» (tomorrow), а обратная на споте (конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий банковский день), такой своп носит название «том-некст» (tomorrow-next swap или t/n/ swap).

Если ближняя по дате конверсионная сделка является покупкой валюты (обычно базовой), а более удалённая — продажей валюты, такой своп называется «купил/продал» (англ. buy and sell swap).

Если же вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, этот своп будет называться «продал/купил» (sell and buy swap).

Как правило, сделка валютный своп проводится с одним контрагентом, то есть обе конверсионные операции осуществляются с одним и тем же банком. Это так называемый чистый своп (pure swap). Однако допускается называть свопом комбинацию двух противоположных конверсионных сделок с разными датами валютирования на одинаковую сумму, заключенных с разными банками — это сконструированный своп (engineered swap).

Стандартный валютный своп аналогичен процентному свопу, за исключением следующего: валюты, используемые разными сторонами, различны: при погашении свопа всегда происходит обмен основными капиталами, допускается обмен основными капиталами в начальную дату. С другой стороны, процентный своп можно рассматривать как особый род валютного свопа с одинаковыми валютами.

При такой аналогии обмен основными капиталами не имеет смысла, так как они выражены в одной валюте и одинаковы.

Валютный своп включает в себя:

— покупку и одновременную форвардную продажу валюты (или. наоборот, продажу валюты и одновременную форвардную покупку ее);

— обмен обязательств, выраженных в одной валюте, на обязательства в другой валюте;

— предоставление кредита в разных валютах.

Валютные свопы часто проводятся в связи с эмиссией облигаций. Выпуская облигации, компания или иная организация может использовать вал. своп для получения заемных средств в одной валюте, затем ее обменять на более предпочтительную. Это позволяет компании получить более широкую инвестиционную базу, выпуская на зарубежные рынки ценные бумаги в той валюте, которую предпочитают иностранные инвесторы.

Проводя операцию вал. свопа при выпуске облигаций, компания преследует три основные цели: — уменьшить издержки при проведении займа; — получить средства в условиях ограниченного рынка капиталов; — получить средства в такой форме, которую невозможно получить другим путем.

Валютные свопы могут быть использованы в качестве инструмента страхования долгосрочного валютного риска, т. е. риска убытков от неблагоприятных колебаний курса валют. Валютные свопы могут быть использованы в качестве инструмента хеджирования долговременного валютного риска.

Валютный своп можно организовать в тех случаях, когда заключение долгосрочного форвардного контракта вызывает затруднения. Причиной тому могут послужить опасения банка, что клиент не выполнит условия контракта по истечении срока его действия. При осуществлении же валютного свопа регулярный обмен процентными выплатами на протяжении действия соответствующего соглашения уменьшает риск банка. Таким образом, банки чувствуют себя более комфортно при проведении свопа, чем при наличии форвардного контракта, хотя и при свопе имеют место валютные и процентный риски. (Процентный риск проявл. в случае колебаний уровней процентных ставок на рынке на протяжении действия своп-соглашения.

Валютный своп можно использовать для страхования долговременного операционного и экономического рисков на более выгодных условиях, чем по долгосрочному форвардному контракту.

С точки зрения бухгалтерских стандартов, валютный своп может быть классифицирован как внебалансовый инструмент. Это связано с тем, что обычно его не нужно отражать в балансе (как валютный займ) и счете прибылей и убытков (как сумма подлежащих выплате или получению процентов).

В абсолютном большинстве случаев валютные свопы подразумевают закрытие сделки в течение очень короткого периода, поэтому они аналогичны межбанковским кредитам и используются банками для управления остатками по корреспондентским счетам в рублях и инвалюте, позволяя избегать открытия валютных позиций и принятия курсовых рисков по небазисной валюте. Кроме того, сделки «валютный своп» используются банками для переноса валютных позиций на более поздние сроки расчетов. Центральный Банк России использует сделки «валютный своп» для решения проблемы периодически возникающего дефицита рублевой ликвидности на межбанковском рынке: он покупает доллары США за российские рубли сроком «сегодня» по официальному курсу доллара США к российскому рублю (базовому курсу) с их последующей продажей сроком «завтра».

Фактически, торговля на Форекс и всех остальных торговых площадках базируется на сделках, которые можно охарактеризовать как споты — операции с валютным обеспечением, происходящим на следующий день после открытия сделки. А в случае со своп-операциями трейдер получает возможность обеспечить некоторые биржевые обязательства со стороны партнёра и гарантирует себя от излишних рисков.

Наибольшее распространение получили следующие три вида свопов.

В этом случае первый обмен (первая нога) приходятся на спот-дату, то есть на второй рабочий день после заключения сделки, а обратный обмен (вторая нога) — на форвардную дату, например через 3 месяца после первой даты

Здесь. первый обмен (первая нога) приходится на первую форвардную дату, а обратный обмен (вторая нога) — на более позднюю форвардную дату, которая называется форвард-форвард датой. Например, форвард-форвард своп может начинаться через 3 месяца после заключения сделки, а заканчиваться через 6 месяцев после заключения сделки. Такую сделку называют 3×6 форвард-форвард свопом

Это свопы, срок которых меньше одного месяца. Например, первая нога может быть исполнены па условиях «спот», а вторая — через 7 дней (1 неделю). Некоторые короткие свопы исполняются даже раньше даты валютирования по условиям «спот», например первая нога сегодня. а вторая — завтра.

Сроки валютных свопов идентичны срокам межбанковских депозитов. Форвардные даты валютирования определяются таким же образом, что и в форвардных сделках «аутрайт» с короткими, фиксированными и нестандартными сроками.

Форвардные даты валютирования в валютных свопах устанавливаются точно так же, как и в форвардных сделках «аутрайт» с фиксированными, короткими и нестандартными сроками.

Сроки валютных свопов совпадают со сроками межбанковских депозитов денежного рынка. Стандартные фиксированные сроки приведены в таблице. Для валютных свопов с фиксированными периодами первой датой валютирования является спот-дата, а второй — одна из форвардных дат, которая отсчитывается от спот-даты и называется «сроком от спот-даты». Стандартная продолжительность таких сроков составляет 1, 2, 3, б и 12 месяцев, полный набор сроков включает в себя также 4, 5, 7, 8, 9, 10 и 11 месяцев. Фиксированные периоды также называются стандартными датами.

Короткие даты валютирования применяются в валютных свопах, срок действия которых не превышает одного месяца. Наиболее распространенные короткие даты и их обозначение приведены в таблице ниже.

Расчет цены валютного свопа производится на основании процентного отношения курса валют.

Американская компания имеет дочернюю структуру в Германии. Для реализации 5-ти летнего инвестиционного проекта ей необходимы 30 млн. Евро. Обменный курс на спотовом рынке составляет EUR/USD 1,3350. Компания имеет возможность выпустить облигации в США на сумму 40,05 млн. долл. США с фиксированной процентной ставкой 8%.

Альтернативой может быть выпуск облигаций, деноминированных в Евро, с фиксированной ставкой 6% +1% (премия за риск).

Предположим в Германии существует компания с дочерней структурой в США, которая нуждается в аналогичном объеме инвестиций. Она может либо выпустить облигации на 30 млн. Евро с фиксированной процентной ставкой 6%, либо на 40,05 млн. долл. США под 8%+1% (премия за риск) в США.

В любом случае обе компании сталкиваются со значительным валютным риском, которому будут подвержены процентные платежи в течении всего срока обращения облигаций, а также основная сумма займа по истечении 5 лет.

В этом случае банк может организовать валютный своп для этих двух компаний, получив за это комиссионные. В этом случае банк закрывает длинные позиции по покупке валюты для обеих компаний и снижает затраты на выплату процентов для двух сторон. Это происходит в следствие того, что каждая компания берет займы в национальной валюте под более низкий процент (без премии за риск).

Таким образом, каждая компания получает относительное преимущество.

Основная сумма займа будет перечислена через банк 40,05 млн. долл. США американской компанией дочерней структуре немецкой компании, 30 млн. Евро немецкой компанией дочерней структуре американской компании.

Процентные платежи будут погашаться следующим образом:

— дочерняя структура американской компании ежегодно переводит 30*0,06=1,8 млн. Евро материнской компании, которая передает эти средства в банк, который, в свою очередь, перечисляет их немецкой компании для погашения займа в Евро;

— дочерняя структура немецкой компании ежегодно переводит 40,05*0,08=3,204 млн. долл. США материнской компании, которая передает эти средства в банк, который перечисляет их американской компании для погашения займа в долл. США.

Таким образом, валютный своп фиксирует курс три раза:

— основные суммы займов обмениваются по спотовому курсу EUR/USD 1,3350.

— обменный курс по ежегодным процентным платежам (с 1-го по 4-ый год) будет фиксированным и составит EUR/USD 1,7800 (3,204 млн. долл. США/1,8 млн. Евро).

— обменный курс при погашении процентного платеже за пятый год и возврата основной суммы займа составит EUR/USD 1,3602:

При осуществлении сделки валютный своп стороны зафиксировали валютный курс, что позволило избежать валютных рисков.

Валютно-процентный своп предполагает обмен процентными платежами в одной валюте на процентные платежи в другой валюте. Валютно-процентные сволы, как правило, предусматривают обмен основными суммами. Условная основная сумма обменивается в начале сделки обычно по преобладающему смпот-курсу. Процентные платежи осуществляются по фиксированной, плавающей или нулевой купонной ставке. По истечении срока свопа основная сумма обменивается в обратном направлении по первоначальному спот-курсу.

Фактически, валютно-процентный своп позволяет заемщику или кредитору обменять заем в одной валюте на заем в другой валюте без какого-либо валютного риска. (валютный риск не возникает только в том случае, если своп держат до истечения его срока).

Валютно-процентный своп по своей сути — это сделка «спот», за которой следует серия валютных форвардов. Срок действия валютно-процентных свопов – обычно не менее одного года.

Соглашения о валютно-процентном свопе практически не заключаются конечными пользователями напрямую. В этом процессе чаще всего участвуют маркет-мейкер и два не имеющих взаимосвязи клиента, которые хотят войти в своп, но не обязательно друг с другом. Например, предполагаемый кредитный риск, связанный с прямым соглашением по свопу, может быть неприемлемым ни для одной из сторон. Банк-маркет-мейкер, действуя как посредник, предлагает клиентам двойной своп, в котором обе стороны получают гарантию выплаты процентов.

JAP — это японская мультинациональная компания, которой требуется привлечь 100 млн. долл. США на 5 лет для финансирования строительства предприятия в США. JAP может заимствовать японские иены на национальном рынке по фиксированной пятилетней ставке в 1.5%, однако стоимость заимствования долларов США составляет LIBOR + 0.25%. Предположим, что текущий спот-курс USD/JPY равен 110.00.

Чтобы привлечь 11 млрд., JAP выпускает 5-летнию облигацию в евроиенах с купонной ставкой 1.5%. При преобладающем спот-курсе условная основная сумма еврооблегации эквивалентна $100 млн. Для финансирования строительства предприятия компании требуются доллары.

Американскому банку ABC для расширения деятельности требуются японские иены в сумме, эквивалентной $100 млн. Банк предпочел бы привлечь средства по фиксированной ставке с тем, чтобы иметь определенность в отношении будущих потоков наличности. ABC может привлечь доллары на национальном рынке по ставке LIBOR флэт, однако пятилетний заем в иенах при фиксированной ставке обойдется ему в 3.5%.

JAP и ABC принимают решение войти в валютно-процентный своп, который позволяет им воспользоваться благоприятными ставками заимствования на своих национальных рынках. При условии, что кредитные рейтинги обеих сторон одинаковы, экономия от сделки распределится между ними приблизительно поровну. В табл. 1 представлены позиции обеих организаций.

С тем чтобы получить такой заем, который нужен, организации входят в своп. Обеим организациям необходимо оценить риски, связанные с возможностью неисполнения обязательств контрагентом. Если такое происходит, то контрагент, не получивший процентный платеж, все равно обязан осуществлять выплаты по своему базовому займу.

Через каждые 6 месяцев происходит обмен процентными платежами:

— JAP осуществляет платеж в долларах США банку ABC по плавающей ставке LIBOR;

— ABC осуществляет платеж в иенах компании JAP по фиксированной ставке 3.25%.

Выигрыш от свопа, получаемый обеими сторонами будет выглядеть следующим образом.

Поскольку размер основных сумм остается таким же, как и 5 лет назад, обратный обмен проивзодится по первоначальному спот-курсу.

Один из популярных в США и Европе продуктов – своп на акции, который несет в себе черты акции, индекса или корзины ценных бумаг и одновременно имеет процентную составляющую в виде фиксированных или плавающих процентных платежей. Данный продукт позволяет инвесторам расширять свои инвестиционные возможности, особенно при инвестировании в фондовые рынки развивающихся стран, к которым относится и Россия.

Своп на акции (на англ. stock swap) — это своп, в котором обмениваемые потоки наличности основаны на суммарной доходности какого-либо фондового индекса или процентной ставки.

Данный инструмент позволяет иностранным и российским инвесторам получить доступ на российский фондовый рынок путем обмена платежей по активу на процентные платежи в виде плавающей процентной ставки LIBOR или фиксированной ставки.

Своп на акции бывает:

— фондируемым — при фондируемом свопе инвестор получает прямое финансирование своих инвестиций, так как он производит процентный платеж в обмен на поток платежей от изменения стоимости актива;

— нефондируемым — при нефондируемом свопе инвестор платит за полную стоимость актива;

— с полным доходом — изменение стоимости акции и дивиденды;

— с частичным доходом – только доход от изменения стоимости акций.

Своп на акции может использоваться инвесторами для хеджирования, спекуляции, минимизации транзакционных издержек.

С каждым годом усиливается интерес иностранных и местных инвесторов к российской экономике в целом и фондовому рынку в частности. Этому способствуют предсказуемая политическая ситуация, проводимые экономические реформы, достаточно высокие цены на сырье. Это лишь часть факторов, привлекающих международных и местных инвесторов к российскому фондовому рынку.

Известно, что значительная часть операций с российскими акциями и АДР (американские депозитарные расписки) на российские акции происходит за пределами Российской Федерации. Международные инвесторы по тем или иным причинам не хотят хранить активы в российских депозитариях и проводить операции напрямую в России.

Инвесторы готовы вложить значительные капиталы в фондовый рынок России, но из-за существующих юридических и налоговых ограничений они не могут это сделать. Для того чтобы предоставить клиентам доступ к российскому фондовому рынку, многие инвестиционные банки готовы предложить своим клиентам такой структурный продукт, как своп на акции (Total return swap). Данный инструмент позволяет иностранным и российским инвесторам получить доступ на российский фондовый рынок путем обмена платежей по активу на процентные платежи в виде плавающей процентной ставки LIBOR или фиксированной ставки.

Своп на акции может использоваться инвесторами для хеджирования, спекуляции, минимизации транзакционных издержек. Активом свопа может выступать изменение стоимости акций или корзины акций, а также просто фондовый индекс. В США наиболее популярными индексами среди инвесторов являются S&P 500, Dow Jones или Toronto Stock Exchange Index. Основные индикаторы российского рынка — индекс РТС, сводный индекс ММВБ, которые могут быть активом свопа на акции.

Также активом свопа на акции могут служить акции энергетических и телекоммуникационных региональных компаний, но особый интерес для инвесторов могут представлять:

— а также AДР на российские акции.

Популярной стратегией инвестирования может быть своп на спрэд между АДР и обычными акциями. Не секрет, что большинство АДР торгуется со значительным дисконтом к обычным акциям, и многие иностранные и российские инвесторы хотели бы не просто инвестировать денежные средства в АДР или акции, но и извлечь выгоду от изменения совместного вложения в данные активы путем покупки спрэда. В данном случае одной из форм инвестирования может быть своп на спрэд между АДР и акциями, торгуемыми на российском рынке. Наиболее очевидным примером является своп на спрэд между АДР и местными акциями Газпрома.

Потенциал российского рынка свопов на акции оценить достаточно сложно, можно предположить, что текущая оценка составляет от нескольких десятков до сотен миллионов долларов, но через 5-10 лет реальная величина может достичь нескольких миллиардов долларов.

При заключении своп-сделки с акциями одним из самых важных элементов является правовое регулирование и юридическая документация сделки. Cвопы на акции заключаются согласно юридической поддержке ISDA (Международная ассоциация по свопам и деривативам). Ассоциация ISDA была создана в 1985 г., в период бурного роста торговли продуктами, такими как свопы и деривативы, когда профессиональные участники рынка осознали потребность регулирования и стандартизации юридической документации по такого рода сделкам для увеличения скорости совершения сделки, ее юридической поддержки и неттинга платежей.

Для совершения своп операции с акциями участники сделки — хедж-фонд и инвестиционный банк — должны заключить общий договор Master ISDA.

По завершению сделки оформляется Trade Confirmation (подтверждение сделки), в котором указывается вся информация, включая: название компаний, вступающих в сделку, вид актива (акция, корзина акций или индекс), даты заключения сделки, начала и окончания сделки, даты пересмотра ставки по процентным платежам и сама ставка, номинал, используемая валюта, налоги, вид платежей по свопу на акции, обеспечение сделки и залог, вид неттинга и другая информация, подтверждающая данную сделку и ее юридическое регулирование. Все спорные вопросы, возникающие после ее совершения, разрешаются через Ассоциацию ISDA.

Кредитно-дефолтный своп (credit default swap, CDS) — это кредитный дериватив или соглашение, согласно которому покупатель делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) эмитенту CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный покупателем кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны).

Кредитный дефолтные свопы были изобретены в середине 1990-х годов. По оценкам Международной ассоциации торговцев свопами и деривативами (англ. International Swaps and Derivatives Association), с 2003 года объём мирового рынка CDS ежегодно удваивался и к концу 2007 года составлял 62,2 триллионов долларов США.

После начала Мирового финансового кризиса 2008 года объёмы операций с CDS резко сократились до 38,6 триллионов долларов США. При этом валовой внутренний продукт Соединенных Штатов в 2007 году равнялся 13,8 триллиона долларов США, а ВВП всего мира около 55 триллионовв долларов США.

Договор кредитного дефолтного свопа предусматривает передачу кредитного риска муниципальных облигаций, облигаций развивающихся рынков, ипотечных ценных бумаг или корпоративных долговых обязательств от одной стороны к другой. Он очень похож на страховой полис, потому что также предоставляет покупателю договора, которому часто принадлежит базовый кредит, защиту от дефолта, снижения кредитного рейтинга или другого отрицательного «кредитного события».

По условиями соглашения CDS, «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) «Продавцу» CDS, который берет на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне — «Базовому заемщику» (англ. Reference Entity) в случае наступления некоего «Кредитного события» (заранее оговоренного события, свидетельствующего о невозможности погашения кредита «Базовым заемщиком», например, принудительной реструктуризации, объявлении моратория на выплаты, банкротства). «Покупатель» получает защиту от кредитного риска — своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. В случае дефолта, «Покупатель» передаст «Продавцу» обязательства «Базового заемщика» — долговые бумаги (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит от «Продавца» денежную компенсацию суммы долга плюс все оставшиеся до даты погашения проценты.

Существует две формы исполнения обязательств по CDS после наступления «Кредитного события» — денежная компенсация и физическая поставка. Первая форма предусматривает покрытие «Продавцом» убытка «Покупателя» в размере разности между номинальной и реальной (текущей) стоимостью обязательств «Базового заемщика» (англ. recovery value). В случае физической поставки, «Продавец» CDS обязан выкупить у «Покупателя» CDS определённый в соглашении актив за определённую цену, например, его номинальную стоимость. Таким образом, риск неблагоприятного изменения кредитного качества актива переходит на «Продавца».

Вообще говоря, на момент заключения CDS и на протяжении всего его срока действия «Покупатель» не обязан являться кредитором или владельцем обязательств «Базового заемщика». Иными словами, заключая CDS, «Покупатель» может не иметь цели застраховаться от кредитного риска «Базового заемщика». Его целью может быть, например, ставка на ухудшение кредитного качества «Базового заемщика» (тогда, скорее всего, CDS можно будет перепродать дороже) или косвенно защититься от кредитного риска другого, похожего заемщика, кредитное качество которого очень тесно связано с качеством «Базового заемщика».

Кредитный дефолтный своп (англ. Credit Default Swap, CDS) является наиболее распространенным типом кредитного дериватива и мощной силой на мировом рынке. Первый договор кредитного дефолтного свопа был представлен JP Morgan в 1997, и уже к середине 2007 объем рынка стремительно увеличился приблизительно к $45 триллионам. Согласно данных Международной ассоциации свопов и деривативов этот рынок в два раза превысил размер американского фондового рынка.

Кредитный дефолтный своп используется для достижения следующих целей.

Кредитно-дефолтный своп в качестве хеджа от дефолта

Договор кредитного дефолтного свопа может использоваться в качестве хеджа или страхового полиса в качестве защиты от дефолта по облигации или кредиту. Частное лицо или компания, которая подвержена большому кредитному риску, могут передать его часть, покупая защиту в виде кредитного дефолтного свопа. Это может быть более предпочтительным, чем непосредственная продажа ценной бумаги напрямую, если инвестор желает снизить подверженность риску, а не устранить его полностью, избежать налогового удара, или устранить подверженность риску на определенный период времени.

Спекулятивные операции с кредитными дефолтными свопами

Спекулянты широко используют кредитный дефолтный своп, чтобы «сделать ставки» на кредитоспособность определенного базового юридического лица. Объем рынка кредитных дефолтных свопов значительно больше, чем рынка облигаций и кредитов, которые выступают базовым долговым обязательством в договоре. Таким образом, становится совершенно очевидно, что спекулятивные операции с кредитными дефолтными свопами являются одним из основных двигателей рынка.

Кроме того, этот инструмент обеспечивают очень эффективный способ получить представление о кредитоспособности базового юридического лица. Инвестор с положительным представлением о кредитоспособности компании может продать защиту и получать платежи от стороны, которая заключила с ним сделку, вместо того, чтобы тратить много денег, вкладывая их непосредственно в облигации компании.

Инвестор с отрицательным представлением о кредитоспособности компании может купить защиту за относительно маленькую по размеру периодические платежи и получить большую выплату, если компания допустит дефолт по своим облигациям или произойдет какое-либо другое кредитное событие. Кредитный дефолтный своп может также служить способом получения доступа к желаемомусроку погашения, который недоступен другим образом; к желаемому уровню кредитного риска в условиях ограниченности реального предложения облигаций; или к возможности инвестирования в иностранные кредиты без подвергания валютному риску.

Инвестор может фактически Использование инвестором портфеля кредитных дефолтных своповскопировать подверженность риску по облигации или портфелю облигаций, используя кредитный дефолтный своп. Это может быть очень полезно в ситуации, когда одну или несколько облигаций трудно приобрести на открытом рынке. Используя портфель кредитных дефолтных свопов, инвестор может создать синтетический портфель облигаций, который имеет тот же самый кредитный риск и выплаты.

Особенности функционирования кредитного дефолтного свопа

Кредитно-дефолтные свопы.(КДС) являются финансовым продуктом, который предусматривает осуществление периодических выплат со стороны покупателя кредитной защиты в обмен на обязательство со стороны продавца кредитной защиты выплатить определенную заранее оговоренную сумму покупателю защиты в случае наступления определенного, заранее обговоренного кредитного события. Кредитный дефолтный своп во многом схож с страхованием. КДС позволяют передавать кредитный риск по кредиту, независимо от самого займа. Ниже приведена схема действия кредитного дефолтного свопа.

Покупатель защиты A приобретает облигации эмитента C на 10 миллионов долларов. Он хочет защитится от дефолта эмитента C и покупает кредитный дефолтный своп на 10 миллионов долларов у продавца защиты B. Эмитентом долгового обязательства С может быть корпорация, финансовая компания, банк, государство. Теперь покупатель защиты A платит периодические платежи (обычно раз в квартал) продавцу защиты B, рассчитываемые как процент от номинальной стоимости кредитного дефолтного свопа, то есть от 10 миллионов долларов. Покупатель защиты A будет платить периодические платежи продавцу защиты B пока не истечет срок действия кредитного дефолтного свопа или пока не произойдет с эмитентом C указанное в кредитном дефолтном свопе определенное событие. В этом случае продавец защиты B выплачивает покупателю защиты компенсационный платеж, рассчитываемый по формуле ниже.

Норма восстановления заемщика возникает в случае возникновения дефолта при условии наличия залогового обеспечения или каких-либо гарантий, когда теряется не вся сумма кредита. Таким образом нормы восстановления заемщика определяется как доля обеспечения и гарантийных обязательств, которые удалось получить в случае дефолта заемщика, к сумме кредитных обязательств заемщика.

Также норма восстановления может определяться как отношение текущей стоимости долгового обязательства к его номинальной стоимости. Для наглядного представления работы кредитного дефолтного свопа, приведем пример. Предположим покупатель защиты A купил облигации эмитента C на 10 миллионов долларов США. Чтоб защитится от дефолта эмитента C покупатель защиты покупает кредитный дефолтный своп номинальной стоимостью 10 миллионов долларов на обязательства эмитента С у продавца защиты B сроком на 5 лет. Цена приобретения составила 100 базисных пунктов. В этом случае покупатель защиты будет каждый год платить продавцу защиты 1 миллион долларов в год.

Обычно платежи происходят квартально, следовательно 250 000 долларов в квартал. В случае наступления дефолта эмитента С, продавец защиты B уплачивает покупателю компенсационный платеж. Предположим, норма восстановления составила 40%. Тогда покупатель защиты получает компенсацию по кредитному дефолтному свопу, равную 6 миллионам долларов США. В случае наступления кредитного события, расчет по кредитному дефолтному свопу может осуществляться либо путем физической доставки обязательств, либо путем наличного расчета. В прошлом основным споссобом расчетов по КДС была физическая доставка. Покупатели защиты доставляли облигации продавцу защиты, которые он выкупал по номинальной стоимости.

Ниже приведен рисунок схемы физического расчета по кредитным дефолтным свопам.

При использовании наличного расчета продавец защиты, в случае наступления кредитного события, оплачивает разницу покупателю защиты между номинальной стоимостью обязательства и текущей. Соответственно, отпала необходимость у покупателя защиты иметь на руках долговые обязательства для получения платежа по КДС. Таким образом, сделка по покупке КДС превращается в спекулятивную сделку, пари на наступление дефолта по обязательствам. Схема наличного расчета по кредитным дефолтным свопам приведена на рисунке.

Механизм наличного расчета был введен ISDA в 2003 году Протоколом о кредитных дефолтных свопах, и устанавливал возможность наличного расчета или физического расчета по восстановительной ставке, определяемой на аукционе. Применение этого протокола носило необязательный характер, и могло включаться сторонами в контракт опционально. Ниже в таблице приведены виды кредитных событий согласно Международной Ассоциации по Свопам и Деривативам (ISDA).

Дефолтные свопы похожи на страхование, так как могут использоваться кредиторами для хеджирования рисков неплатежа по займам. Однако есть существенные отличия от страхования:

— объектом дефолтного свопа может быть любое долговое обязательство — от контракта на поставку товара до всего веера производных долговых обязательств, в основе которых лежат транши ипотечных кредитов;

— «Покупатель» и «Продавец» могут не иметь прямых отношений с «Базовым заемщиком», например, когда страхуются обязательства по купленной на вторичном рынке облигации;

— более того, «Покупатель» не обязан иметь какого-либо реального кредитного риска «Базового заемщика» — таким образом, заключая CDS, «Покупатель» открывает «короткую» позицию в кредитном риске «Базового заемщика», делая ставку на ухудшение кредитного качества последнего (то есть как если бы вы застраховали от угона автомобиль своего соседа, не имея собственного, надеясь получить страховое покрытие, если его автомобиль действительно угонят);

— более того, CDS может быть заключен в отношении «Базового заемщика», у которого вообще нет никаких текущих обязательств или задолженности, покрываемых CDS (например, на международном рынке эпизодически проходят сделки на суверенный кредитный риск Казахстана, у которого нет внешнего долга) — бытовой аналогией для этого случая была бы страховка от угона автомобиля, которого у вас пока нет, и не известно, появится ли он у вас когда-либо;

— нерегулируемый статус позволяет покупать и продавать этот дериватив не на бирже, а в частном порядке (впрочем, после Мирового финансового кризиса 2008 года раздается все больше призывов к ужесточению регулирования рынка кредитных деривативов);

— отсутствуют юридические требования по наличию у продавца свопа каких-либо ликвидных активов, соответствующих возможным обязательствам (при условии, что его собственное кредитное качество приемлемо для покупателя свопа).

Всё это делает систему дефолтных свопов привлекательной для спекулятивных операций, но не очень устойчивой при экономическом кризисе.

Ценой свопа называется разница между курсами ног свопа — курсами конверсионных сделок, формирующий своп.

Упрощённо своп может быть представлен в виде двух противоположных сделок (например, депозита и кредита), которыми обмениваются стороны по сделке по согласованным процентным ставкам. Так как процентные ставки по депозитам и кредитам не равны, то при равенстве эквивалентов сумм по первой ноге свопа и равенстве сроков по условным депозитным сделкам — процентные платежи не будут эквивалентны. Именно разница между ними и определяет цену свопа.

Цена свопа рассчитывается на основании:

— дифференциала процентных ставок по валютам конверсионных сделок,

— срока свопа — разницы между датами начала и окончания свопа,

— курса по первой ноге свопа — курса первой конверсионной сделки.

Расчёт своп-разницы на основании процентных ставок и курса валют выглядит следующим образом

Пусть: даты свопа и срок сделки (в годах):

Количество дней (в годах):

Spot курс выглядит следующим образом:

Стоимость цены свопа составляет:

Аналогично рассчитывается своп-разница Ask :

Расчёт процентной ставки по первой валюте пары

Процентная ставка по валюте цены известна.

Расчёт процентной ставки по валюте цены пары

Процентная ставка по первой валюте пары известна.

Для определения величины налоговых обязательств каждой стороны свопа необходимо рассмотреть, во-первых, структуру и цель каждой конкретной сделки, а во-вторых, определить основные элементы налога (объект налогообложения, размер налоговой базы и пр.).

Прежде всего, нужно отметить, что до внесения изменений в 2009 г. Налоговый кодекс РФ, опираясь на определения и термины статьи 301, позволял двояко квалифицировать рассматриваемые сделки, и от итога такой квалификации зависел и режим их налогообложения. Налогоплательщику было предоставлено право самостоятельно квалифицировать указанную сделку как сделку на поставку предмета с отсрочкой исполнения или как сделку с ФИСС, но только в отношении сделок, исполнение которых предусматривает реальную поставку базисного актива (п. 2 ст. 301 НК РФ). То есть в отношении сделок, заранее не предполагающих реальной поставки базисного актива, позиция законодателя была определена четко: налогоплательщики фактически обязаны квалифицировать их как ФИСС.

В первом случае при реальной поставке базисного актива (товара, ценных бумаг) и признании сделки своп-сделкой с отсрочкой исполнения режим налогообложения устанавливался в определенном для базисного актива порядке – например, путем применения статей 280, 268 НК РФ (купля-продажа товаров, ценных бумаг). Вслучае реальной поставки базисного актива финансовый инструмент приобретает правовую природу сделки по купле-продаже базового актива.

Во втором случае применялись специальные нормы НК РФ, регулирующие порядок налогообложения именно операций с ФИСС (ст. 301–305 НК РФ). Критерии такой квалификации налогоплательщик должен был заблаговременно определять в учетной политике для целей налогообложения (п. 2 ст. 301 НК РФ).

Разница между указанными режимами налогообложения выражается в различных порядках компенсации убытков от операции, а также в формировании резервов по сомнительным долгам. Учитывая сказанное, а также открытый характер условного перечня ФИСС, приведенного в статье 301 НК РФ, можно утверждать, что в целях налогообложения до конца 2009 г. закон не запрещал в отсутствие законодательного определения понятия «своп» рассматривать свопы в качестве ФИСС и, как следствие, применять специальный режим налогообложения указанных операций.

В состав доходов от внебиржевых ФИСС входят суммы денежных средств, причитающихся к получению по исполнении или окончании сделки, исчисленные за отчетный период промежуточные суммы, а также иные суммы, причитающиеся к получению по таким операциям.

Вслучае если соглашение о свопе предусматривает обмен базисными активами, эти суммы входят в состав доходов по свопу.

Соответственно, в состав расходов включаются суммы денежных средств, причитающиеся к выплате в отчетном периоде одной из сторон сделки при исполнении либо окончании операции, исчисленные за отчетный период промежуточные суммы, а также суммы, подлежащие уплате в течение указанного периода по данным операциям, стоимость передаваемого базисного актива (при обмене активами) и иные расходы.

Так, например, доходом (или расходом) по процентному свопу является положительная (или отрицательная) разница по обмену процентными ставками на оговоренную виртуальную сумму (notional principal). Доходом по валютному свопу являются суммы взаимно поставленной валюты в начале свопа, процентные выплаты на протяжении свопа и другие (например, курсовые разницы).

Доходы и расходы по своп-операциям определяются каждым участником рынка отдельно с учетом изменения курсов иностранных валют по отношению к рублю (п. 1 ст. 304 НК РФ). Если операция с ФИСС может быть квалифицирована как операция с ценными бумагами, то профессиональные участники рынка, занимающиеся дилерской деятельностью, определяют налоговую базу по таким операциям как совокупную по обеим категориям (обращающимся и не обращающимся) (п.1,8 ст. 280 НК РФ).

Согласно пункту 3 статьи 304 НК РФ налоговая база определяется как разница между всеми доходами и расходами по сделке со всеми базисными активами, определяемая либо на дату исполнения срочной сделки, либо, если сделка продолжительна во времени, на конец отчетного (налогового) периода. Необходимо помнить, что пообщему правилу указанная налоговая база является специальной и формируется только по итогам операций сФИСС (п.7 ст. 305 НК РФ). Исходя из анализа положений пунктов 3–5 статьи 304 НК РФ, убытки по таким операциям можно учитывать и переносить на будущие налоговые периоды только в пределах прибыли за эти периоды от подобных операций (в порядке, предусмотренном ст. 283 НК РФ). Из этого правила есть два исключения.

Исключения из правила определения налоговой базы (п. 5 ст. 304 НК РФ):

— банк как специальный субъект рынка имеет право в силу прямого законодательного указания относить убытки по операциям с необращающимися поставочными ФИСС, базисным активом которых является иностранная валюта, на уменьшение общей налоговой базы. Это объясняется большими объемами таких сделок иотносительной прозрачностью пруденциального контроля над подобными операциями;

— при условии оформления операций с ФИСС как операций хеджирования (сучетом правил п. 5 ст.301 НК РФ, вчастности составления справки по каждой операции, содержащей необходимую информацию иподтверждающей ее хеджирующий характер), а не спекулятивных сделок доходы ирасходы по таким операциям могут учитываться вобщей налоговой базе по правилам статьи 274 НКРФ, структурированной по каждому объекту хеджирования (см.: письмо Минфина России от 20.02.2009 № 03-03 06/1/77).

Платежи по деривативам (в том числе и свопам) являются стохастически обусловленными, то есть зависят от случая, поскольку до момента расчета их точный размер неизвестен (но он может быть определен в любой момент времени).

Еще одним шагом по укреплению законодательной базы срочного рынка стало письмо Минфина России от 29.04.2010 № 03-03-05/98, которым было разрешено уменьшать базу по налогу на прибыль на размер убытков по сделкам с нерезидентами. Это поможет банкам и активным участникам фондового рынка снизить налоговую нагрузку.

Отметим, что граница между операциями хеджирования и спекулятивными сделками достаточно тонкая, что может привести к неоднозначной квалификации таких сделок, особенно внебиржевых, и, соответственно, к изменению налоговыми органами режима налогообложения сделок и доначислению налога на прибыль.

Полученный результат по операциям своп отражается на счетах бухгалтерского учета записями по счету 91 «Прочие доходы и расходы» в корреспонденции со счетом76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (по дебету и кредиту счетов в зависимости от результата).

Подводя итоги, можно сделать вывод, что порядок налогообложения операций своп сложен, имеет множество подводных камней и во многом зависит от его вида и квалификации, а также от заранее принятого компанией решения о способах учета и документального оформления.

Ru. wikipedia. org — ресурс со статьями по многим темам, свободная экциклопедия Википедия

Youtube. com — ютуб, самый крупный видеохостинг в мире

Rognowsky. ru — Форекс статьи, то такое своп и как его использовать для заработка

Ife-prog. ru — Викикак, статьи на сайте, своп-контракты

Xreferat. ru — банк рефератов, своп как разновидность срочной сделки

Livelawyer. ru — юрист онлайн, особенности налогообложения свопа

Q-trading. ru — статьи на сайте, свопы: что за зверь?

Forum. tradelikeapro. ru — форум профессиональных Форекс трейдеров, что такое свопы

Economuch. com — образовательная сеть «Знание», история свопов

360342.ru — курсы на Форекс, современная история свопов

Источник

Кто получил отсрочку до 01 июля 2019 года на обязательное применение кассовых аппаратов

Товарный кредит с отсрочкой платежа

Уже скоро наступит точка невозврата — 01 июля 2018 года, — после которой нельзя будет работать без онлайн-кассы. Правда, для отдельных категорий налогоплательщиков все-таки продлили эту отсрочку до 01 июля 2019 года. Но эти поправки только внесли еще большую неразбериху. Поэтому попробуем во всем разобраться.

Кому на ЕНВД можно будет не пользоваться онлайн-кассами до 1 июля 2019 года

Законопроектом 186057-7 Госдума РФ приняла поправки ( ССЫЛКА ) в статью 7 федерального закона (ФЗ) №290-ФЗ от 03.07.16, которые должны будут продлить отдельным категориям лиц право не использовать до 1-го июля 2019 года онлайн-кассу. К этим «счастливчикам» относятся фирмы и предприниматели, которые являются плательщиками налога ЕНВД и занимаются теми видами деятельности, какие указаны в пп.1-5 и в пп.10-14 п.2 налоговой статьи 326.26.

Но им предоставляется отсрочка до 01 июля 2019 года при условии, что:

    они будут выдавать по требованию клиентов документы, подтверждающие прием денежных средств; порядок выдачи этих документов и сами документы будут соответствовать нормам старой редакции закона №54-ФЗ (т. е. до 03.07.16 г.). Напомним, что данные документы согласно старой редакции закона №54-ФЗ выдавались только при расчетах наличными и (или) платежными картами. Значит, и право не использовать онлайн-кассы до 1 июля 2019 года распространяется исключительно на эти виды расчетов, которые будут производиться в рамках льготных видов деятельности.

Наглядную таблицу со сроками перехода на онлайн-кассы можно скачать ЗДЕСЬ (файл PDF).

Кроме того, не стоит забывать, что указанные в пп.1-5 и в 10-14 п.2 налоговой статьи 326.26 виды деятельности включают в себя и услуги. Для них новый законопроект тоже предусматривает право до 1 июля 2019 года не использовать в расчетах онлайн-кассу. Но при условии, что:

    в рамках тех видов деятельности, которые относятся к услугам и оказываются только физическим лицам (простым гражданам и ИП), юрлица и ИП выдают своим клиентам бланки строгой отчетности; сами БСО отвечают требованиям старого закона №54-ФЗ; БСО выдается в обязательном порядке, даже если клиент его не требует, и только на ту часть выручки, какая вносится наличными и (или) с помощью платежных карт за услуги.

Очень важно также отметить, что по всем этим видам деятельности ИП и юрлицу можно получить отсрочку в применении онлайн-кассы до 1 июля 2019 года независимо от того, есть у них сотрудники или нет, оформленные по трудовым или гражданско-правовым договорам. Почему это так важно?

Дело в том, что новый законопроект ставит возможность применения или не применения ККТ в зависимость от наличия трудовых договоров.

Так, по новым правилам исключением будут являться организации и ИП, которые занимаются розничной торговлей и общепитом (видами деятельности, какие перечислены в пп.6-9 п.2 статьи 346.26 НК РФ). В частности, ИП смогут воспользоваться отсрочкой до 01 июля 2019 года, только если:

    не имеют в рознице и общепите сотрудников, работающих по трудовым договорам. При этом наличие сотрудников, трудящихся по гражданско-правовым договорам в общепите или в розничной торговле, не является основанием для обязанности применения онлайн-кассы (согласно законопроекту 186057-7) ранее 01.07.2019 года; производят расчеты наличными деньгами и (или) платежными картами в рамках розницы и общепита и по этим расчетам выдают по требованию покупателя документы с подтверждением платежа (квитанции, товарные чеки, и т. д.) или в обязательном порядке БСО. Реквизиты документов и основания их выдачи должны соответствовать старой редакции закона №54-ФЗ (до 03.07.16 г.).

Если же предприниматели, занятые розницей и общепитом, заключают для этих видов деятельности трудовые договоры с сотрудниками, то они будут обязаны в течение 30 календарных дней зарегистрировать онлайн-кассу. Однако, по логике нового законопроекта, за ними все-таки сохраняется право отсрочки до 01 июля 2018 года.

Что касается организаций, занятых в рознице и являющихся плательщиками ЕНВД, то они независимо от наличия или отсутствия у них сотрудников, оформленных по трудовому договору для работы в этой отрасли, сохраняют за собой право отсрочки только до 01 июля 2018 года. И при условии, что выдают по требованию клиентов товарные чеки и иные подобные документы в старом порядке.

Те организации, которые работают в общепите и заключили трудовые договоры с сотрудниками, тоже будут обязаны установить онлайн-кассу, но после 01 июля 2018 года и при соблюдении ими старых условий работы с наличными расчетами и (или) через платежные карты. Если для работы в общепите организация не заключала с сотрудниками трудовых договоров, она может по логике нового законопроекта не ставить ККТ до 01 июля 2019 г.

Кто из предпринимателей на ПСН получит отсрочку до 01.07.19г.

Новый законопроект 186057-7 «дарит» отсрочку и тем предпринимателям, какие находятся на патентной системе налогообложения. Указанные лица до 01 июля 2019 года, если они заняты видами деятельности, перечисленными в пп. 1-15, 18-28, 30-44, 49-58, 60-63 п.2 ст.346.43 НК РФ, могут не устанавливать онлайн кассу. Но при соблюдении следующих условий:

    расчеты с клиентами производятся деньгами и (или) платежными картами; выдаются по первому требованию клиента документы с подтверждением расчета; сами документы соответствуют требованиям старой редакции закона №54-ФЗ.

Кроме того, не стоит забывать, что указанные в пп. 1-15, 18-28, 30-44, 49-58, 60-63 п.2 ст.346.43 НК РФ виды деятельности включают в себя и услуги. Для них новый законопроект тоже предусматривает право до 1 июля 2019 года не использовать в расчетах онлайн кассу. Но при условии, что:

    услуги оказываются только обычным гражданам и ИП; в рамках тех видов деятельности, которые относятся к услугам, юрлица и ИП выдают своим клиентам бланки строгой отчетности; сами БСО отвечают требованиям старого закона №54-ФЗ; БСО выдаются в обязательном порядке, даже если клиент их не требует, и только на ту часть выручки, какая вносится наличными деньгами и (или) через платежные карты.

Так же после вступления законопроекта 186057-7 в силу стоит «проследить» за следующими видами деятельности:

    ремонт и окраска обуви (пп.2 п.2 ст.346.43 НК РФ); изготовление и ремонт металлической галантереи и ключей (пп.5 п.2 ст.346.43); продажа изготовителем изделий народных художественных промыслов (пп.20 п.2 ст.346.43); услуги по вспашке огородов и распиловке дров (пп.21 п.2 ст.346.43).

Дело в том, что по новому закону 54-ФЗ (п.2 статьи 2) эти виды деятельности именно в такой трактовке, в какой они указаны выше, освобождены от применения онлайн-кассы вообще! А вот законопроект 186057-7 предусматривает для них отсрочку по установке кассы. Поэтому следует выяснить, судьбу этих отраслей.

Важно отметить, что для получения отсрочки в установке онлайн кассы до 2019 г. для всех вышеуказанных видов деятельности не имеет значение наличие или отсутствие у предпринимателя на ПСН сотрудников, оформленных по трудовому договору.

Также данную отсрочку получают еще и те предприниматели, которые соблюдают требования старого ФЗ №54-ФЗ и одновременно:

    занимаются видами деятельности, перечисленными в пп.45-48 п.2 ст.346.43; и не имеют сотрудников, с которыми заключен трудовой договор для работы в этих видах деятельности. При заключении хотя бы одного трудового договора, такой ИП по новым правилам будет обязан в течение 30 календарных дней с даты заключения договора зарегистрировать онлайн кассу.

Что касается предпринимателей на ПСН, которые осуществляют виды деятельности, перечисленные в пп.16, 17, 29 и 59 п.2 ст.346.43 НК РФ, то они освобождены от необходимости устанавливать онлайн кассу вообще (п.2 статьи 2 нового закона №54-ФЗ). К этим видам деятельности относятся:

    услуги по присмотру и уходу за детьми и больными, за престарелыми и инвалидами; услуги носильщиков на ж/д и автовокзалах, в аэропортах, морских и речных портах; прием стеклопосуды и вторсырья (исключение металлолом, драгметаллы и драгоценные камни).

Но и тут есть свои нюансы, которые оговаривает для этих видов деятельности новый закон №54-ФЗ, в частности:

    если предприниматель использует при расчете автоматическое устройство для

Расчетов, то на него не распространяется освобождение от установки онлайн-кассы (п.8);

    если предприниматель работает в отдаленной или в труднодоступной местности, он обязан по требованию клиента выдавать документ, подтверждающий совершенный платеж. Реквизиты этого документа должны соответствовать требованиям, указанным в п.3 ст.2 нового закона №54-ФЗ.

Касается ли отсрочка до 2019 года тех, кто применяет УСН или ОСН?

Да, на организации и предпринимателей, применяющих УСН или ОСН и оказывающих услуги, право не работать с онлайн кассой до 1 июля 2019 года тоже будет распространяться. Но при следующих условиях:

    если оказываются услуги населению, т. е. любым физическим лицам, в том числе и предпринимателям; если расчеты за оказанные услуги производятся наличными средствами и (или) через платежные карты; если в процессе расчетов выдаются БСО в том порядке и с теми реквизитами, какие предписаны старой редакцией закона №54-ФЗ (до 03.07.16г.); и независимо от наличия или отсутствия у предприятия и ИП сотрудников, оформленных по трудовым договорам.

Исключение составляют услуги общественного питания. В этой ситуации, если есть трудовые договоры с персоналом, то такие компании обязаны установить ККТ после 01 июля 2018 года.

Юрлица и ИП, занятые в общепите, если заключили с сотрудниками трудовые договоры, должны установить онлайн-кассу после 01 июля 2018 года. Юрлица, занятые в розничной торговле и применяющие ЕНВД, вне зависимости от наличия или отсутствия трудовых договоров с персоналом должны поставить ККТ после 01 июля 2018 года. ИП, занятые в рознице и применяющие ПСН или ЕНВД, если заключили трудовые договоры с персоналом, сохраняют отсрочку на установку ККТ до 01 июля 2018 года. Для всех остальных видов деятельности важно будет соблюдать старые правила оформления расчетов с наличными деньгами и (или) платежными картами, которые прописаны в редакции закона №54-ФЗ до 03 июля 2016 г. Тогда можно будет воспользоваться правом не применять онлайн кассу до 01 июля 2019 года. Новый законопроект лишь вносит дополнения в статью 7 закона №290-ФЗ от 03.07.2016 года, а не отменяет ее действующие сегодня положения. А значит, если предприятие или ИП соответствуют требованиям законопроекта на момент его вступления в силу, они смогут воспользоваться отсрочкой до 01 июля 2019 года либо получат ее только до 01 июля 2018 года. Тем более, эта дата новым законопроектом не отменяется.

И еще один важный момент: отсрочку до июля 2019 года смогут получить и те предприниматели, которые занимаются продажами через торговые автоматы, но не заключали со своими сотрудниками трудовые договоры.

Совершенно бесплатно проверить компанию по ИНН в налоговой службе можно на её официальном сайте.

Те, кто посмотрит небольшой обзор сервиса Моё дело сами решат для кого он будет полезен.

Источник

Финансовые активы

Товарный кредит с отсрочкой платежа

Для удобства изучения материала статью разбиваем на темы:

Финансовые активы — это финансовые ресурсы, представляющие собой совокупность денежных средств и ценных бумаг, находящихся в собственности предприятия.

К финансовым активам относятся:

— денежные средства, включая кассовую наличность, и средства на банковских счетах;
— ценные бумаги: акции, паи других компаний, опционы на акции и так далее;
— дебиторские задолженности;
— финансовые вложения;
— расчетные документы в пути и так далее.

Под определение финансовых активов не подпадают нематериальные и материальные активы, полученные авансы, производственные запасы и так далее, поскольку владение ими не приводит к возникновению права на получение неких финансовых активов в будущем, хотя может принести прибыль.

Финансовые активы — это право на доходы, получаемые от использования реальных активов. Иными словами, реальные активы являются источником дохода, тогда как финансовые активы служат для характеристики распределения получаемого дохода. Инвестирование средств в финансовые активы дает право на получение прибыли, от использования реальных активов, приобретение которых осуществлялось за счет инвестиций.

Финансовые активы – англ. Financial Assets, является нематериальным отражением денежной стоимости, в основе которой лежат не физические активы, а контрактные обязательства. В то время как у физических активов, таких как земля или недвижимость, есть физическая стоимость, финансовый актив является документом (как в бумажной, так и в электронной формах), у которого нет собственной стоимости, пока он не будет преобразован в наличные средства. Наиболее распространенными типами финансовых активов являются облигации, акции, депозитные сертификаты, банковские депозиты и т. п.

Один из наиболее распространенных типов финансовых активов является депозитным сертификатом (англ. Certificate of Deposit, CD). Он является соглашением между инвестором и банком, в котором инвестор соглашается депонировать определенную сумму денег на определенный срок, а банк обязуется вернуть эту сумму и выплатить проценты по определенной процентной ставке. Банк может предлагать более высокую процентную ставку, если инвестор обязуется не требовать деньги в течение определенного периода. Напротив, если инвестор потребует возврата основной суммы по депозитному сертификату до истечения его срока действия, то он подвергнется штрафным санкциям со стороны банка, которые, например, могут выражаться в частичной или полной потере процентов.

Другим распространенным типом финансовых активов являются облигации. Облигации часто эмитируются корпорациями или правительствами, чтобы обеспечить финансирование краткосрочных и долгосрочных проектов. Они являются типом правового документа, в котором указывается денежная сумма, которую инвестор предоставляет заемщику на определенный срок, процентная ставка и порядок погашения основной суммы и процентов.

Акции являются единственным типом финансовых активов, у которых нет срока погашения. Инвестирование в акции означает, что у инвестора возникнет долевое владение компанией, которое дает прав на получение части прибыли в форме дивидендов до тех пор, пока существует компания или инвестор не продаст свои акции.

Деньги, которые размещены на банковском депозите, также считаются финансовыми активами. Когда наличные средства размещены на банковском счету, доказательством наличия средств является договор и банковская выписка об остатке на счету. Размещенные на депозит наличные средства не считаются физическим активом, потому что банк использует эти деньги, чтобы финансировать свой бизнес и обязуется возвратить их в сроки предусмотренные условием договора.

Оценка финансовых активов заключается в определении суммы денежных средств, в которую они могут быть конвертированы. Этот процесс часто используется, чтобы оценить финансовое состояние физического или юридического лица, например, при определении его платежеспособности или кредитного рейтинга. Стоимость финансовых активов может значительно изменяться с течением времени. Например, стоимость акций обычно изменяется ежедневно, в зависимости от спроса и предложения со стороны инвесторов.

Финансовые активы обычно имеют дату погашения, которая указывается в договоре. Если такой актив останется нетронутым и не будет конвертирован в наличные средства до этой даты, то его стоимость, скорее всего, будет увеличиваться. Обналичивание финансовых активов до даты погашения в большинстве случаев повлечет финансовые штрафы для инвестора, потому что он нарушает условия заключенного соглашения.

Под комплексной оценкой финансового актива понимают определение его основных характеристик.

При этом, прежде всего, подлежат оценке рыночная стоимость актива и реальная ставка дохода, которую он обеспечивает инвестору, или необходимая ставка дохода, которую финансовый актив должен обеспечить инвестору в соответствии с уровнем его риска и ликвидности.

Оценка финансовых активов осуществляется как на первичном так и на вторичном рынке. На первичном рынке она заключается в установлении такой ставки дохода по финансовому активу, которая бы отвечала степени его риска, рыночным процентным ставкам, кредитному рейтингу эмитента. На вторичном рынке – это переоценка финансового актива, корректировки его рыночной цены таким образом, чтобы финансовый актив определённого уровня риска обеспечивал определённый уровень дохода.

Текущая рыночная стоимость финансового актива определяется суммой будущих платежей по активу, дисконтированных через текущую структуру рыночных процентных ставок. Часто эту величину называют расчетной рыночной стоимостью, так как она может быть не равной текущей рыночной стоимости актива, устанавливаемой на рынке в результате уравновешивания спроса и предложения на данный актив. Соответствие текущей рыночной стоимости и расчётной рыночной стоимости зависит от выбора ставки дисконтирования и точности определения ожидаемых денежных потоков по каждому конкретному финансовому активу.

Расчётная рыночная стоимость финансового любого финансового актива может быть определена как настоящая стоимость ожидаемых денежных потоков по активу. Дисконтированных по процентной ставке, определённой уровнем риска данного финансового актива и текущими рыночными процентными ставками.

В целом оценка рыночной стоимости состоит из трёх этапов:

1. Расчет определённого или оценка неопределённого ожидаемого денежного потока и оценка вероятности получения этого денежного потока инвестором;
2. Определение процентной ставки для дисконтирования ожидаемого денежного потока;
3. Непосредственный расчет настоящей стоимости денежного потока с использованием величины денежного потока и процентной ставки.

К финансовым инструментам относятся дебиторская и кредиторская задолженность в традиционных формах и в виде векселей, облигаций, иных долговых ценных бумаг, долевые ценные бумаги, а также производные формы, различные финансовые опционы, фьючерсные и форвардные контракты, процентные и валютные свопы*, независимо от того, отражаются они в балансе или за балансом организации. Авали по векселям, иные гарантии по исполнению обязательств другими лицами относятся к условным финансовым инструментам. Производные и условные финансовые инструменты порождают передачу одной стороной другой стороне некоторых финансовых рисков, определяемых базисным финансовым инструментом, хотя сам базисный финансовый инструмент не передается тому, кто оформляет производные финансовые инструменты.

МСБУ-32 и МСБУ-39 применяются также к договорам о покупке и продаже нефинансовых активов, поскольку они исполняются путем денежного возмещения или передачи других финансовых инструментов.

Своп — сделка по покупке (продаже) иностранной валюты с немедленной ее передачей и с одновременным оформлением покупки (продажи) той же валюты на срок по курсу, определенному при совершении сделки.

Решающим фактором, определяющим признание финансовых инструментов, является не юридическая форма, а экономическое содержание такого инструмента.

Финансовые активы — это денежные средства или договорные права требовать выплаты денежных средств, или передачи выгодных финансовых инструментов от другой компании, либо взаимного обмена финансовыми инструментами на выгодных для себя условиях. К финансовым активам относятся также долевые инструменты других компаний. Во всех случаях выгода от финансовых активов заключается в обмене их на деньги или на иные выгодные финансовые инструменты.

К финансовым активам не относятся:

— задолженность по авансам, выданным поставщикам материальных ценностей, а также в оплату предстоящих к выполнению работ и услуг. Они не порождают прав на получение денежных средств и не могут быть обменены на другие финансовые активы;
— договорные права, например по фьючерсным договорам, удовлетворение по которым предполагается товарами или услугами, но не финансовыми активами;
— активы недоговорного характера, возникающие в результате законодательных норм, например дебиторы по налогам;
— материальные и нематериальные активы, обладание которыми не порождает действительного права на получение денежных средств или иных финансовых активов, хотя возникновение права на их получение возможно при продаже активов либо в иных аналогичных ситуациях.

Денежные средства Договорные права требовать деньги и другие финансовые активы Договорные права на выгодный обмен финансовых инструментов Долевые инструменты других компаний.

Признаки, по которым классифицируются финансовые активы, представлены на схеме, приведенной ниже.

Финансовые активы называют денежными, если по условиям договора предусматривается получение по ним зафиксированных или легко определимых денежных сумм.

Относятся к финансовым активам:

— Денежные средства в кассе, банках, в расчетных картах, чеках, аккредитивах.
— Основные средства, запасы, нематериальные активы.
— Обусловленная договорами дебиторская задолженность за товары и услуги, подлежащая погашению денежными средствами и другими финансовыми активами контрагентов.
— Векселя, облигации, иные долговые ценные бумаги, кроме тех, задолженность по которым погашается материальными и нематериальными активами, а также услугами.
— Акции и другие долевые инструменты иных компаний и организаций.
— Дебиторская задолженность по выданным авансам, краткосрочной аренде, товарным фьючерсным контрактам.
— Дебиторы по опционам, на приобретение долевых инструментов других компаний, валютным свопам, варрантам.
— Дебиторская задолженность по договорам займа и финансируемой аренды.
— Финансовые гарантии и другие условные права.
— Дебиторы по налоговым и другим обязательным платежам недоговорного характера.

Финансовые обязательства возникают в результате договорных отношений и требуют уплаты денежных средств или передачи иных финансовых активов другим компаниям и организациям. К финансовым обязательствам также относится предстоящий по договору с другой компанией обмен финансовых инструментов на потенциально невыгодных условиях. При классификации финансовых обязательств следует иметь в виду ограничения, связанные с тем, что обязательства, не предполагающие передачу финансовых активов при их погашении, не являются финансовыми инструментами. С другой стороны, опционы на акции или другие обязательства передать собственные долевые финансовые инструменты другой компании не являются финансовыми обязательствами. Они учитываются как долевые финансовые инструменты.

К финансовым обязательствам относится кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, по договорам займа и кредитования, включая задолженность по выданным и акцептованным векселям, размещенным облигациям, выданным гарантиям, авалям и другим условным обязательствам. К финансовым обязательствам относится задолженность арендатора по финансовой аренде в отличие от оперативной аренды, которая предполагает возврат арендованного имущества в натуре.

Отсроченные доходы, полученные в счет будущих отчетных периодов, гарантийные обязательства по товарам, работам, услугам, резервы, образованные для регулирования затрат по отчетным периодам, не являются финансовыми обязательствами, так как не предполагают их обмена на денежные средства и другие финансовые активы. Любые договорные обязательства, не предполагающие передачи другой стороне денег или других финансовых активов, по определению не могут быть отнесены к финансовым обязательствам. Например, обязательства по фьючерсным товарным контрактам должны выполняться путем поставки обусловленных товаров либо оказания услуг, которые не являются финансовыми активами. Нельзя считать финансовыми обязательствами те, которые возникают не в соответствии с договорами и сделками, по иным обстоятельствам. Например, обязательства по налогам, возникшие в результате законодательства, не относятся к финансовым обязательствам.

Финансовые обязательства не следует путать с долевыми финансовыми инструментами, которые не предполагают их погашения денежными или иными финансовыми активами. Например, опционы на акции удовлетворяются путем передачи некоторого числа акций их владельцам. Такие опционы являются долевыми инструментами, а не финансовыми обязательствами.

Долевой инструмент — это договор, предоставляющий право на определенную долю капитала организации, которая выражается стоимостью ее активов, не обремененных обязательствами. Величина капитала организации всегда равна стоимости ее активов за вычетом суммы всех обязательств этой организации. Финансовые обязательства отличаются от долевых инструментов тем, что проценты, дивиденды, убытки и прибыли по финансовым обязательствам отражаются в бухгалтерском учете на счете прибылей и убытков, а доходы по долевым инструментам, распределенные в пользу их владельцев, списываются на уменьшение счетов капитала. К долевым инструментам относятся обыкновенные акции и опционы эмитента на выпуск обыкновенных акций. Они не порождают обязательства эмитента выплачивать деньги или передавать их владельцам иные финансовые активы. Выплата дивидендов представляет собой распределение части активов, составляющих капитал организации; эти распределение и выплаты не являются обязательными для эмитента. Финансовые обязательства эмитента возникают только после решения о выплате дивидендов и только на сумму, причитающуюся к выплате денежными или иными финансовыми активами. Сумма дивидендов, не подлежащая выплате, например рефинансируемая во вновь эмитируемые акции, не может классифицироваться в качестве финансовых обязательств.

Собственные акции, приобретенные у акционеров, уменьшают собственный капитал компании. Сумма вычета отражается в отчетном балансе либо в специальном примечании к нему. Любые операции с долевыми инструментами и их результаты — эмиссия, выкуп, новая продажа, погашение — не могут отражаться на счетах прибылей и убытков.

Выплаты долевыми инструментами основаны на сделках, по которым организация получает товары и услуги в качестве встречного предоставления за свои долевые инструменты, или расчеты, за которые денежные средства выплачиваются на основе долевых инструментов.

Порядок их учета изложен в МСФО-2 «Выплаты долевыми инструментами», который рассматривает данный частный случай с учетом МСБУ-32 и МСБУ-39.

Организация обязана признавать товары и услуги по их справедливой стоимости в момент их получения с одновременным признанием увеличения капитала. Если сделка предполагает денежные выплаты взамен долевых инструментов, то на их основе организация обязана признавать соответствующие обязательства. Если полученные товары и услуги не могут быть признаны активами, их стоимость признается в качестве расходов. Полученные по таким сделкам товары и услуги оцениваются опосредованно по справедливой стоимости предоставляемых долевых инструментов.

Привилегированные акции относятся к долевым инструментам только в тех случаях, когда эмитент не принимает на себя обязательства их выкупа (погашения) в определенный срок или по желанию владельца в течение определенного периода. В противном случае, когда эмитент обязан в обозначенный срок передать владельцу привилегированной акции любые финансовые активы, включая денежные средства, и при этом прекратить договорные отношения по данным привилегированным акциям, они классифицируются как финансовые обязательства организации-эмитента.

Доля меньшинства в капитале организации, возникающая в ее консолидированном балансе, не является ни финансовым обязательством, ни долевым инструментом. Дочерние компании, балансы которых включаются в консолидированный баланс организации, отражают в них долевые инструменты, которые погашаются при консолидации, если принадлежат материнской компании, или остаются в консолидированном балансе, если принадлежат другим компаниям. Доля меньшинства характеризует сумму не принадлежащих материнской компании долевых инструментов ее дочерних компаний.

Признаки, по которым классифицируются финансовые обязательства и долевые инструменты, показаны на приведенной ниже схеме.

Сложные финансовые инструменты состоят из двух элементов: финансового обязательства и долевого инструмента. Например, облигации, конвертируемые в обыкновенные акции эмитента, по сути, состоят из финансового обязательства погасить облигацию и опциона (долевого инструмента), дающего право его обладателю получить в указанный срок обыкновенные акции, которые обязан выпустить эмитент. В одном документе сосуществуют два договорных соглашения. Эти отношения и можно было оформить двумя договорами, но они содержатся в одном.

Поэтому стандарт требует раздельного отражения в отчетном балансе сумм, характеризующих финансовое обязательство, и отдельно долевой инструмент, несмотря на то, что они возникли и существуют в виде единого финансового инструмента. Первичная классификация элементов сложного финансового инструмента сохраняется независимо от возможного изменения будущих обстоятельств и намерений его владельцев и эмитентов.

К основным финансовым активам предприятия относятся:

— денежные активы в национальной валюте;
— денежные активы в иностранной валюте;
— дебиторская задолженность во всех её формах;
— краткосрочные финансовые вложения;
— долгосрочные финансовые вложения.

Управление активами базируется на ряде принципов, реализация которых обеспечивает его эффективность, а именно:

— обеспечение интеграции системы управления активами с общей системой управления предприятием, что должно проявляться в тесной взаимосвязи управления активами с задачами управления финансами, инвестициями, оперативной деятельностью, бухгалтерским учётом;
— обеспечение гибкости и многовариантности управления активами, означающее, что при подготовке управленческих решений по формированию и использованию активов в операционном или инвестиционном процессах должны, как правило, разрабатываться альтернативные варианты таких решений в допустимом диапазоне финансовых критериев устанавливаемых предприятием;
— обеспечение высокого динамизма управления, означающее, что при разработке и реализации управленческих решений, связанных с активами, необходимо учитывать влияние изменения факторов внешней среды во времени, например, изменения на финансовом или товарном рынках;
— обеспечение системного подхода при формировании управленческих решений, означающее, что система управления активами должна рассматриваться как часть общей системы управления, которая обеспечивает разработку взаимозависимых управленческих решений, связанных с формированием и использованием активов в двух других системах (инновационного и производственно-сбытового менеджмента);
— ориентация на стратегические цели предприятия, означающая, что эффективность принятия тех или иных управленческих решений в отношении активов должно быть проверено по критерию соответствия главной цели функционирования — «миссии» предприятия.

Оценка стоимости активов в своем прямом виде проводится уже после предварительных мероприятий по сбору информации, анализе рынка, экспертизе прав, изучении финансовой отчетности и прогноза развития бизнеса. Компания «Активные Бизнес Консультации» квалифицированно подходит к оценке, используя по мере необходимости существующие в российской и международной практике методик. Результатом нашей работы является рекомендуемая рыночная (или другая необходимая) стоимость, по которой рекомендуется осуществить переход прав на оцененные активы. Традиционный способ оценки стоимости активов складывается на основе их приобретения или производственной стоимости с вычетом амортизации. Однако, когда цены поднимаются или падают, стоимость активов может вводить в заблуждение. Одни предприятия осуществляют переоценку ежегодно, другие раз в пять лет, некоторые её никогда не делают.

Однако, вся важность оценки стоимости активов проявляется при совершении следующих операций:

1. Повышение эффективности управления организацией;
2. Определение стоимости организации в случае купли-продажи целиком или только её части;
3. Реструктуризация организации;
4. Разработка плана развития организации;
5. Определение кредитоспособности организации и стоимости залога при кредитовании;
6. В целях определения суммы налогообложения;
7. Принятие обоснованных управленческих решений;
8. Установление стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций организации на фондовом рынке.

Финансовые активы рассматриваются как вложение средств корпорации в денежные средства, долевые инструменты других компаний, сделки, предусматривающие последующее получение корпорацией других финансовых активов на потенциально выгодных для нее условиях.

Финансовыми активом, предусматривающими право требования по договору денежных средств в будущем, признается:

• дебиторская задолженность,
• векселя к получению,
• задолженность по займам к получению,
• суммы долга по облигациям к получению.

При этом у противоположной стороны возникнут финансовые обязательства, предусматривающие обязанность по договору осуществить платеж в будущем. А именно: кредиторская задолженность, векселя к оплате, задолженность по займам к оплате, суммы долга по облигациям к оплате.

Финансовым обязательством признается возникающая по договору у корпорации обязанность по выплате денежных средств или предоставлении других финансовых активов. Или же в соответствие с заключенным договором представление на заранее оговоренных условиях собственных долевых инструментов и т. п.

Также к финансовым активам не могут быть отнесены производственные запасы, основные средства, нематериальные активы. Причина в следующем. Владение этими активами создает возможность притока денежных средств, но не приводит к возникновению действительного права на получение денежных средств.

Главным свойством активов является их способность приносить доход. Предприятие не будет инвестировать свои ресурсы в приобретение имущества, которое не обладает таким свойством. Сумма будущих чистых денежных притоков (NPV), которые актив способен обеспечить предприятию, называется его внутренней (справедливой или экономической) стоимостью. Определение внутренней стоимости активов, предназначенных для производственного использования, производится в ходе инвестиционного проектирования. На этой стадии предприятие сопоставляет расходы по приобретению и переработке активов с прогнозируемой величиной будущих доходов (чистых денежных притоков), которые могут быть получены от использования этих активов. Для дисконтирования будущих денежных притоков используется процентная ставка, отражающая альтернативную стоимость привлекаемого предприятием капитала.

Очевидно, что способность производственных активов приносить доход определяется, прежде всего, их потребительскими (физическими) свойствами – качеством материалов, производительностью оборудования и т. п. Успех любого инвестиционного проекта в большой мере зависит от того, насколько верно инженерно-технические службы предприятия оценили именно эти свойства активов, а производственные и коммерческие подразделения смогли их полностью реализовать.

Вместе с тем предприятие может располагать активами, не обладающими никакими потребительскими свойствами, кроме одного – способности приносить доход. Речь идет о финансовых активах – вложениях в ценные бумаги, банковские депозиты и других инвестициях, целью которых является получение текущего дохода (проценты, дивиденды, купоны) или увеличение их первоначальной стоимости. Внутренняя стоимость этих актиов определяется таким же образом, как и любых других: путем расчета их NPV. Различие состоит в том, что для определения внутренней стоимости финансовых активов не требуется предварительное выполнение каких-то специальных инженерно-технических обоснований, учитывающих их потребительские или физические свойства. Единственное, что нужно знать для оценки такого актива это величину и временную структуру обеспечиваемых им денежных потоков. Выполнив дисконтирование этих потоков по ставке, отражающей альтернативные издержки предприятия по привлекаемому им капиталу, можно определить внутреннюю стоимость (NPV) данного актива.

Финансовые активы отражают инвестиции предприятия в собственные и заемные капиталы других компаний. Однако и само предприятие может выпустить (эмитировать) и продать соответствующие ценные бумаги. В этом случае они уже не будут являться для него финансовыми активами, а станут частью собственного (акции) или заемного (облигации) капитала. Зато для покупателей этих ценных бумаг они будут финансовыми активами. Предприятие-эмитент само определяет размер и временную структуру выплат дохода по выпускаемым им ценным бумагам. При этом оно пользуется теми же самыми правилами расчета их внутренней стоимости, что и при покупке. Оно понимает, что именно по этим правилам будет оценивать эмитируемые бумаги рынок. Поэтому условия размещаемых ценных бумаг должны быть такими, чтобы заинтересовать потенциальных инвесторов. В то же время предприятие должно исходить из своих реальных финансовых возможностей, так как выплата чрезмерно высоких доходов может стать для него непосильным бременем.

Рассмотрим методику оценки рынком основных финансовых активов: акций и облигаций. Обычно считается, что оценка финансовых инструментов – это, прежде всего сфера деятельности спекулянтов на фондовых биржах, имеющая мало общего с деятельностью коммерческих предприятий нефинансового характера. Подтверждением такого мнения служат большое число видов различных ценных бумаг, специфика торговли ими, наличие специального биржевого законодательства. Не вступая в дискуссию по поводу данной точки зрения, отметим, что значительная часть обращающихся на фондовом рынке бумаг – это свидетельства о праве их владельцев на долю собственности в конкретных предприятиях или подтверждения займов, предоставленных предприятиям. Иными словами на фондовом рынке покупаются и продаются элементы правой части баланса предприятий – собственного капитала и пассивов.

То, что для держателя ценной бумаги является финансовым активом, для эмитировавшего эту бумагу предприятия означает обязательство возврата долга или выплаты дивидендов. Очевидно, что эмитент заинтересован в росте рыночной стоимости своих ценных бумаг: при их первичном размещении он получит больше денег в свое распоряжение; в процессе вторичных торгов увеличение рыночной стоимости его капитала и долгосрочных обязательств является свидетельством хорошей работы предприятия и роста стоимости его активов. Инвестор заинтересован в приобретении бумаг с высокой внутренней стоимостью, однако заплатить за них он хотел бы поменьше. В общем виде его задача сводится к поиску инструментов, неверно (с его точки зрения) оцененных рынком. Если инструмент недооценен рынком (рыночная цена ниже внутренний стоимости), инвестор захочет его купить. В противном случае (завышенной рыночной оценки) владелец постарается продать переоцененный рынком инструмент.

Важнейшим вопросом при оценке любого финансового инструмента является правильное определение порождаемых им денежных потоков. Для долговых инструментов, к числу которых относятся облигации, такими потоками являются периодически выплачиваемые проценты (купонный доход) и сумма долга (номинал облигации), которая обычно возвращается в конце срока облигации, хотя возможны и другие варианты ее погашения. Если выплата процентов не предусмотрена, то доход реализуется в форме разницы в ценах продажи и выкупа облигации (в виде дисконта). Широко распространенный и наиболее удобный для анализа вид долговых ценных бумаг – срочные безотзывные купонные облигации, предполагающие равномерную выплату фиксированного купонного дохода. Общий денежный поток от владения этими инструментами складывается из двух компонентов – сумма купонного дохода и величина номинала, погашаемая по окончании срока долга.

Финансовый инструмент – это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

Финансовые инструменты могут быть как признанными, так и не признанными в балансе.

Финансовые активы – это активы, такие как:

• Денежные средства;
• Договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании;
• Договорное право на обмен финансовых инструментов с другой компанией;
• Долевой инструмент другой компании.

Физические активы не являются финансовыми активами, так как они не являются правом получать денежные средства или другие финансовые активы.

Финансовое обязательство – это обязанность по договору:

• Предоставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании;
• Обменять финансовые инструменты с другой компанией.

Обязательства, налагаемые законодательными требованиями (например, обязательство по уплате налогов), не являются финансовыми обязательствами, так как не являются договорными.

Учет финансовых инструментов

Обязательства и капитал

Эмитент финансового инструмента классифицирует этот инструмент или его компоненты как обязательство или как капитал в соответствии с сутью договорного отношения при изначальном признании инструмента в балансе и определениями финансового обязательства и долевого инструмента.

Финансовый инструмент является обязательством, если он представляет собой договорное обязательство о передаче денежных средств или иных активов, т. е. если его эмитент обязан предоставить, а владелец вправе потребовать денежные средства или любой другой финансовый актив (например, привилегированные акции, выкуп которых является обязательным). Финансовые затраты (проценты, дивиденды, прибыли и убытки), связанные с обязательствами, отражаются как расход.

Финансовый инструмент является капиталом, если он свидетельствует об остаточной доле в активах компании после вычета всех ее обязательств. Выплаты капитала рассматриваются как распределение прибыли, а не как расход.

Конвертируемый долг, который дает держателю данного инструмента право выбора между получением денежных средств или акций, делится на два компонента: долг и капитал.

Эмитент составного финансового инструмента, который содержит элементы и обязательства, и капитала (например, конвертируемые облигации), должен классифицировать отдельно составные части этого инструмента:

• Общая сумма – Составляющее обязательство = Составляющая капитала;
• Количественная оценка капитала + Количественная Оценка Пассивов = Общая стоимость.

В соответствии с МСФО 32 классификация финансового инструмента у эмитента в качестве обязательства или в составе капитала:

• Основана на сущности, а не на форме инструмента;
• Осуществляется на момент эмиссии и впоследствии не меняется.

Проценты, дивиденды, прибыли, убытки

Долевой инструмент – это любой договор, подтверждающий право на долю активов компании, оставшихся после вычета всех ее обязательств.

Обязательство по выпуску долевого инструмента не является финансовым обязательством, так как приводит к росту капитала.

Проценты, дивиденды, убытки и прибыли, относящиеся к финансовому инструменту (финансовым обязательствам) должны отражаться в отчете о прибылях и убытках в качестве расходов или доходов. Распределение доходов владельцам финансового инструмента (акционерам) должно отражаться эмитентом как уменьшение капитала (по дебету счета капитала).

Денежные финансовые активы и финансовые обязательства (денежные финансовые инструменты) – это финансовые активы и финансовые обязательства, предусматривающие получение или выплату фиксированных или определяемых денежных сумм.

Классификация этого финансового инструмента в балансе определяет порядок учета и отражения в отчете о прибылях и убытках процентов, дивидендов, убытков, прибылей:

• Дивиденды по акциям, классифицированные как обязательства, будут классифицированы как расходы;
• Прибыли и убытки (надбавки или дисконты) по выкупу и рефинансированию инструментов, классифицированных как обязательства, отражаются в отчете о прибылях и убытках, а прибыли и убытки по инструментам, трактуемым как капитал эмитента, фиксируются как изменение капитала.

Зачет финансового актива и финансового обязательства

Финансовый актив и финансовое обязательство могут быть взаимно зачтены, а чистое сальдо может быть отражено в бухгалтерском балансе, когда:

• Существует юридическое право по проведению зачета;
• Существует намерение либо провести зачет, либо одновременно реализовать актив и погасить обязательство.

Раскрытие информации о финансовых инструментах

Требования МСФО 32 по раскрытию информации обусловлены необходимостью получения сведений пользователем финансовой отчетности с целью оценки риска.

Для каждого класса финансовых активов, финансовых обязательств и долевых инструментов, как признанных, так и не признанных в балансе, следует раскрыть:

• Объем и характер финансовых инструментов;
• Основные условия, влияющие на суммы, сроки и определенность денежных потоков;
• Критерии признания финансовых инструментов в балансе и базу для их оценки, принятые в учетной политике.
• Для решения каких хозяйственных задач привлекаются эти финансовые инструменты;
• Справедливую стоимость финансовых активов и финансовых обязательств.

Справедливая стоимость – это сумма денежных средств, достаточная для приобретения актива или исполнения обязательств при совершении сделки между хорошо осведомленными, действительно желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами.

Если финансовый инструмент учитывается в качестве инструмента хеджирования рисков, связанных с предполагаемыми будущими сделками, то раскрытию подлежат:

• Описание ожидаемых сделок, включая временной период совершения операции;
• Описание инструментов хеджирования;
• Сумма будущих или непризнанных прибылей и убытков, включая временной период их признания.

На данном этапе оценивается влияние финансовых активов на финансовое состояние корпорации через расчет доли этих активов в совокупных активах и инвестициях, а также доли доходов (расходов), полученных от финансовых активов, в совокупном доходе корпорации. В процессе оценки влияния финансовых активов на финансовое состояние корпорации необходимо учитывать, что именно они обеспечивают мгновенную, промежуточную и отчасти текущую ликвидность, поэтому с точки зрения оценки их достаточности для обеспечения ликвидности необходимо рассчитать указанные коэффициенты.

Расчет этих коэффициентов несколько отличается от традиционного расчета показателей. Коэффициент мгновенной ликвидности определяется как отношение денежных средств и их эквивалентов к величине краткосрочных обязательств.

В числитель показателя не следует включать такие финансовые активы, как инвестиции, предназначенные для торговли, поскольку они не могут быть мгновенно трансформированы в денежные средства:

Кml = Денежные средства и их эквиваленты / Краткосрочные обязательства

Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, их эквивалентов, а также дебиторской задолженности к величине краткосрочных обязательств. При этом в числитель показателя, в отличие от общепринятого алгоритма, не следует включать той части дебиторской задолженности, которая не относится к финансовым активам, а именно авансы поставщикам, НДС к возмещению, задолженность по прочим налогам, предоплату по налогу на прибыль и другие, поскольку они не характеризуются достаточной степенью ликвидности, которая должна быть у активов, используемых при расчете показателя:

Kpl = (Денежные средства и их эквиваленты + Дебиторская задолженность покупателей, векселя к получению, задолженность по краткосрочным займам, прочая дебиторская задолженность, относящаяся к финансовым актив) / Краткосрочные обязательства

Таким образом, при расчете коэффициента мгновенной и промежуточной ликвидности должны использоваться исключительно финансовые активы в качестве числителя формулы. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Оборотные активы включают как финансовые, так и нефинансовые активы, в частности запасы, поэтому в процессе анализа финансовых активов важно определить, как они влияют на значение показателя текущей ликвидности, который рассчитывается по формуле:

Kcl = (C + Arf + Arnf + Fis + Fit +Fid + INV) / CL

Где,
C – денежные средства и их эквиваленты;
Arf – дебиторская задолженность покупателей, векселя к получению, задолженность по краткосрочным займам, прочая дебиторская задолженность, относящаяся к финансовым активам;
Arnf – дебиторская задолженность, не относящаяся к финансовым активам, в том числе авансы поставщикам, НДС к возмещению и др.;
Fis – инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи;
Fit – инвестиции, предназначенные для торговли;
Fid – прочие краткосрочные финансовые активы, в том числе безотзывные банковские депозиты;
INV – запасы и прочие оборотные активы;
CL – краткосрочные обязательства.

Анализ движения финансовых активов и оценка интенсивности операций с финансовыми активами

Высокие показатели интенсивности операций в целом не типичны для производственных предприятий. Интенсивность операций характерна для инвестиций в предприятия торговли, которые позволяют получать краткосрочную прибыль. Для ее оценки определяются коэффициенты приобретения и продажи.

Коэффициент приобретения финансовых активов рассчитывается по формуле:

Коэффициент продажи финансовых активов рассчитывается по формуле:

Где,
Pfi – платежи в счет приобретаемых финансовых активов;
Fin – величина финансовых активов за вычетом займов, дебиторской задолженности, депозитов, денежных средств и их эквивалентов.
Sfi – поступления от продажи финансовых активов.

Оценка эффективности финансовых активов

Для оценки эффективности финансовых активов необходимо рассчитать показатели рентабельности инвестиционных и спекулятивных финансовых активов и показатели оборачиваемости транзакционных финансовых активов.

Для расчета рентабельности необходимо соотнести доходы, полученные от финансовых активов, с их стоимостью:

Rfa = Infi / Fin x100

Для расчета периода оборота транзакционных финансовых активов используется формула:

Pt = Fitr / TR x T

Где,
Infi – доходы от финансовых активов;
Fitr – транзакционные финансовые активы, в том числе дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты;
TR – выручка;
T – длительность календарного периода.

Следующий этап анализа инвестиционных и спекулятивных финансовых активов – оценка изменения их справедливой стоимости. Эти изменения могут отражаться в составе прибылей и убытков или в составе прочего совокупного дохода (по инвестициям, имеющимся в наличии для продажи). Если эти изменения учитываются в составе прибылей и убытков, то они влияют на показатели рентабельности. Если они учитываются в составе прочего совокупного дохода, то изменения справедливой стоимости финансовых активов необходимо проанализировать отдельно.

Для этого рассчитывается темп прироста справедливой стоимости как отношение изменения справедливой стоимости к справедливой стоимости инвестиций, имеющихся в наличии для продажи:

Rs = Fis / Fis x 100

Где, Fis – изменение справедливой стоимости инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, отражаемое в составе прочего совокупного дохода.

При оценке доходности финансовых активов рентабельность и темп прироста справедливой стоимости сравниваются с рыночными процентными ставками, темпом инфляции, индексом фондового рынка и рентабельностью основной деятельности корпорации. При этом необходимо учитывать, что рентабельность вложений в финансовые активы имеет зачастую низкие, и даже отрицательные значения.

Оценка влияния финансовых активов на создаваемую стоимость

Это влияние реализуется через показатели рентабельности и оборачиваемости финансовых активов.

Формула рентабельности инвестированного капитала, позволяющая анализировать влияние финансовых активов, имеет вид:

ROIC = ((NROSe + NROSfa) / (Pnfa + Pfa – Pap)) / T

Где,
NROSe – чистая рентабельность продаж по прибыли до вычета процентов и до учета доходов (расходов) от финансовых активов;
NROSfa – чистая рентабельность продаж по доходам (расходам) от финансовых активов;
Pnfa – период оборота нефинансовых активов;
Pfa – период оборота финансовых активов;
Pap – период оборота кредиторской и приравненной к ней задолженности;
Т – количество дней в календарном периоде.

Для анализа влияния финансовых активов на первичный фактор стоимости числитель формулы представлен как сумма двух составляющих:

• чистой рентабельности продаж от основной и прочей деятельности, не включая доходов от финансовых активов;
• чистой рентабельности продаж, полученной от финансовых активов.

В знаменателе формулы также выделен период оборота финансовых активов. Положительное влияние финансовых активов на создаваемую стоимость обусловлено высокой рентабельностью инвестиционных и спекулятивных финансовых активов и высокой оборачиваемостью транзакционных финансовых активов.

В соответствии с международными стандартами финансового учета и отчетности под активами понимаются хозяйственные ресурсы или средства, использование которых должно приносить доходы и прибыли.

К необоротным (долгосрочным, фиксированным) активам (в российском бухгалтерском учете — «основные средства и прочие внеоборотные активы») относятся материальные и нематериальные активы, срок использования которых превышает год.

К необоротным материальным активам (реальным основным средствам) относятся средства длительного пользования, имеющие материальную форму, в том числе земля, здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и т. п. На все статьи материальных необоротных активов, кроме земли, начисляется амортизация.

Как правило, все статьи необоротных материальных активов включаются в отчетность по их себестоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение и подготовку объекта к эксплуатации. В себестоимость необоротных материальных ак-тивов могут включаться последующие затраты по улучшению их качества, если эти затраты увеличивают потенциальные возможности эксплуатации этих средств. В противном случае такие затраты отражаются как расходы текущего периода.

К нематериальным активам относятся средства, не имеющие физической осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К ним относятся: патенты, лицензии, авторские права, товарные знаки, торговые марки, затраты на научно-исследова-тельские и опытно-конструкторские разработки, затраты на разработку программного обеспечения.

Статьи нематериальных активов обычно включаются в баланс по их себестоимости, которая включает все расходы на их приобретение и подготовку к использованию. Как правило, на все нематериальные активы начисляется амортизация методом равно-мерного прямолинейного списания.

В состав нематериальных активов баланса западного предприятия может включаться статья «деловая репутация» (goodwill), под которой понимаются средства, возникающие в результате уплаты за активы предприятия цены, превышающей их балансовую стоимость.

Деловая репутация может оцениваться:

1) как превышение покупной цены приобретаемых активов над их рыночной текущей ценой;
2) как превышение нормы прибыли, которую может заработать компания, над среднеотраслевой нормой прибыли.

В первом случае предполагается, что покупатель согласен приобрести предприятие по цене, превышающей сумму рыночных цен активов. При этом следует помнить, что рыночная цена актива может оказаться выше или ниже себестоимости, зафиксированной в балансе. Во втором случае предполагается, что норма прибыли предприятия выше среднеотраслевой. В состав необоротных активов баланса западного предприятия может быть включена статья «отложенные расходы». Под отложенными расходами понимаются расходы, которые уже имели место, но эффект от осуществления которых будет достигнут в будущем. Отложенные расходы аналогичны расходам будущих периодов с той лишь разницей, что результат от осуществления отложенных расходов проявляется в долгосрочном периоде, а от осуществления расходов будущих периодов — в краткосрочном.

К отложенным расходам можно отнести:

1) организационные и представительские расходы;
2) расходы, обусловленные изменением месторасположения предприятия;
3) отсроченные расходы по выплате налогов;
4) выплаченные авансом за несколько лет вперед расходы по страхованию, аренде и др.

К долгосрочным финансовым вложениям относятся все виды вложений денежных средств на срок, превышающий год, в том числе:

1) в долевые ценные бумаги, дающие права собственности (акции);
2) в долговые ценные бумаги (долгосрочные облигации и векселя);
3) в инвестиционные фонды;
4) в дочерние предприятия, чья отчетность не входит в консолидированную отчетность компании.

Вложения в перечисленные активы осуществляются с целью:

1) получения дополнительной прибыли;
2) приобретения влияния на компании посредством приобретения необходимого для этого количества их акций;
3) более выгодного вложения свободных денежных средств по сравнению с другими операциями.

Долгосрочные финансовые вложения включаются в баланс в соответствии с правилом низшей из двух оценок (по себестоимости или рыночной цене).

При этом оценка корпоративных акций в балансе зависит от их количества:

1) если количество приобретенных акций составляет менее 20% акций предприятия-эмитента, они оцениваются по себестоимости;
2) если количество приобретенных акций составляет более 20% акций предприятия-эмитента, они оцениваются сначала по себестоимости, а затем их стоимость увеличивается по мере увеличения доли инвестора в прибылях или уменьшается на долю в убытках и долю полученных дивидендов;
3) если количество приобретенных акций составляет более 50% (контрольный пакет), то для оценки акций применяется метод консолидации, в соответствии с которым:
— активы и обязательства предприятия — объекта инвестирования включаются в баланс инвестора — владельца контрольного пакета акций;
— доходы и расходы предприятия — объекта инвестирования включаются в отчет о прибыли предприятия — владельца контрольного пакета (т. е. два предприятия рассматриваются как одна единица учета, в отношении которой составляется консолидированная финансовая отчетность).

Вложения в долговые ценные бумаги (среднесрочные и долгосрочные облигации) оцениваются в соответствии с правилом низшей из двух оценок (по себестоимости и рыночной цене).

Предприятие может осуществлять долгосрочные финансовые вложения на основе:

1) одиночных вложений;
2) формирования портфеля ценных бумаг.

Подробно управление портфелем ценных бумаг рассмотрено в главе «Управление инвестициями».

Оборотные (краткосрочные, текущие) активы включают следующие основные статьи:

— денежные средства;
— краткосрочные финансовые вложения (легкореализуемые ценные бумаги);
— дебиторская задолженность;
— материально-производственные запасы.

Вышеназванные статьи оборотных активов могут располагаться в балансе западного предприятия либо в порядке убывания, либо в порядке возрастания ликвидности. Под ликвидностью материальных благ понимается их способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в денежные средства. В статье «Денежные средства» зафиксированы временно свободные денежные средства предприятия, предназначенные для текущих платежей. Денежные средства, зарезервированные для строго определенных целей, не включаются в состав статьи «Денежные средства» и фиксируются в пассивах баланса в качестве фондов и резервов. Так как наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, статья «Денежные средства» является наиболее ликвидной статьей оборотных активов.

Денежные средства предприятия хранятся:

1) в кассе в размере разрешенного остатка;
2) в банке на расчетном счете.

При чтении данной статьи необходимо обратить внимание, насколько оптимальным является объем денежных средств предприятия. Оптимальная для предприятия сумма денежной наличности определяется под влиянием противоположных тенденций. Деловая репутация предприятия, которая поддерживается, прежде всего, своевременным погашением своих обязательств, возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятия иметь определенный запас денежных средств. Недостаток денежных средств (даже временный) может поставить предприятие на грань банкротства. Однако чрезмерный объем денежных средств, хранящихся на расчетном счете, означает потери от возможных инвестиций в доходные активы, а также инфляционное обесценение денежных средств в большем объеме.

Таким образом, оптимальный объем денежных средств предприятия на расчетном счете складывается под влиянием двух тенденций:

1) стремления иметь достаточный запас;
2) стремления избежать чрезмерного запаса.

Статья «Краткосрочные финансовые вложения» (легкореализуемые ценные бумаги) представляет собой вложения предприятия в краткосрочные ценные бумаги. Как правило, это краткосрочные государственные ценные бумаги (облигации и казначейские векселя), вложения в которые связаны с такой незначительной степенью риска, что их называют безрисковыми (хотя абсолютно безрисковых ценных бумаг не бывает). Краткосрочные государственные ценные бумаги обладают высокой ликвидностью, так как государство отвечает по ним всей своей платежеспособностью, и могут быть реализованы в любой момент. Они приносят невысокий, но стабильный процент. В отличие от инвестиций в другие ценные бумаги, способные приносить высокий процент-ный или курсовой доход, предприятие вкладывает деньги в краткосрочные государственные ценные бумаги исключительно в целях безопасного размещения временно свободных денежных средств на некоторый период, в течение которого они не потребуются для погашения текущих обязательств. Низкий риск и высокая ликвидность позволяют называть государственные краткосрочные ценные бумаги эквивалентами денежных средств.

Легкореализуемые ценные бумаги включаются в баланс по их себестоимости, под которой понимаются все затраты, связанные с их приобретением (рыночная цена, комиссионные брокерам, налоги на операции с ценными бумагами).

Кроме себестоимости, в отчетность включается текущая рыночная цена, а также:

1) нереализованные прибыли (в случае превышения рыночной цены над себестоимостью);
2) нереализованные убытки (в случае превышения себестоимости над рыночной ценой);
3) потенциальная чистая прибыль или убыток от операций с краткосрочными ценными бумагами.

Статья «Дебиторская задолженность» включает задолженность покупателей, образовавшуюся в результате продажи продукции предприятия на условиях коммерческого кредита (с отсрочкой платежа). При этом в составе оборотных активов фиксируется только дебиторская задолженность со сроком погашения менее года. При анализе этой статьи необходимо обратить внимание на объем дебиторской задолженности и размер скидки по сомнительным поступлениям. Чрезмерный объем дебиторской задолженности может свидетельствовать о том, что предприятие реализует большую часть своей продукции в кредит. Теоретически большой объем дебиторской задолженности означает, что в предстоящем периоде предприятие получит большую прибыль от реализации своей продукции. Но чем больше продукции отпущено в кредит, тем больше ликвидных денежных средств связано в этой статье и тем больше риск потерь от возможного невозврата дебиторской задолженности.

Продажа продукции с отсрочкой платежа, т. е. на условиях коммерческого кредита, оформляется двумя способами:

1) записью по открытому счету (счетом-фактурой);
2) векселем.

Оба документа — и счет-фактура, и вексель — дают своему владельцу (предприятию-продавцу) право востребовать от должника (предприятия-покупателя) оплаты поставленного товара. Право требования может быть передано другим лицам посредст-вом продажи счета-фактуры или векселя.

Статья «Дебиторская задолженность» включает задолженность:

1) по основной деятельности;
2) по прочим операциям.

Дебиторская задолженность по основной деятельности отражается в статьях «Счета к получению» и «Векселя полученные». К дебиторской задолженности по прочим операциям относятся: авансы служащим; авансы филиалам; депозиты как гарантия долга; дебиторская задолженность по выплате процентов и дивидендов и прочее.

Статья «Дебиторская задолженность» фиксируется в балансе как сумма погашения всех счетов к получению и векселей полученных. Однако номинальная сумма погашения не отражает действительного положения дел, так как на практике часть дебиторской задолженности по разным причинам не возвращается. На момент реализации продукции предприятие не располагает информацией о том, какая часть счетов не будет оплачена. Считается, что «норма» невозврата составляет от 2% до 4%. При этом каждому предприятию необходимо рассчитать скидку по сомнительным поступлениям исходя из своей практики реализации продукции на условиях коммерческого кредита. Дебиторская задолженность, уменьшенная на скидку по сомнительным поступлениям, представляет собой новый, более реальный показатель, называемый «чистая дебиторская задолженность».

Дебиторская задолженность – скидка по сомнительным поступлениям = чистая дебиторская задолженность

Статья «Скидка по сомнительным поступлениям» отражается в балансе и в отчете о прибылях и убытках в качестве расходов за отчетный период.

Существует два способа расчета скидки по сомнительным по-ступлениям:

1) исходя из процентного отношения непогашенной дебиторской задолженности к чистому объему реализации;
2) исходя из процентного отношения неоплаченных счетов или векселей в их общем объеме.

В первом случае скидка по сомнительным поступлениям отчетного года определяется равной в процентном отношении доле невозврата (неоплаченных счетов или непогашенных векселей) в чистом объеме реализации за предыдущие годы. Чистый объем реализации представляет собой стоимость реализованной продукции за вычетом возвращенных товаров и скидок к цене товаров.

Во втором случае скидка по сомнительным поступлениям определяется равной в процентном отношении удельному весу:

1) неоплаченных счетов (векселей) в их общем объеме за предшествующие годы;
2) неоплаченных счетов (векселей), сгруппированных в зависимости от числа просроченных дней оплаты, в их общем объеме за предшествующие годы.

Статья «Материально-производственные запасы» включает материальные активы, предназначенные для потребления или продажи в течение года.

В состав статьи материально-производственных запасов включаются:

1) сырье и материалы;
2) незавершенное производство;
3) готовая продукция.

Материально-производственные запасы являются наименее ликвидной статьей оборотных активов.

Для того чтобы реализовать продукцию, необходимо решить две задачи:

1) найти покупателя;
2) дождаться оплаты поставки.

Анализ статьи «Материально-производственные запасы» позволяет сделать важные выводы о деятельности предприятия. Одним из важных показателей при этом является удельный вес материально-производственных запасов в составе как оборотных активов, так и активов предприятия в целом.

Предприятие должно поддерживать оптимальный объем материально-производст-венных запасов, величина которого, как и в случае с денежными средствами, определяется под влиянием двух противоположных тенденций:

1) иметь излишки;
2) не иметь излишки.

Чрезмерный удельный вес материально-производственных запасов свидетельствует о проблемах со сбытом продукции, которые могут быть вызваны разными причинами, в том числе:

1) низким качеством продукции;
2) нарушением технологии производства;
3) недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры;
4) выбором неэффективных методов реализации.

Так или иначе, чрезмерный удельный вес материально-производственных запасов приводит к убыткам, так как:

1) значительные по объему ликвидные денежные средства оказываются связанными в малоликвидной статье;
2) предприятие вынуждено увеличивать расходы на хранение и поддержание потребительских свойств материально-производственных запасов;
3) длительное хранение на складе снижает потребительские качества материально-производственных запасов и может привести к их моральному устареванию;
4) ухудшение качества товара приводит к потере покупателей.

Недостаточный удельный вес материально-производственных запасов может привести к перебоям и даже остановке производства, невыполнению заказов, потере прибыли. Материально-производственные запасы включаются в отчетность по себестоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение или производство.

При этом используются разные методы оценки:

1) по себестоимости каждой единицы запасов;
2) по средней (средневзвешенной) себестоимости;
3) по себестоимости первых по времени закупок (ФИФО);
4) по себестоимости последних по времени закупок (ЛИФО).

При чтении баланса необходимо обратить внимание, какие именно методы оценки материально-производственных запасов применялись на предприятии в отчетном периоде, так как использование отдельных методов позволяет манипулировать по-казателем прибыли. Подробно методы оценки материально-производственных запасов рассмотрены в главе «Управление вложенным капиталом». В балансе предприятия может присутствовать статья «Расходы будущих периодов», в которой фиксируются права и требования предприятия на получение от своих партнеров в предстоящем периоде, не превышающем год, определенных услуг, оплаченных заранее. В этой статье сосредоточены все виды краткосрочных авансовых платежей (рента, страхование, комиссионные). Расходы будущих периодов отражаются в балансе по себестоимости в той части, которая на дату составления баланса осталась еще не использованной. Надо отметить, что включение данной статьи в баланс критикуется многими экономистами, так как расходы будущих периодов нельзя обратить в наличные денежные средства обычным способом (продажей), а, следовательно, они не обладают ликвидностью.

Одним из важнейших информационных источников, по данным которого принимаются те или иные управленческие решения в организации, выступает финансовая отчетность. Сведения, указанные в ней, используются при проведении исследования деятельности предприятия. В ходе него оцениваются финансовые активы и обязательства компании. Стоимость, по которой они отражаются в балансе, оказывает существенное влияние на принятие тех или иных административных решений. Проведем далее финансовый анализ активов фирмы.

Основные финансовые активы включают в себя:

1. Кассовую наличность.
2. Вклады.
3. Депозиты в банках.
4. Чеки.
5. Инвестиции в ценные бумаги.
6. Пакеты акций сторонних компаний, дающих право контроля.
7. Портфельные вложения в ценные бумаги иных предприятий.
8. Обязательства других фирм по оплате поставленной продукции (коммерческие кредиты).
9. Долевые участия или паи в иных компаниях.

Основные финансовые активы позволяют охарактеризовать имущественные ценности фирмы в виде денежной наличности и инструментов, принадлежащих ей.

К данной категории относят:

1. Национальную и иностранную валюту.
2. Дебиторскую задолженность в любой форме.
3. Долгосрочные и краткосрочные вложения.

К рассматриваемой категории не относят производственные запасы и некоторые средства (основные и нематериальные). Финансовые активы предполагают возникновение действительного права получать деньги. Владение указанными элементами формирует возможность поступления средств. Но ввиду того что они не формируют права получения, они исключаются из категории.

Управление финансовыми активами осуществляется в соответствии с рядом принципов. Их реализация обеспечивает эффективность деятельности предприятия.

К этим принципам относят:

1. Обеспечение взаимодействия схемы управления активами с общей административной системой организации. Это должно выражаться в тесной взаимосвязи первого элемента с задачами, бухгалтерским учетом, оперативной деятельностью компании.
2. Обеспечение многовариантности и гибкости управления. Этот принцип предполагает, что в процессе подготовки административных решений по созданию и последующему использованию средств в инвестиционном либо операционном процессе должны разрабатываться и альтернативные варианты в допустимых пределах критериев, утвержденных в фирме.
3. Обеспечение динамизма. Это означает, что в процессе разработки и реализации решений, в соответствии с которыми будут использоваться финансовые активы организации, следует учитывать воздействие изменений внешних факторов во времени в том или ином рыночном секторе.
4. Ориентирование на достижение стратегических целей фирмы. Этот принцип предполагает, что результативность тех или иных решений должно быть проверена на соответствие главной задаче деятельности компании.
5. Обеспечение системного подхода. В ходе формирования решений управление активами должно рассматриваться как неотъемлемый элемент общей административной системы. Она обеспечивает разработку взаимозависимых вариантов реализации той или иной задачи. Последние, в свою очередь, связаны не только с административным сектором предприятия. В соответствии с этими решениями создается и используется впоследствии финансовый актив производственно-сбытового и инновационного менеджмента.

В прямом виде финансовый актив оценивается после проведения мероприятий по сбору данных, экспертизе прав, исследования рынка, изучения отчетности и прогнозов развития предприятия. Традиционный метод определения стоимости формируется в соответствии с ценой приобретения или производства за минусом амортизации. Но в ситуациях, когда имеет место колебание показателей (падение или повышение), стоимость средств может иметь ряд несоответствий. В этой связи финансовый актив периодически переоценивается. Некоторые предприятия осуществляют эту процедуру раз в пять лет, другие — каждый год. Есть и такие компании, которые не делают ее никогда. Тем не менее, оценка стоимости активов имеет важнейшее значение.

Оно проявляется главным образом при:

1. Повышении эффективности административной системы фирмы.
2. Определении стоимости компании при купле-продаже (полностью всего предприятия либо его части).
3. Реструктуризации фирмы.
4. Разработке плана перспективного развития.
5. Определении платежеспособности предприятия и стоимости залога в случае кредитования.
6. Установлении суммы налогообложения.
7. Принятии обоснованных административных решений.
8. Определении стоимости акций при купле-продаже ценных бумаг фирмы на фондовом рынке.

Финансовый актив рассматривается в качестве вложений в инструменты других предприятий. Он также выступает как инвестиция в сделки, которые в будущем предусматривают получение других средств на потенциально выгодных условиях.

Финансовый актив, который предусматривает право требования в перспективе денег по соглашению, — это:

• Векселя к получению.
• Дебиторская задолженность.
• Суммы долга по займам и облигациям к получению.

Вместе с этим противоположная сторона приобретает определенные финансовые обязательства. Они предполагают необходимость осуществить в будущем платеж по договору.

Коэффициенты финансовых активов

При исследовании отчетности и изучении результатов хозяйственной деятельности компании используется ряд показателей. Они разделены на пять категорий и отражают разные стороны состояния фирмы.

Таким образом, существуют коэффициенты:

1. Ликвидности.
2. Устойчивости.
3. Рентабельности.
4. Деловой активности.
5. Инвестиционные показатели.

Чистые оборотные финансовые активы

Они необходимы для поддержания денежной устойчивости компании. Показатель чистого капитала отражает разность между оборотным активом и краткосрочной задолженностью. В случае превышения первого элемента над вторым, можно говорить о том, что компания не только может погасить долг, но и имеет возможность сформировать резерв для последующего расширения деятельности. Оптимальный показатель оборотного капитала будет зависеть от специфики деятельности фирмы, ее масштабов, реализационного объема, скорости оборачиваемости МПЗ, дебиторской задолженности. При недостатке этих средств компании будет сложно своевременно погашать долги. При значительном превышении чистого оборотного актива над оптимальным уровнем потребности говорят о нерациональном использовании ресурсов.

Чем ниже этот коэффициент, тем больше займов у предприятия и выше риск неплатежеспособности. Также такой показатель указывает на наличие потенциальной опасности возникновения у компании дефицита денег. Показатель, характеризующий зависимость предприятия от внешних займов, интерпретируется с учетом средней его величины для других отраслей, доступа фирмы к дополнительным источникам долговых средств, специфики текущего производственного цикла.

Этот коэффициент может быть найден для разных элементов финансовой системы компании. В частности, он может отражать возможности фирмы в обеспечении достаточного объема поступлений относительно используемых оборотных активов. Чем выше будет этот показатель, тем эффективнее используются средства. По коэффициенту рентабельности инвестиций определяется количество денежных единиц, которые потребовались компании для получения одного рубля прибыли. Данный показатель считается одним из важнейших индикаторов конкурентоспособности.

Коэффициент оборачиваемости отражает эффективность использования предприятием всех активов, которые у нее есть, вне зависимости от источников, из которых они поступили. Он показывает, какое количество раз в течение года происходит полный цикл обращения и производства, который приносит соответствующий результат в форме прибыли. Данный показатель достаточно сильно отличается по отраслям. Прибыль на акцию выступает в качестве одного из важнейших показателей, оказывающих влияние на рыночную стоимость фирмы. Он отражает долю чистого дохода (в деньгах), которая приходится на обыкновенную ценную бумагу. Соотношение стоимости акции к прибыли показывает количество денежных единиц, которое готовы заплатить участники за рубль дохода. Кроме этого данный коэффициент отражает, насколько быстро могут принести прибыль инвестиции в ценные бумаги.

Модель оценки САМР

Она выступает в качестве теоретической базы для некоторых финансовых технологий, используемых в управлении риском и доходностью при долго — и краткосрочном вложении в акции. Главным результатом этой модели является формирование соответствующего соотношения для равновесного рынка. Наиболее важным моментом в схеме считается то, что в процессе выбора инвестору нужно учитывать не весь риск акции, а только недиверсифицируемый или систематический. Модель САМР рассматривает прибыльность ценной бумаги с учетом общего состояния рынка, его поведения в целом. Второе исходное предположение схемы заключается в том, что инвестор принимает решение, учитывая только риск и ожидаемую прибыльность.

Модель САМР основывается на следующих критериях:

1. В качестве основных факторов оценки инвестиционного портфеля выступает предполагаемая прибыльность и стандартное отклонение за время владения им.
2. Предположение о ненасыщаемости. Оно состоит в том, что при выборе между равными портфелями предпочтение будет отдано тому, который характеризуется большей доходностью.
3. Предположение об исключении риска. Оно заключается в том, что при выборе из прочих равных портфелей инвестор всегда выбирает тот, у которого наименьшее стандартное отклонение.
4. Все активы бесконечно делимы и абсолютно ликвидны. Они всегда могут быть реализованы по рыночной стоимости. При этом инвестор может приобретать только часть ценных бумаг.
5. Транзакционные налоги и издержки бесконечно малы.
6. Инвестор имеет возможность проводить заимствование и кредитование по безрисковой ставке.
7. Период вложения одинаков для всех.
8. Сведения мгновенно доступны для инвесторов.
9. Безрисковая ставка равна для всех.
10. Инвесторы одинаково оценивают стандартные отклонения, ожидаемые доходности и ковариации акций.

Суть этой модели состоит в том, чтобы проиллюстрировать тесную взаимосвязь нормы прибыльности и риска финансового инструмента.

Ежегодно больше и больше людей становится инвесторами (либо вступают в клуб инвесторов). С одной стороны, конечно, это происходит из-за роста маркетинговых кампаний, но все таки основной предпосылкой будет то, что возникло много методов умножить капитал (думаю это и есть главный мотив удвоить капитал и жить безбедно). При этом малый взнос стал существенно ниже, чем, к примеру, был лет десять тому назад. А сейчас давайте разглядим один чрезвычайно принципиальный вопрос, который задает для себя хоть какой инвестор, желающий получить прибыль от собственных вложений (инвестирование).

Что же такое Финансовые активы?

Ответ на этот вопрос лежит из истоков английского языка, от слова Financial assets – что имеет несколько значений: часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы, которыми могут быть: ценные бумаги и денежные средства.

А так же финансовые активы — включают кассовую наличность; чеки; вклады; депозиты в банках; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; портфельные вложения в акции иных предприятий; обязательства других предприятий и организаций по выплате денежных средств за поставленную продукцию (именуемый как — коммерческий кредит); паи или долевые участия в других предприятиях; пакеты акций других предприятий (фирм), дающие право на контроль.

Куда можно инвестировать и каковы риски?

Итак, давайте разглядим главные виды активов, их плюсы и недочеты. Также побеседуем о том, как тот либо другой вид актива является рискованным. Думаю лучше начать с самых обычных и безопасных методов, цель которых — сохранить капитал.

Дальше разглядим наиболее брутальные виды активов, цель которых — активно наращивать имеющийся капитал:

1. Имеет и плюсы банковский депозит и минусы, это надежность и низкий процент.
2. Средняя надежность в ПИФ – Паевые Инвестиционные фонды, так же в этом виде финансового актива есть множество подвидов.
3. Если вы миллионер хедж фонды для вас однозначно. Хедж фонды имеют среднюю надежность, и больший процент.
4. Отечественные хедж фонды — ОФБУ, что означает Общие Фонды Банковского Управления. Низкий процент и неразвиты.
5. Очередной и с большим капиталовложением актив это недвижимость где требуется вкладывать огромное состояние, но недвижимость менее рискованная чем предыдущие активы. Если принимать решение инвестировать именно в эти активы, то советую прочесть статью — почему иностранная недвижимость полезна для инвестиций.
6. Драгоценные металлы ну это испокон веков считалось самым выгодным видом финансового актива.
7. Доверительное управление очень хороший финансовый актив, где не требуется самому думать как умножить капитал. Но трудность заключается в другом? Как найти хорошего, прибыльного управляющего, или управляющую компанию!
8. Самостоятельная торговля акциями, иначе говоря, трейдинг, где можно самому распоряжаться активом, но трудность в выборе стратегии торговли.
9. Независимая торговля Валютой на форекс ну тут обсуждать мы не будем, на моем ресурсе столько собрано статей об форекс торговле, что хватит для того что бы иметь как минимум базовое знание об рынке.
10. Предпоследний инструмент финансового актива это — торговля фьючерсами, где есть умеренные риски, ну и сам способ инвестиций не сложный.
11. Завершает наш список видов финансовых активов торговля опционами где есть ряд преимуществ, по сравнению с фьючерсами.

Наконец, мы разглядели одиннадцать актуальных видов финансовых активов. Скажу два слова о том, с чего же приступить к инвестициям.

Естественно, новенькому инвестору рекомендовано огромную часть денежных средств инвестировать в низко-рисковые активы. А только порой перебегать на наиболее агрессивные (ну и, конечно же, наиболее доходные) стратегии. Однако наиболее основное для любого инвестора (от новенького до специалиста) это не забывать о диверсификации инвестиционного капитала. Помните, что без диверсификации вы не приумножите средства, а даже можете и потерять.

То есть, ни разу не класть целый основной капитал в один разряд актива, в особенности, когда стиль идёт о средне — и высоко — рисковых финансовых активах.

Если вы решите продавать без помощи других, то не торопитесь открывать настоящий счёт. Чтоб лично начать получать приходится продавать никак не один год, покуда не покажутся нужные познания и нужный эксперимент. И еще, нежели опытнее вы становитесь, тем не в такой мере рискуете, вбухивая в наиболее рисковые активы. То есть, с порой вы будете обретать более значительный заработок, не повышая при данном опасности потерять капитал.

Предпринимательства без риска не бывает. Риск сопутствует всем процессам, идущим в компании, вне зависимости от того, являются ли они активными или пассивными. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно, все рыночные оценки носят многовариантный характер. Важно не бояться ошибок в своей рыночной деятельности, поскольку от них никто не застрахован, а главное – оплошностей не повторять, постоянно корректировать систему действий с позиций максимума прибыли. Ведущим принципом в работе коммерческой организации (производственного предприятия, коммерческого банка, торговой фирмы) в условиях перехода к рыночным отношениям является стремление к получению как можно большей прибыли. Оно ограничивается возможностью понести убытки. Иными словами, здесь появляется понятие риска.

Следует отметить, что понятие «риск» имеет достаточно длительную историю, но наиболее активно начали изучать различные аспекты риска в конце XIX – в начале XX века.

Сущность, виды и критерии риска

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски.

Финансовые риски – это коммерческие риски. Риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски – это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов – доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т. е. риска, который вытекает из природы этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск – валютный риск: риск упущенной финансовой выгоды.

Кредитные риски — опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

Процентный риск – опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными фондами селенговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования) или остановки хозяйственной деятельности.

Инвестированию капитала всегда сопутствуют выбор вариантов инвестирования и риск. Выбор различных вариантов вложения капитала часто связан со значительной неопределенностью. Например, заемщик берет ссуду, возврат которой он будет производить из будущих доходов. Однако сами эти доходы ему неизвестны. Вполне возможный случай, что будущих доходов может и не хватить для возврата ссуды. В инвестировании капитала приходится также идти на определенный риск, т. е. выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и доходы небольшие, или в более рискованное, но значительно доходное мероприятие (селенговые операции, венчурное инвестирование, покупка акций). Для решения этой задачи надо количественно определить величину финансового риска и сравнить степень риска альтернативных вариантов.

Финансовый риск, как и любой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий – возможность получения определенного результата.

Можно выделить приемы снижения степени риска:

Диверсификация — процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, непосредственно не связанных между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов; диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности (например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и, соответственно, в пять раз снижает степень риска).

Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах. Более полная информация позволяет сделать точный прогноз и снизить риск, что делает ее очень ценной.

Лимитирование – это установление лимита, то есть предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п., применяется банками для снижения степени риска при выдаче ссуд, хозяйствующими субъектами для продажи товаров в кредит, предоставления займов, определения сумм вложения капитала и т. п. При самостраховании предприниматель предпочитает подстраховаться сам, нежели покупать страховку в страховой компании; самострахование представляет собой децентрализованную форму, создание натуральных и денежных страховых фондов непосредственно в хозяйствующих субъектах, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску; основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности.

Страхование – защита имущественных интересов хозяйствующих субъектов и граждан при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов. Правовые нормы страхования в Российской Федерации установлены законодательством.

Долгосрочные финансовые активы – это активы, которые имеют срок полезного использования более одного года, приобретаются для использования в деятельности предприятия и не предназначены для перепродажи. В течение многих лет в отношении долгосрочных активов распространенным был термин «фиксированные активы», но в настоящее время данный термин используется все реже, так как слово «фиксированные» подразумевает, что эти активы существуют вечно.

Хотя не существует строгого минимального срока полезного использования для классификации актива как долгосрочного, наиболее часто используемым критерием является возможность использования актива, по меньшей мере, в течение одного года. В данную категорию включается оборудование, которое используется только в пиковых или чрезвычайных периодах, например, электрогенератор.

Активы, не используемые в ходе обычной деятельности предприятия, не должны включаться в данную категорию. Так, земля, предназначенная для перепродажи или здания, более не используемые в ходе обычной деятельности предприятия, не должны включаться в категорию основных средств. Вместо этого их следует классифицировать как долгосрочные инвестиции в недвижимость.

И наконец, если объект предназначен для продажи покупателям, то независимо от его срока полезного использования он должен быть классифицирован как запасы, а не как здания и оборудование. Например, печатный станок, предназначенный для продажи, будет классифицирован изготовителем станков как запасы, тогда, как типография, купившая этот станок для использования в ходе обычной деятельности, классифицирует его как основные средства.

Материальные активы имеют физическую форму. Земля является материальным активом, и, так как срок ее использования не ограничен, — это единственный материальный актив, не подлежащий амортизации. Здания, сооружения и оборудование (далее основные средства) подлежат амортизации. Амортизация – распределение себестоимости или переоцененной стоимости (в случае, если в последующем производится переоценка актива) материального актива длительного пользования (не являющегося землей или природными ресурсами) на расчетный срок его полезного использования. Термин относится только к активам, созданным человеком.

Природные ресурсы или истощающиеся активы отличаются от земли тем, что они приобретаются из-за ресурсов, которые могут добываться из земли и перерабатываться, а не из-за ценности их месторасположения. Примерами природных ресурсов являются железная руда в шахтах, нефть и газ на нефтяных и газовых месторождениях, запасы древесины в лесах. Натуральные ресурсы подвержены истощению, а не амортизации. Термин истощение относится к исчерпанию ресурсов путем извлечения, вырубки, выкачивания или другой добычи и способу распределения затрат.

Нематериальные активы – это долгосрочные активы, не имеющие физической формы, и в большинстве случаев относящиеся к юридическим правам или другим преимуществам, от которых ожидается получение предприятием экономических выгод в будущем. Нематериальные активы включают патенты, авторские права, торговые марки, франшизы, организационные затраты и гудвил. Нематериальные активы подразделяются на активы с ограниченным сроком использования (например, лицензия или патент), стоимость которых переносится на расходы текущего периода путем амортизации по аналогии с основными средствами; и активы с неограниченным сроком использования (например, гудвил или некоторые торговые марки), балансовая стоимость которых ежегодно тестируется на возможность возмещения. Если возмещаемая стоимость актива уменьшается и становится ниже балансовой, то разница признается в составе расходов текущего периода. Хотя такие оборотные активы, как дебиторская задолженность и расходы, оплаченные авансом, не имеют физической формы, они не являются нематериальными активами, так как они не являются долгосрочными.

Остающаяся часть фактической стоимости или суммы актива обычно называется учетной стоимостью или балансовой стоимостью. Последний термин используется в данной книге применительно к долгосрочным активам. Например, балансовая стоимость основных средств равняется их стоимости за вычетом накопленной амортизации.

Долгосрочные активы отличаются от оборотных активов тем, что они поддерживают операционный цикл, а не являются его частью. Также от них ожидается получение выгод в течение более длительного периода, чем от оборотных активов. Оборотные активы, как ожидается, реализуются в течение одного года или операционного цикла, в зависимости от того, какой из этих периодов дольше. Предполагается, что долгосрочные активы служат дольше этого периода. Вопросы менеджмента, связанные с учетом долгосрочных активов, включают источники финансирования активов и методы учета активов.

Краткосрочные активы (текущие активы, оборотные активы) – это капитал предприятия (компании, фирмы), который можно с легкостью конвертировать в наличные деньги и использовать для погашения краткосрочных обязательств в период до одного года.

Краткосрочные активы – это оборотные средства, которые необходимы для ежедневной работы предприятия (компании, фирмы). Задача такого капитала — покрытие текущих расходов по мере их появления и обеспечение нормальной деятельности организации.

Краткосрочные активы – права и активы организации, которые в течение календарного года должны быть переведены в бумажный эквивалент для решения текущих задах. Как правило, краткосрочные активы составляют большую часть капитала компании.

Сущность, источники, функции краткосрочных активов

Краткосрочные активы представляют собой совокупность имущественных ценностей компании, которые способствуют обслуживанию всего хозяйственного процесса, обеспечивают нормальную деятельность и своевременное покрытие краткосрочных обязательств в течение отчетного периода (как правило, одного календарного года).

Но такое определение не до конца раскрывает сущность краткосрочных активов. Важно учитывать, что вместе с авансированием определенной суммы капитала аналогичный процесс идет в фондах стоимости дополнительных товаров, которые вырабатываются в процессе деятельности компании. Вот почему у многих организаций с высоким уровнем рентабельности объем авансируемых краткосрочных активов растет на определенную долю чистого дохода.

В случае с нерентабельными компаниями объем краткосрочных активов по завершении кругооборота может снизиться. Причина – определенные расходы в период производственной деятельности. Таким образом, краткосрочные активы представляют собой инвестируемые в денежном виде средства для формирования и дальнейшего применения оборотных фондов компании и фондов обращения. При этом основная задача – снизить объем таких вливаний к минимальным суммам, обеспечивающим нормальную работу организации и выполнением ею всех программ и расчетов с кредиторами.

Сущность краткосрочных активов можно представить в виде фондов денежных средств, в основе которых лежат финансовые отношения. В свою очередь, финансовые ресурсы компании формируют основу для дальнейшего изменения объемов краткосрочных активов.

Финансовые отношения на этапе формирования краткосрочных активов проявляют себя в следующих случаях:

— в процессе создания уставного фонда организации;
— в период применения финансовых ресурсов компании для повышения объемов краткосрочных активов;
— при инвестировании остатков оборотных средств в ценные бумаги или прочие объекты.

На практике краткосрочные активы формируются на этапе учреждения компании, поэтому к первичным источникам такого капитала можно отнести:

— акционерный капитал компании, который формируется из вносов ее учредителей;
— паевые инвестиции;
— бюджетные средства;
— поддержка со стороны спонсоров.

Все это первоначальные краткосрочные активы, объем которых в период деятельности компании может меняться. Здесь многое зависит от целого ряда факторов – условий расчетов, объема производства и так далее.

К дополнительным источникам пополнения краткосрочных активов относятся:

— кредиторская задолженность (категория устойчивых пассивов);
— краткосрочный кредитный капитал (к примеру, депозиты в банке на срок до года);
— перераспределяемый капитал, формируемый из прибыли фондов потребления и накопления.

В период деятельности предприятия краткосрочные активы выполняют две основные функции:

1. Производственная. «Авансируясь» в оборотные фонды, краткосрочный капитал поддерживает деятельность компании на стабильном уровне, обеспечивает нормальное протекание всех процессов и в полном объеме переносит свою стоимость на производимую продукцию.
2. Расчетная. Особенность этой функции – участие в завершение кругооборота капитала и превращение товарной формы активов в обычные деньги.

Краткосрочные активы представляют собой комплекс денежных и материальных ресурсов. В связи с этим от правильности управления такими активами и четкости их организации во многом зависит устойчивость всей компании.

При этом организация краткосрочных активов выглядит следующим образом:

1. Определяется состав и форма краткосрочного капитала.
2. Рассчитывается необходимый объем оборотного капитала и предусматривается ежегодный прирост таких потребностей.
3. Определяются источники формирования краткосрочного капитала, а также формируется рациональная схема дальнейшего финансирования.
4. Производится размещение активов по основным сферам производства компании.
5. Осуществляется распоряжение краткосрочными активами и постоянный контроль их объема.
6. Назначаются лица, которые несут ответственность за эффективное применение краткосрочных активов.

Классификация и структура краткосрочных активов

Система краткосрочных активов не является цельной – она состоит из множества различных элементов, которые и формируют ее конечную структуру.

К основным компонентам структуры краткосрочных активов можно отнести:

1. Основные запасы компании – материалы, затраты на продажу товаров, животные на откорме (для предприятий АПК), незавершенное производство, уже готовая продукция, материалы, отгруженные товары, затраты в будущем (в срок действия отчетного периода), прочие запасы и расходы. Среди перечисленных выше компонентов особое внимание стоит уделить отгруженным товарам. Данную категорию можно рассматривать в нескольких направлениях – период платежей, который еще не наступил, и период платежей, который уже прошел. Данный элемент краткосрочных активов является негативным, ведь он возник по причине нарушения расчетно-хозяйственной деятельности компании, ухудшения договорной и расчетной дисциплины. Кроме этого, такие проблемы часто связаны с появлением брака продукции или нарушениями в ассортименте.
2. Долгосрочные активы, основное назначение которых – дальнейшая продажа.
3. НДС, который рассчитан для услуг, работ и товаров, купленных компанией.
4. Краткосрочные инвестиции.
5. Деньги и их эквивалент.
6. Краткосрочные дебиторские долги.
7. Прочие краткосрочные активы.

Краткосрочные активы можно условно разделить на заемные, собственные и привлеченные.

В комплексе вся эта группа должна применяться для решения первоочередных задач в процессе производства:

1. Собственный капитал выступает в качестве источника формирования постоянных потребностей компании в размере норматива и деньгах.
2. Свою временную потребность в краткосрочных активах предприятие, как правило, покрывает за счет коммерческих и банковских кредитов, что относится к заемному капиталу.
3. В свою очередь, привлеченный капитал – кредиторская задолженность. При этом привлеченный капитал отличается от заемного. Для последнего характерен принцип платности. Сущность привлеченного капитала – в обыкновенной отсрочке платежа на определенный срок.

Краткосрочные активы зависят от планирования и принципов работы компании, что позволяет выделить два вида такого капитала:

1. Нормируемые активы – капитал, который можно и нужно планировать на будущее. К таким краткосрочным активам можно отнести – готовую продукцию, незавершенное производство, продукцию для перепродажи, производственные запасы.
2. Ненормируемые активы – это средства на счетах в банке, краткосрочные инвестиции, дебиторская задолженность и так далее.

Краткосрочные активы можно разделить и по степени ликвидности. Так, можно выделить капитал:

— абсолютной ликвидности (деньги);
— высокой ликвидности (краткосрочные инвестиции и дебиторские задолженности). К данной категории относятся те активы, которые можно быстро перевести в денежный эквивалент;
— средней ликвидности — товары, готовая продукция;
— слабой ликвидности. Сюда можно отнести незавершенное производство, хозяйственные принадлежности, оборудование, инвентарь, материалы и так далее;
— низкой ликвидности. Затраты, планируемые на будущий период, дебиторская задолженность.

Краткосрочные активы можно классифицировать по периоду функционирования:

— переменная часть активов. Данная составляющая может меняться в период деятельности компании и зависеть от сезона, спроса на продукцию и прочих факторов. Здесь, как правило, выделяется средняя и максимальная часть;
— постоянная часть неизменна и не зависит от каких-либо аспектов деятельности компании. Она не связана с целевым назначением, досрочным завозом продукции, необходимостью сезонного хранения и так далее.

Раздел «Финансовые активы» включает в себя 11 групп синтетических счетов. Казенные учреждения применяют только шесть, в том числе:

020100000 «Денежные средства учреждения»;
020500000 «Расчеты по доходам»;
020600000 «Расчеты по выданным авансам»;
020800000 «Расчеты с подотчетными лицами»;
020900000 «Расчеты по ущербу имуществу»;
021001000 «Расчеты по НДС по приобретенным материальным ценностям, работам, услугам».

Для учета операций со средствами, находящимися на счетах учреждений, открытых в кредитных организациях или в органах Казначейства России (в финансовом органе соответствующего бюджета), а также операций с наличными денежными средствами и денежными документами предназначен счет 020100000 «Денежные средства учреждения».

Учет средств, находящихся во временном распоряжении

Операции со средствами, находящимися во временном распоряжении, отражаются в учете с применением кода «3» в 18-м разряде счетов:

320111000 «Денежные средства учреждения на лицевых счетах в органе казначейства»;
330401000 «Расчеты по средствам, полученным во временное распоряжение».

Например, на этих счетах осуществляется бюджетный учет финансового обеспечения заявок на участие в торгах и залога по обеспечению государственных контрактов. В случае отказа победителя торгов от подписания контракта, а также ненадлежащего исполнения условий контракта осуществляется удержание денежных средств с последующим перечислением средств в доход бюджета.

Для отражения в бюджетном учете финансового обеспечения государственных контрактов в форме банковской гарантии или поручительства третьего лица применяется забалансовый счет 10 «Обеспечение исполнения обязательств».

Средства, находящиеся во временном распоряжении, должны быть или возвращены тому лицу, от которого получены (у кого изъяты), или перечислены в доход бюджета.

Казенное учреждение, являясь государственным заказчиком, объявило о проведении открытого конкурса, по условиям которого участники должны направить на лицевой счет для учета средств во временном распоряжении 54 000 руб. в виде обеспечения заявки за участие в конкурсе. Две организации (ЗАО «Маяк» и ООО «Корпорация 21 век») стали участниками конкурса и перечислили указанную сумму. По итогам рассмотрения конкурсных заявок победителем была признано ООО «Корпорация 21 век», однако от заключения государственного контракта организация отказалась.

С легкой руки идола финансового просвещения Роберта Кийосаки понятие о финансовых активах и пассивах широко разошлось по умам людей, которые стремятся стать богаче и свободнее. Кстати, зачастую из книг Кийосаки читатель выносит не совсем верное представление о пассивах и активах. Разберемся с этими базовыми понятиями как следует.

Для начала отметим, что есть два подхода, два определения — устоявшийся в бухгалтерском учете и прижившийся с легкой руки Кийосаки. Первый считается правильным среди людей, реально занимающихся финансами, второй — подкупает своей простотой, поэтому с него и начнем.

Согласно Кийосаки, актив — это «все, что кладет деньги в твой карман», что помогает обрести пассивный доход («активно работает на тебя, а ты сам пассивен».

Соответственно, пассив — «все, что заставляет тебя тратить деньги». Выгодная инвестиция дает вам актив — например, хорошие, стабильно растущие акции. Пассив мы вешаем себе на шею, например, когда покупаем в кредит дом — приходится постоянно платить банку проценты. Все очень просто, не так ли?

Оставим пока это толкование и перейдем к «настоящему», бухгалтерскому пониманию активов и пассивов. Оно лишь немного сложнее растиражированной американской формулы.

Пассивы и активы — это две части бухгалтерского баланса, который является простой формой обобщения информации о деятельности и экономическом положении той или иной компании. Не нужно пугаться словосочетания «бухгалтерский баланс».

По сути, это просто таблица, с помощью которой можно быстро найти ответы на множество вопросов:

• чем владеет предприятие?
• кто владеет предприятие?
• каков оборот компании?
• откуда у фирмы деньги?

В графе «активы» содержится имущество предприятия:

• оборотный капитал (деньги на расчетном счету, закупленное сырье, запасные части для оборудования и т. д.)
• внеоборотный капитал (иначе основной — это здания и сооружения, в которых происходит производство, офисы, главная интеллектуальная собственность (патенты) и так далее вплоть до прав на определенные доменные имена: например, для компании «Яндекс» обладание доменом ya. ru более чем важная часть капитала).

В столбце «пассивы» находятся источники имущества (очень точная фраза, хорошо отражающая суть. Она нам еще пригодится.):

• Собственные деньги: уставной капитал (владельца), не распределенная прибыль;
• Заемный капитал — кредиты, ссуды на развитие бизнеса;
• Деньги акционеров.

Почему пассивы называются источниками активов? Да потому что увеличить активы можно за счет пассивов. Эти две части таблицы соответствуют друг другу (недаром она называется именно балансом). Кроме того, в условиях правильного (точнее, законного) ведения бизнеса, эти две чаши весов постоянно остаются уравновешенными.

Например: компания берет кредит в 1 миллион $. Это приводит к 2 последствиям:

А) миллион долларов появляется на ее текущих счетах (прибавка в столбец А);
Б) миллион долларов приплюсовывается к ее обязательствам, заемному капиталу (прибавка в столбец П).

Наконец, чтобы стало совсем понятно, обратимся к определениям международной системы финансовой отчетности (МСФО). Согласно этим определениям, получается следующая формула:

Активы = Пассивы = Капитал + Обязательства

Так вот, если с обязательствами и активами все довольно понятно, то такое привычное слово «капитал» определяется как «это доля в активах компании, остающаяся после вычета всех ее обязательств». Обязательно обратите внимание на эту фразу! (она пригодится нам позже).

Зачем такое подробное изложение на страницах сайта, посвященного простой финансовой грамотности? Тут есть две причины:

А) Понимание этих начал бухгалтерского учета позволяет лучше понять суть финансовых пассивов и активов применительно к личным деньгам, семейному бюджету и правильно сориентироваться в отношении его формирования.
Б) Собственный бизнес — один из главных способов достижения финансовой независимости. Так что лучше знать, чем не знать элементарные вещи в отношении учета.

Ну и собственно к главной теме. К правильному пониманию предмета нашего разговора в отношении одного человека. Как я уже говорил, определение Кийосаки кажется мне слишком упрощенным и даже искажающим реальную действительность. А это опасно — ведь думая искаженными, неверными понятиями мы будем принимать неверные решения, связанные с деньгами.

Поэтому я предлагаю перенести принятую в бухгалтерском мире концепцию на личные финансы.

Тогда получается, что:

— активы — это то, чем человек владеет и пользуется в своей жизни, независимо от того, требует ли это расходов или напротив, приносит доходы.
— пассивы — это сумма обязательств человека. То есть: все его долги, обязанности уплатить налоги, страховые взносы, и так далее вплоть до необходимости сделать подарки нелюбимым родственникам и не распределенная прибыль.

Распределенная прибыль — перестает существовать в реальном мире, она превращается в активы. Накопленная за годы жизни прибыль — это и есть капитал.

В чем кардинальная разница таких подходов? Очень просто: если рассматривать личный бюджет с точки зрения принятых в бухгалтерском учете концепций, то две части таблицы «А» и «П» настолько различны, что их вообще невозможно спутать.

Активы — реально существуют. Это вещи, ценные бумаги, объекты авторского права. Пассивы — только показывают отношение разных людей и компаний к активам. Они существуют только в отношениях между людьми и в их памяти, на бумаге. Разве можно пощупать долг или простроченный счет? Вы можете потрогать только бумагу. А накопленная за годы жизни прибыль? Она превратилась в реальные вещи и есть только в нашей памяти (и, у особо аккуратных людей) — в записях, денежных отчетах.

Финансовые внеоборотные активы — это имущество организации, которое используется в хозяйственной деятельности более одного года (или одного операционного цикла, превышающего 12 месяцев).

К ним относятся основные средства (балансовые счета 01, 02), доходные вложения в материальные ценности (балансовые счета 03, 02), нематериальные активы (балансовые счета 04, 05), расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы (балансовый счет 04), долгосрочные финансовые вложения (балансовый счет 58 (субсчет 55/3 «Депозитные счета»)), капитальные затраты в приобретение (создание) внеоборотных активов (балансовый счет 08), в т. ч. незавершенное строительство (субсчет 08/3 «Строительство объектов основных средств»).

Финансовые внеоборотные активы представляют собой активы организации, относимые бухгалтерским законодательством Российской Федерации к объектам основных средств, нематериальных активов, к доходным вложениям в материальные ценности и другим активам.

Итак, какие же активы должны учитываться фирмой в составе внеоборотных активов? Для ответа на этот вопрос обратимся к бухгалтерской отчетности организации, а именно к форме N 1 «Бухгалтерский баланс», утвержденной Приказом Минфина России N 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Внеоборотные активы отражаются в разд. 1 «Внеоборотные активы» актива баланса и подразделяются следующим образом:

— Нематериальные активы (строка 110);
— Основные средства (строка 120);
— Незавершенное строительство (строка 130);
— Доходные вложения в материальные ценности (строка 135);
— Долгосрочные финансовые вложения (строка 140);
— Отложенные налоговые активы (строка 145);
— Прочие внеоборотные активы (строка 150).

Рынок финансовых активов (финансовый рынок) представляет собой систему экономических отношений и сеть институтов, обеспечивающих согласование спроса на финансовые активы с их предложением. В экономической теории финансовый рынок обычно подразделяется на две части — денежный рынок и рынок ценных бумаг (рынок капитала).

Деньги являются специфическим объектом рыночной купли-продажи, поскольку они сами являются всеобщим платежным средством, выполняющим функции меры стоимости, средства обращения и средства сбережения (накопления). Их ценой является номинальная процентная ставка (альтернативная стоимость денег), которая либо выплачивается при получении кредитов, либо выступает в форме неявных издержек (недополученного дохода) владельцев денег. При макроэкономическом анализе денежного рынка рассматриваются проблемы формирования спроса и предложения денег, механизм установления рыночного равновесия.

Ценные бумаги — это активы, дающие их владельцам право на получение денежного дохода в будущем. Существуют различные разновидности ценных бумаг. Некоторые из них (например, облигации) приносят их владельцам фиксированный доход, другие (обыкновенные и привилегированные акции, фондовые опционы и др.) — переменный доход. Поскольку при анализе макроэкономических проблем основное внимание уделяется рынку денег, все остальные финансовые активы (кроме денег) объединяются в один, называемый облигациями. Облигации, рассматриваемые в столь широком смысле слова, олицетворяют собой все активы, приносящие денежный доход. При более детальном исследовании рынка ценных бумаг изучаются вопросы формирования их оптимального портфеля, а также специфика ценообразования на облигации и акции.

В макроэкономической теории все субъекты финансового рынка делятся на две группы: банки и публику. Такое деление обусловлено спецификой функциональной роли, выполняемой каждым субъектом на рынке денег. Банки, т. е. банковская система, объединяющая Центральный банк и коммерческие банки, обеспечивает предложение денег в экономике каждой страны. Публика, к которой относятся все основные макроэкономические субъекты, участвующие в кругообороте доходов и расходов в экономике (домохозяйства, фирмы, государственные учреждения, иностранный сектор), предъявляет спрос на деньги. На рынке ценных бумаг банки и публика могут выступать в роли как продавцов, так и покупателей.

Рынок финансовых активов является наиболее совершенным из всех национальных рынков. Он чаще других находится в состоянии равновесия или приближается к нему. Такая особенность рынка определяется рядом обстоятельств, к числу которых относятся: высокая степень ликвидности объектов купли-продажи, профессионализм основных участников рынка (банков и финансовых посредников, с помощью которых публика продает и покупает ценные бумаги), конкурентность рынка.

Периодически возникающие существенные диспропорции на рынке приводят к ситуации финансового кризиса и оказывают негативное влияние на функционирование всей национальной экономики.

Рынки денег и ценных бумаг тесно взаимодействуют между собой. Они являются своего рода «зеркальным отражением» друг друга. Увеличение предложения денег, как правило, связано с ростом спроса на ценные бумаги. Увеличение предложения ценных бумаг порождается ростом спроса на деньги. В том случае, когда на рынке денег возникает дефицит, на рынке ценных бумаг наблюдается избыток. И наоборот, избыток на рынке денег означает дефицит на рынке ценных бумаг. В результате взаимодействия рынков друг с другом они приходят в равновесие одновременно.

Активами называют ресурсы, которые контролируются организацией и которые используются для будущих притоков экономической выгоды. Активы являются элементом финансовых отчётов и включают основной капитал (внеоборотные активы) и текущие активы (оборотные).

Структурой активов называют структуру инвестиционного портфеля в момент его непосредственного образования. Она заключается в доле вложений в акции и ценные бумаги, в документы, во внутригосударственные активы, а также в иностранные активы. В процессе оценки финансового состояния предприятия проводится анализ структуры активов, который основывается на текущей динамике.

Внеоборотные активы включают:

• незавершённые строительства;
• главные/основные средства;
• нематериальные активы;
• долгосрочное денежное вложение;
• налоговые отложенные активы;
• доходное вложение;
• другие внеоборотные активы.

В состав оборотных активов входят:

• задолженность по дебиту;
• краткосрочное финансовое вложение;
• запасы;
• денежные массы;
• другие оборотные активы.

Отраслевые особенности, степень автоматизации производства, политика руководства в сфере капиталовложений определяют соотношение главного и оборотного капитала. Сопоставив рост оборотных активов с ростом внеоборотных, можно увидеть, что увеличение оборотных активов значительно опережает темп увеличения внеоборотных. Подобный анализ динамики и структуры активов характеризуется не только лишь расширением масштаба производства, но и замедлением оборота, что способно вызвать увеличение потребностей в общем объёме.

Анализ даёт возможность изучить структуру оборотного капитала, а также его размещение в производстве. Отвлечение доли оборотных активов на получение ссуды даёт представление о подлинной иммобилизации доли средств из производства. При этом не исключено, что производственный потенциал предприятия (продажи автомобилей, оборудования, главных средств) будет сокращаться.

Размещение средств организации

Размещение средств обладает огромным значением в увеличении эффективности финансовой деятельности. От того, какие именно ресурсы вложены в основные и оборотные средства, какое именно их количество размещено в сферах производства, обращения, в денежных и материальных формах, насколько их соотношение оптимально между собой, во многом зависят итоги и решения производственно-финансовой деятельности, а также и финансовое состояние предприятия. Верные заключения о возможных причинах изменений в структуре организационных активов позволит сделать подробный анализ состава и структуры активов.

В первую очередь в ходе анализа изучаются разнообразные изменения в составе, структуре, динамике, после чего даётся соответствующая оценка. При этом анализируются изменения в каждом разделе текущих активов баланса.

Уровень ликвидности считается главным признаком группировки статей активов баланса. Именно он подразделяет все активы баланса на основной капитал, долгосрочные активы и текущие. Средства предприятия используются во внутреннем обороте, а также за его границами – приобретение ценных бумаг и акций, дебиторская задолженность.

Анализ влияния на ФСП изменений и роста счетов дебиторов

Рост денежных масс на банковских счетах свидетельствует об укреплении ФСП. Сумма денежных средств должна быть достаточной для обеспечения погашений абсолютно всех срочных платежей. Результатом неверного применения оборотного капитала может быть наличие огромных остатков денежных масс. Их необходимо пускать в оборот в целях приобретения доходности путём расширения собственного производства и вложений в ценные бумаги и акции различных предприятий.

Очень важно совершать анализ структуры актива баланса и анализ влияния на ФСП изменений. При расширении деятельности предприятия возрастает количество покупателей, а также дебиторская задолженность. При этом предприятие имеет возможность сокращения отгрузки продукции. В подобной ситуации уменьшаются счета дебиторов. Таким образом, увеличение задолженности не всегда может отрицательно оцениваться.

Требуется отличать просроченную и нормальную задолженности. Просроченная задолженность может создать определённые денежные затруднения, поскольку предприятие станет ощущать явный недостаток денежных ресурсов, необходимых для получения производственного запаса, заработной платы, других целей. При этом, ни в коем случае нельзя замораживать средства. Это может привести к значительному замедлению оборота капитала. Именно потому предприятия заинтересованы в сокращении срока погашения платежей.

В ходе анализа важно изучить динамику, состав, причины, давность формирования дебиторской задолженности и установить, существуют ли нереальные суммы для взыскания. При их наличии требуется в срочном порядке привлечь разнообразные меры по взысканию средств. Не исключается при этом и обращение в судебный орган. Для осуществления анализа дебиторской задолженности применимы материалы бухгалтерского учёта.

Особую актуальность неплатежи приобретают в условиях инфляции. В последний момент дебиторская задолженность предприятий достигает уже поистине астрономического предела, значительная часть которого в ходе инфляции просто способна теряться. При инфляции в тридцать процентов в год в конце необходимого периода можно приобретать всего семьдесят процентов того, что можно было приобрести ещё в начале года.

Значительно влияет на ФСП непосредственное состояние производственного запаса. Наличие небольших по объему, но подвижных запасов означает, что наименьшая сумма денежных наличных ресурсов размещается в запасах. Накопление большого запаса указывает на непосредственный спад деятельности организации. Важно при этом в обязательном порядке проводить анализ структуры активов предприятия. Анализ активов предприятия является делением каждой расходной статьи отчёта о доходности и убытках, и выявляет направления и закономерности изменений в течение определенного отрезка времени.

Вертикальный и горизонтальный структурный анализ

На большинстве предприятий значительный удельный вес занимает в текущем активе уже готовая продукция. Связанная с конкуренцией потеря рынков сбыта, а также пониженная покупательная способность хозяйствующего субъекта, населения, высокая себестоимость товаров, сбой в выпуске продукции приводят к длительным замораживаниям оборотных денежных средств.

При увеличении общих сумм активов в организации предприятию необходимо повысить собственный потенциал. При наличии инфляции это достаточно трудно сделать. Вновь поступающие запасы отражаются по текущей стоимости, а ранее поступающие запасы по дате поступления. При этом не переоценивается денежная наличность.

Структурный анализ делится на: вертикальный и горизонтальный. Вертикальный анализ определяет структуру итогового финансового показателя и одновременно выявляет влияние каждого типа актива на общий результат. В процессе анализа можно выявить определённую стратегию хозяйствующего объекта по отношению к долгосрочным вложениям.

Анализ оборотных активов основывается на внутренних учётных данных. Для этого определяется удельный вес активов с маловероятной реализацией. К подобным активам относятся запасы продукции и материалов, а также незавершенное производство. В настоящий момент одной из главных причин спада в производстве является снижение эффективности и низкая платёжеспособность предприятия. Для анализа причин образования остатков продукции требуется использовать аналитические данные складского учёта и инвентаризации.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе баланса «Капитал и резервы» и в разделе I ф. №5 приложения к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса, а также в разделах 2, 3, 8 ф. №5 приложения к годовому балансу.

За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств происходит в момент создания организации и образования ее уставного фонда за счет инвестиционных средств учредителей. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно. В таких случаях для финансового обеспечения хозяйственной деятельности привлекаются заемные источники: банковские и коммерческие кредиты, займы, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционные вклады работников организации, облигационные займы, а также источники, приравненные к собственным средствам, так называемые устойчивые пассивы. Последние не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте и служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия; резервы на покрытие предстоящих расходов; минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами; средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работ, услуг); средства покупателей по залогам за возвратную тару; переходящие остатки фонда потребления и др.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстраординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями; финансовыми компаниями; коммерческими банками; факторинговыми компаниями.

Предоставление кредита регулируют следующие нормативные акты — статьи 819-821 ГКРФ и Федеральный закон № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

При заемном финансировании кредитор в любом случае, прежде чем открыть финансирование, определяет кредитоспособность заемщика. Кредитоспособность — способность лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Не следует путать кредитоспособность с платежеспособностью, которая фиксирует неплатежи. Кредитоспособность — прогнозирование платежеспособности на перспективу.

Кредитоспособность определяется по следующим факторам:

— моральные качества заемщика, честность;
— искусство заемщика работы с финансами, надежность расчетов;
— род занятий, ожидаемый посильный процент по кредиту;
— наличие вложений в недвижимость, степень неподвижности капитала, гарантия возврата кредита.

Кредитоспособность определяется с помощью следующих показателей:

— ликвидность компании;
— оборачиваемость капитала;
— устойчивость компании;
— прибыльность.

Банковские кредиты бизнесу могут быть различны по следующим признакам:

1. По сроку кредитования:
— краткосрочный кредит выдается на срок менее 1 года;
— среднесрочный кредит выдается на срок от 1 до 3 лет;
— долгосрочный кредит выдается на срок более 3 лет.

2. По реальности кредитования:
— выдаваемые кредиты — это получение заемщиком от банка в кредит реальных денежных сумм;
— овальные кредиты — это поручительства (гарантии) банков по обязательствам клиента перед третьими лицами; в случае невыполнения обязательств клиента банк выплачивает третьему лицу по обязательствам клиента, а между собой и клиентом оформляет сделку как кредит с определенной платой.

3. По условиям кредитования:
— обычный кредит имеет обычные условия;
— льготный кредит имеет льготные условия и предоставляется определенным категориям заемщиков или под определенные проекты; в принципе, если банк заинтересован в клиенте и имеет к нему особое расположение, то можно говорить о льготных условиях кредитования.

4. По способу (методу) расчета суммы кредита:
— сумма кредита рассчитывается исходя из определенного оборота. Такой расчет производится, когда основным источником погашения кредита является денежный поток клиента. В этом случае в России в среднем действует правило — банки на год в среднем дают 1 месячный оборот. Но часто также к рассмотрению условий кредита подходят индивидуально;
— сумма кредита рассчитывается исходя из определенного остатка. Такой расчет производится, когда по кредиту предоставляется отличный залог, на который твердо можно рассчитывать в качестве источника погашения кредита. Максимальный объем кредита составляет 50-70 % от суммы, в которую оценен залог;
— сумма кредита рассчитывается смешанным способом. В целом для банка важно знать, что кредит будет погашен. Значит, в любом случае банк смотрит на финансовые потоки — хватит ли заемщику средств для погашения кредита.

5. По выдаче объема кредита:
— полный кредит подразумевает выдачу полной суммы кредита;
— кредитная линия — способ ограничения максимального кредита и выдачи средств по мере потребности. Кредитная линия чаще используется для развития бизнеса. Преимущество для клиента состоит в том, что он может не платить лишних процентов, временно отказавшись от получения определенной суммы, то есть может брать кредит размером по своему усмотрению в рамках лимита. Увеличение суммы займа в рамках лимита не требует отдельного договора.

6. По способу погашения кредита:
— погашение суммы кредита в конце срока;
— равномерное ежемесячное погашение суммы кредита в течение срока;
— погашение в соответствии с утвержденным графиком (неравномерное, возможно с льготным периодом).

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются коммерческие кредиты других организаций, оформляемые в виде займов, векселей, товарного кредита и авансовых платежей.

Коммерческий кредит предоставляется компании на договорной основе другими компаниями за счет временно свободных денежных средств на условиях обязательного возврата и платности.

Товарный кредит — это коммерческий кредит, который предоставляется в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. При товарном коммерческом кредите источником финансирования являются средства компании-продавца.

Обеспечением по коммерческому кредиту является обязательство должника (покупателя) погасить в определенный срок как сумму основного долга, так и начисляемые проценты (если они начисляются). Использование коммерческого кредита требует наличия у продавца достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от должников.

Предоставление коммерческого и товарного кредитов регулируется статьями 822, 823 ГК РФ. Любой из подходов может быть наиболее эффективным в конкретных условиях. Выбор подхода — главная задача кредитной политики компании.

Возможны комбинации подходов:

1. Обычный порядок осуществления. При обычной схеме покупатель заказывает товар, товар отгружается, а платеж за него производится в установленные сроки после получения счета.
2. Вексельный способ. Используется переводной вексель (тратта) — письменный приказ кредитора заемщику об уплате последним определенной суммы третьему лицу (ремитенту). После поставки товаров продавец (кредитор) выставляет переводной вексель на покупателя (заемщика), который, получив коммерческие документы, акцептует его, т. е. дает согласие на оплату в указанный на нем срок.
3. Скидка при условии оплаты в определенный срок. Для покупателя в контракте или иным способом устанавливается 2 срока оплаты: первый (льготный) — для выплаты со скидкой, второй (окончательный) — крайний срок погашения долга. Суть способа — в стимулировании покупателя заплатить в течение первого срока. Если платеж будет произведен покупателем в первый срок, то из цены будет вычтена скидка. Иначе вся сумма должна быть выплачена в установленный второй срок.
4. Открытый счет. Заключается договор, в соответствии с которым покупатель может делать периодические закупки без обращения за кредитом в каждом отдельном случае в рамках установленной для него суммы кредита.
5. Сезонный кредит. Подход обычно применяется в отдельных секторах экономики, например в производстве игрушек, сувениров и других изделий массового потребления, рассчитанных для какой-то даты. Розничным торговцам разрешается покупать товары задолго до намеченной даты с целью организации необходимых запасов перед пиком сезонных продаж и отсрочить платеж за товар до конца распродажи.

Такой подход позволяет производителю выпускать продукцию и сразу ее отгружать, не обременяя покупателя необходимостью срочного платежа. Для производителя это означает отсутствие дополнительных расходов на складирование, хранение и др., так как необходимый объем продукции отгружает сразу после производства, которое начинается задолго до пика сезонных продаж.

Например, производители игрушек разрешают торговцам закупать игрушки за несколько месяцев до новогодних праздников, а платить за товар — в январе-феврале.

6. Консигнация. При консигнации розничный торговец может получать товары без оплаты. Если товары будут проданы, то возникнет обязательство по оплате, а если товары не будут проданы, то розничный торговец может вернуть товар производителю без выплаты неустойки.

Консигнация обычно применяется при реализации новых, нетипичных товаров, спрос на которые трудно предположить. Торговцы не хотят рисковать и поэтому предлагают поставщикам только такие условия работы. Например, при продаже новых учебников для институтов книгоиздатели посылают свои книги на точки торговли с условием их возврата, если они не будут куплены.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предприятию органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту своей регистрации.

Инвестиционный взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребности организации в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Доход по беспроцентным облигациям выплачивается один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене.

По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1—3 года), среднесрочные (3—7 лет) и долгосрочные (7—30 лет). Облигации предприятия, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем других ценных бумаг.

К прочим источникам формирования оборотных средств относятся средства предприятия, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации.

В ходе анализа оценивается потребность организации в оборотных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. При этом анализ источников формирования оборотных средств включает не только оценку их динамики, но рассмотрение структуры как в целом по видам источников, так и детализирование — по компонентам внутренней структуры.

Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не влияет на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности организации в оборотных средствах нестабильны. Покрыть их лишь за счет собственных источников обычно практически невозможно. Привлекательность работы организации за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем эффективность использования собственных средств. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Способов и схем и источников формирования активов организации как отмечено выше множество, в связи с эти достаточно остро стоит вопрос о грамотном управлении этими источниками на предприятии.

Понятие активы банка включает в себя все имущество организации, начиная аккумулированными финансами и заканчивая дебиторской задолженностью. Специфика работы коммерческих учреждений, которые работают на рынке финансовых услуг, считается большое количество дебиторской задолженности различных типов, которая выдается в виде кредитов, ссуд и займов других типов.

В категорию активов банка также попадают объекты собственности, которые принадлежат коммерческой организации. В названную категорию попадают средства вкладчиков, которые используются для получения прибыли, а также собственный капитал банка.

Активы банка растут благодаря проведению мероприятий, направленных на размещение привлеченных и собственных средств, а если говорить еще конкретнее, за счет инвестиционных операций и кредитования. Главный критерий качества банковского актива – прибыль, которую н приносит.

К банковским активам принято относить недвижимость, ценные бумаги, инвестиции, ссуды, а также все остальные объекты, которые могут оцениваться в денежном эквиваленте.

Банки — центры, где в основном начинается и завершается деловое партнерство. От четкой грамотной деятельности банков зависит в решающей мере здоровье экономики. Без развитой сети банков, действующих именно на коммерческой основе, стремление к созданию реального и эффективного рыночного механизма остается лишь благим пожеланием.

Коммерческие банки — универсальное кредитное учреждение, создаваемое для привлечения и размещения денежных средств на условиях возвратности и платности, а также для осуществления многих других банковских операций.

Структура и качество активов в значительной степени определяют ликвидность и платежеспособность банка, а, следовательно, его надежность. От качества банковских активов зависят достаточность капитала и уровень принимаемых кредитных рисков, а от согласованности активов и пассивов по объемам и срокам — уровень принимаемых валютного и процентного рисков.

Банковский портфель активов и пассивов — это единое целое, применяемое для достижения высокой прибыли и приемлемого уровня риска. Совместное управление активами и пассивами дает банку инструмент для защиты депозитов и займов от воздействия колебаний циклов деловой активности и сезонных колебаний, а также средств для формирования портфелей активов, способствующих реализации целей банка. Суть управления активами и пассивами заключается в формировании тактики и осуществлении мероприятий, которые приводят структуру баланса в соответствие с его стратегией.

Качество активов банка оказывает влияние на все аспекты банковских операций. Если заемщики не платят проценты по своим займом, чистая прибыль банка будет уменьшена. В свою очередь, низкие доходы (чистая прибыль) может стать причиной недостатка ликвидности. При недостаточном поступлении наличности банк должен увеличивать свои обязательства просто для того, чтобы оплатить административные расходы и проценты по своим имеющимся займам. Нестабильная (низкая) чистая прибыль также делает невозможным увеличение капитала банка. Плохое качество активов непосредственно влияет на капитал. Если предполагается, что заемщики не оплатят основные суммы своих долгов, активы требуют свою ценность, и капитал уменьшается. Слишком большое число непогашенных займов является самой распространенной причиной неплатежеспособности банков.

Товарный кредит с отсрочкой платежа

Товарный кредит с отсрочкой платежаФинансовые вложения
Товарный кредит с отсрочкой платежаФинансовые инструменты
Товарный кредит с отсрочкой платежаФинансовые отношения
Товарный кредит с отсрочкой платежаФинансовые показатели
Товарный кредит с отсрочкой платежаФинансовые ресурсы
Товарный кредит с отсрочкой платежаФинансовые рынки

Товарный кредит с отсрочкой платежаНазад | Товарный кредит с отсрочкой платежа | Товарный кредит с отсрочкой платежаВверх

Источник

Поделиться:

Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

Adblock detector